投資期貨管理賬戶:參與期貨的新嘗試?
    2007-09-03    北京振華投資:王軍    來源:經(jīng)濟(jì)參考報

  期貨管理賬戶是一種專家理財方式,由期貨專家對投資者的期貨賬戶進(jìn)行跟蹤式管理和個性化服務(wù),根據(jù)投資者的需要設(shè)計各類投資方案,使投資者在承擔(dān)最小風(fēng)險的前提下獲取最大收益。

  管理期貨(Managed Futures)是指廣義的期貨投資基金。在國外,狹義的期貨投資基金主要是指公募的期貨投資基金。管理期貨的類型:公募的期貨投資基金(Public Funds)、私募的期貨投資基金(Private Pools)和個人管理期貨賬戶(Individual Accounts)。管理賬戶是最基本的管理期貨投資形式,由最初的授權(quán)交易賬戶形式發(fā)展起來,適合于單一投資者(如銀行、企業(yè)、保險公司、退休基金、信托公司等),是期貨投資基金過渡形式。
  期貨投資基金是期貨業(yè)與基金業(yè)的一個結(jié)合點。國內(nèi)大部分從事股票的投資者沒有從事過期貨交易,讓超過50歲以上的中老年直接參與期貨不現(xiàn)實。利用“管理期貨”理念,以賬戶模式代客理財,是投資者迅速進(jìn)入期貨市場的重要手段。既可降低個人期貨投資風(fēng)險,提高盈利率,又可設(shè)計股票投資組合,靈活應(yīng)用衍生工具進(jìn)行期貨投資,回避現(xiàn)貨市場風(fēng)險。
  期貨管理賬戶是一種專家理財?shù)姆绞,由期貨專家對投資者的期貨賬戶進(jìn)行跟蹤式管理和個性化服務(wù),根據(jù)投資者的需要設(shè)計各類投資方案,使投資者在承擔(dān)最小風(fēng)險的前提下獲取最大收益。期貨管理賬戶的存在和發(fā)展有兩方面作用:首先,期貨投資是一項專業(yè)化很強(qiáng)的投資活動,比之證券交易更需要專家理財,更需要基金(包括產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)基金);其次,隨著國內(nèi)期貨品種的日漸成熟,如金融期貨、股指期貨、外匯期貨等推出,在某個品種分析與操盤方面業(yè)績突出的市場人士日益受到市場關(guān)注,這些分析人士和操盤手就是期貨基金經(jīng)理的雛形。
  根據(jù)投資類型,期貨管理賬戶可分為套利、戰(zhàn)略投資和投機(jī)。由于客戶的需求不同,這些期貨投資在止損控制、收益分配等具體運作方式上也各不相同,會衍生出不同的投資方案,十分個性化,這也是期貨賬戶管理在市場上受到不同層次投資者歡迎的原因。投資者也可以選擇一個商品交易顧問(公司)來管理他們的資金,開立個人管理期貨賬戶,以優(yōu)化他們的投資組合。而投資者直接把錢投資于管理賬戶的方式,實際上相當(dāng)于購買了該公司的交易技能,其好處在于免去公募基金和私募基金的管理費。很多公司賬戶往往都是機(jī)構(gòu)投資者投資組合中的一部分。
  除了一般意義的期貨專家管理、組合投資規(guī)模效應(yīng)等優(yōu)勢以外,期貨賬戶管理還有低交易成本、低市場沖擊成本、杠桿交易的運用和市場流動性好等特點。一些能承受風(fēng)險的資金,和需要規(guī)避現(xiàn)貨風(fēng)險而沒有專業(yè)人才的現(xiàn)貨企業(yè)會把目光瞄準(zhǔn)這些交易精英,期貨管理客戶吸納的資金也會源源不斷。由于采用專家理財?shù)姆绞,進(jìn)行期貨投資決策時的科學(xué)性增強(qiáng),將有利于在期貨市場上倡導(dǎo)理性投資,規(guī)范市場行為,樹立行業(yè)的正面形象,更好地培育投資者隊伍,全面推進(jìn)期貨業(yè)的健康發(fā)展。

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