暴漲暴跌的10月份行情讓不少基民在震蕩市中品嘗了買基金也會虧錢的經(jīng)歷，而接下來的年底時間如何“投基”也成為基民們關(guān)注的焦點�！　�
　　多數(shù)專家和市場人士在接受記者采訪時都表示，由于年底前市場不確定性加大成為共識，這段時間里基金投資應(yīng)采取積極防御、把握長期趨勢的策略。相比之下，一些“封轉(zhuǎn)開”基金在轉(zhuǎn)型后可望為投資者提供較好的投資機(jī)會。同時，高折價、高分紅預(yù)期的封閉式基金去年的年度分紅行情也有望在近期再次上演，投資者在做基金投資配置時可適當(dāng)對其選擇增持。

“封轉(zhuǎn)開”熱浪再度來襲

　　隨著基金三季報的披露完畢，基金“封轉(zhuǎn)開”也進(jìn)入了新的高峰期。對于大批成立于2002年的封閉式基金來說，今年是它們的開放之年。
　　操作第一只“封轉(zhuǎn)開”基金——基金興業(yè)的華夏基金公司目前通過了基金興安“封轉(zhuǎn)開”的議案，成為今年十余只封轉(zhuǎn)開基金當(dāng)中的一只。
　　據(jù)了解，四季度還將有四只封閉式基金陸續(xù)到期，另外在明年年初還將有一只封閉式基金實行“封轉(zhuǎn)開”。這意味著，在未來一段時間內(nèi)，市場上還將有五只封閉式基金轉(zhuǎn)型。而整個2007年成為基金“封轉(zhuǎn)開”的大年頭，“封轉(zhuǎn)開”的基金達(dá)十幾只。
　　值得關(guān)注的是，目前基金“封轉(zhuǎn)開”正處于新基金發(fā)行的空當(dāng)，除了前期QDII基金發(fā)行外，新基金發(fā)行長期處于停滯階段。而“封轉(zhuǎn)開”基金在轉(zhuǎn)型后開展集中申購活動，將為投資者提供新的投資機(jī)會。
　　此前，“封轉(zhuǎn)開”的成功嘗試以及取得的較好成績，為市場提供了示范效應(yīng)。數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)首只“封轉(zhuǎn)開”基金——基金興業(yè)轉(zhuǎn)型后成績突出。根據(jù)中國銀河證券基金研究中心統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，即便遭遇了近期市場下跌，截至10月24日，該基金今年以來的投資收益率仍高達(dá)161.75%，在平衡型基金中排名第一。
　　與此同時，“封轉(zhuǎn)開”消除了封閉式基金到期的不確定性，成功的“封轉(zhuǎn)開”可以避免持有人因“到期清盤”而遭受損失，維護(hù)市場穩(wěn)定。而由于封閉式基金一直以來都存在折價現(xiàn)象，因此“封轉(zhuǎn)開”理論上存在較大的套利空間。

千億元紅利迎接最大分紅潮

　　市場人士表示，封閉式基金板塊最近的逐漸走強(qiáng)，與越來越近的年度分紅潮不無關(guān)系。
　　根據(jù)基金契約，封閉式基金年度分紅不得低于凈收益的90%。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至三季末，封基可分配凈收益總額超過887億元，加上近期凈值增長因素，該板塊未分配紅利已逾千億元。
　　由于第三季度A股市場表現(xiàn)好于二季度，封閉式基金凈收益在三季度創(chuàng)出季度新高。近期公布完畢的基金三季報顯示，37只老封閉式基金第三季度凈收益總額高達(dá)369.24億元，比二季度的367.02億元多出2.22億元。
　　封閉式基金取得豐厚收益，使得可供分配收益大幅增加。天相投資的統(tǒng)計顯示，37只封基今年中期可供分配收益總額為666億元，去掉封基在第三季度的收益分配總額148.075億元，加上第三季度實現(xiàn)的凈收益369.24億元，到三季度末，37只封基可供分配凈收益總額超過了887億元。
　　數(shù)據(jù)顯示，37只老封閉式基金最新管理規(guī)模為717億份，887億元巨額可分配收益分?jǐn)傁聛�，每只基金平均可分配收益達(dá)到23.97億元，平均每10份已經(jīng)具備了12.37元的分紅潛力。從單位可分配凈收益來看，有多達(dá)27只基金每10份可分10元以上，有15只可分15元以上。
　　由于封閉式基金在今年取得了巨額凈收益，而基金契約規(guī)定封基必須將年度凈收益的至少90%用于收益分配，這就意味著封閉式基金將迎來有史以來最大規(guī)模的年度分紅浪潮。

