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| [一釘看市]市場(chǎng)信心有待進(jìn)一步修復(fù) |
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| 2007-11-19 民族證券 徐一釘 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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上周五，美國(guó)道-瓊斯指數(shù)反彈66.74點(diǎn)，預(yù)計(jì)本周一A股、H股也將出現(xiàn)弱反彈。
但紐約12月原油期貨價(jià)格又回到94.85美元/桶，歐元對(duì)美元在小幅貶值后重新回升，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)次級(jí)債危機(jī)拖累美國(guó)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)心，令道-瓊斯指數(shù)進(jìn)一步反彈形成壓力。
此外，一些國(guó)外投行對(duì)明年A股市場(chǎng)偏淡的預(yù)期，以及QFII平均不到60%的持倉(cāng)，也將影響到目前各類投資者的心態(tài)。
如果沒有實(shí)質(zhì)性利好消息刺激，A股、H股將被動(dòng)跟隨道-瓊斯指數(shù)的走勢(shì)，道-瓊斯指數(shù)自12975點(diǎn)的反彈能走多遠(yuǎn)，將決定上證綜指自5032點(diǎn)反彈的強(qiáng)弱，各板塊的輪流反彈將是近期A股市場(chǎng)的主要特征。
上證綜指跌破5462點(diǎn)后，998點(diǎn)以來(lái)的第五個(gè)整理平臺(tái)，從5462點(diǎn)至6124點(diǎn)拓展到5032點(diǎn)至6124點(diǎn)。5032點(diǎn)比5462點(diǎn)低430點(diǎn)，或7.87%，透視出第五個(gè)整理平臺(tái)與前四個(gè)整理平臺(tái)結(jié)構(gòu)有很大的差異性，那么第五個(gè)整理平臺(tái)的低點(diǎn)是否還要向下拓展呢？我們認(rèn)為：1、2008年動(dòng)態(tài)市盈率26倍，在人民幣持續(xù)升值、CPI高企的背景下，A股市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)外資金還是具有很強(qiáng)的吸引力。這一市盈率對(duì)應(yīng)的上證綜指大約是5100點(diǎn)左右；2、美道-瓊斯指數(shù)不有效跌破13000點(diǎn)，上證綜指跌破5000點(diǎn)的概率很低；3、11月19日，中國(guó)石油將記入各類指數(shù)，其對(duì)上證綜指1.85%的杠桿作用，有利于A股市場(chǎng)的走穩(wěn)，A股市場(chǎng)就將度過最困難階段。
上證綜指從10月16日的6124點(diǎn)進(jìn)入調(diào)整，但題材股、低價(jià)股等在9月中旬就已經(jīng)進(jìn)入調(diào)整，進(jìn)入10月后藍(lán)籌股的走勢(shì)也出現(xiàn)分化。
除了銀行股外，幾乎各個(gè)板塊都輪跌過一次，并且大多數(shù)個(gè)股跌幅都在30%以上，部分個(gè)股跌幅超過50%。11月12日，上證綜指下探5032點(diǎn)時(shí)，很多個(gè)股已經(jīng)拒絕進(jìn)一步下跌，當(dāng)多數(shù)個(gè)股缺乏下跌動(dòng)力時(shí)，技術(shù)面將對(duì)短期走勢(shì)起到關(guān)鍵作用。但從上周的盤面看，個(gè)股反彈缺乏一條明確主線，表明投資者對(duì)后市存在較大分歧。歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，一輪調(diào)整中各板塊經(jīng)過輪跌，隨后都會(huì)進(jìn)入技術(shù)性反彈，而反彈的強(qiáng)弱將是衡量A股市場(chǎng)強(qiáng)弱的標(biāo)尺。
經(jīng)過6124點(diǎn)至5032點(diǎn)的調(diào)整，各類投資者的信心受到一定的挫折。由于遲遲沒有新基金發(fā)行，老基金持續(xù)營(yíng)銷又受到約束，大家對(duì)調(diào)整后基金申購(gòu)、贖回的情況心理沒底，等待資金“閘門”重新開啟是一些觀望機(jī)構(gòu)目前的策略。11月16日，滬深兩市成交936億元，說(shuō)明經(jīng)過最近一輪拋售后，一些中長(zhǎng)線籌碼沉淀了下去。隨著害怕調(diào)整的投資者完成減倉(cāng)，只要基金沒有出現(xiàn)持續(xù)的凈贖回，上證綜指將繼續(xù)在5032點(diǎn)至6124點(diǎn)之間整理。一方面，繼續(xù)消化利淡因素，修復(fù)投資者的信心。另一方面，等待A股市場(chǎng)出現(xiàn)積極的因素，比如：新基金的獲準(zhǔn)發(fā)行，追加QFII新的額度等。
工商銀行(601398)：公司是我國(guó)最大的公司銀行、個(gè)人銀行、電子銀行服務(wù)提供行，擁有超過241萬(wàn)的公司銀行客戶，并擁有超過1.7億名個(gè)人銀行客戶。截至2006年末，公司個(gè)人貸款和存款余額均列中國(guó)商業(yè)銀行之首，市場(chǎng)份額分別為15.0%和19.7%，核心資本充足率12.00%，資本充足率13.83%；在中國(guó)境內(nèi)擁有16997家機(jī)構(gòu)，包括總行、30個(gè)一級(jí)分行、5個(gè)直屬分行、383個(gè)二級(jí)分行、29個(gè)一級(jí)分行營(yíng)業(yè)部、3068個(gè)一級(jí)支行、13412個(gè)基層營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)以及69個(gè)其他機(jī)構(gòu)，在境外還擁有98家分行、子銀行、代表處和網(wǎng)點(diǎn)。 |
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