高折價壓縮市場風(fēng)險空間

　　截至10月底，封閉式基金加權(quán)平均折價率達(dá)25.69%，而在9月大盤封基折價率一度高達(dá)32%。
　　中投證券研究所分析師表示，性價比是普通消費者在日常消費購物時重點考慮的因素。在投資品中，封閉式基金就是屬于折價交易的典型品種，具有明顯的高性價比特征。
　　由于我國封閉式基金的持有人結(jié)構(gòu)與大多數(shù)股票的持有人結(jié)構(gòu)有所差異，大部分封閉式基金被保險資金、社�；�金等機(jī)構(gòu)投資者所持有，普通投資者參與封閉式基金投資的比例較小，因此，封閉式基金的定價權(quán)主要掌握在上述機(jī)構(gòu)投資者手中，封閉式基金的價格主要反映了這些機(jī)構(gòu)對市場的認(rèn)識。而這些機(jī)構(gòu)的風(fēng)險偏好特征大多較為保守，屬于風(fēng)險厭惡型，因此，他們對于封閉式基金的定價也較為保守，從而導(dǎo)致封閉式基金出現(xiàn)明顯的折價。
　　正是這種高折價使得當(dāng)前的封閉式基金具有較高的投資價值。目前全部封閉式基金的加權(quán)平均折價率約為26%，而大盤封閉式基金的折價率高達(dá)29%左右，這樣高的折價率難以維系。從長期來看，折價率逐步縮小是必然趨勢。折價率的縮小將給持有人帶來超過市場平均水平的額外收益。

三大指標(biāo)選定強(qiáng)勢封基

　　分析人士提醒，近期基礎(chǔ)市場系統(tǒng)風(fēng)險較大的環(huán)境下，投資者應(yīng)持謹(jǐn)慎態(tài)度，明確封閉式基金是長期投資品種，可在基金組合中適當(dāng)配置。
　　數(shù)據(jù)表明，眾多的封閉式基金積累了大量的可分配收益，其中的90%以上將用于年度分紅。據(jù)估計，很多封閉式基金的年度分紅金額將達(dá)到1元以上，少數(shù)封閉式基金的年度分紅金額甚至可能達(dá)到2元左右。如此高額的現(xiàn)金分紅將促使封閉式基金的分紅前折價率明顯降低，從而給投資者帶來合理回報。
　　綜合專家的觀點，在封閉式基金品種的選擇上，主要應(yīng)當(dāng)考慮三個具體指標(biāo)：一是折價率高，二是潛在分紅金額較大，三是凈值走勢較為強(qiáng)勁。其中潛在分紅收益較大的基金有基金金盛、基金科匯、基金久嘉，其2007年年度分紅有望達(dá)到2元左右。基金凈值走勢較為強(qiáng)勁的有基金泰和、基金裕隆，另外，還有基金豐和、基金金泰、基金金鑫都是屬于分紅對其折價率影響比較大的。
　　國泰君安基金分析師吳天宇則提醒投資者，盡管存在套利空間，但和其他基金種類相比，“封轉(zhuǎn)開”基金并不存在過大的投資優(yōu)勢，盡管由于高企的折價率和可觀的可分配收益，為其在季度和年度分紅時提供了足夠的行情爆發(fā)條件，且其爆發(fā)力度往往比小盤封閉式基金來得大，但是這類“封轉(zhuǎn)開”只是為對市場比較謹(jǐn)慎的投資者提供一個相對安全的投資思路。
　　銀河證券基金研究中心分析師魏慧君也建議，封閉式基金屬于長期投資品種，可以在投資組合中適當(dāng)配置，“組合中不要都買封閉式基金，40%是上限”。