中國重汽在港上市首日遭遇"破發(fā)"尷尬局面
    2007-11-29    本報記者:張漢青 邢梅    來源:經(jīng)濟(jì)參考報
　　11月28日，中國重汽(3808.HK)首日登陸香港聯(lián)交所主板上市交易，全天股價表現(xiàn)都極為疲弱。繼早前的中外運(yùn)航運(yùn)(0368.HK)之后，公開招股受到熱捧的中國重汽，同樣遭遇到跌破發(fā)行價的尷尬局面。
　　根據(jù)港交所的最新數(shù)據(jù)，中國重汽低開8.39%報11.8港元，其后一路下挫，盤中最多下跌16.15%見10.80港元；收市報10.86港元，較其12.88港元的發(fā)行價大跌15.68%，并成為今年以來表現(xiàn)最差的新股。
　　據(jù)悉，中國重汽是中國制造業(yè)第一只上市的紅籌股，也是今年在香港聯(lián)交所上市的最大的紅籌股。其具體操作頗為吸引眼球：重汽集團(tuán)將經(jīng)山東省國資委核準(zhǔn)評估結(jié)果的、包括中國重汽A股(即中國重汽濟(jì)南卡車公司)63.78%股權(quán)在內(nèi)的資產(chǎn)注入到中國重汽(維爾京群島)有限公司(下稱重汽BVI)，再由重汽BVI注入中國重汽(香港)有限公司(下稱重汽香港)，同時分別由重汽BVI向重汽集團(tuán)及由重汽香港向重汽BVI相應(yīng)增發(fā)股份，最終完成對重汽香港的注資程序。
　　中國重汽本次共發(fā)行7.02億股，發(fā)行認(rèn)購倍數(shù)達(dá)311倍，凍結(jié)資金達(dá)到2840億港元，位居香港股市有史以來凍結(jié)資金的第8位。踴躍的認(rèn)購，使公司股票高位定價，每股發(fā)行價12.88港元，募集資金超過了90億港元。
　　上周，由于另一內(nèi)資股中外運(yùn)航運(yùn)上市首日破發(fā)，收盤價較發(fā)行價跌幅將近13%，因此中國重汽當(dāng)天的走勢將格外受到關(guān)注。
　　“由于受到美國次貸危機(jī)的影響，外圍多數(shù)市場近期表現(xiàn)都不太理想，而作為美國股市影子市場的香港股市受其影響，近期波動幅度較大。這是造成中國重汽上市首日表現(xiàn)不佳的外在環(huán)境因素�！碧窖笞C券分析師王微向記者表示。
　　王微認(rèn)為，此前上市的中外運(yùn)航運(yùn)(0368.HK)的疲弱表現(xiàn)損及人氣，同時中國重汽在港上市定價過高，也是造成上市后表現(xiàn)欠佳的一個重要原因。據(jù)了解，中國重汽最終定價處于發(fā)行指導(dǎo)區(qū)間10港元-12.88港元/股的高端，相當(dāng)于07財年預(yù)期市盈率的27倍。
　　工商東亞分析師也表示，這一市盈率水平相比香港上市的汽車股相對較高。根據(jù)最新收盤價以及相關(guān)預(yù)期，最接近的濰柴動力(2338.HK)07財年預(yù)期市盈率24倍，其他制造商駿威汽車(0203.HK)市盈率16倍，東風(fēng)汽車(0489.HK)市盈率14倍，長城汽車(2333.HK)市盈率13倍。
　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，包括中外運(yùn)航運(yùn)(0368.HK)和中國重汽(3808.HK)在內(nèi)的內(nèi)資股屢屢出現(xiàn)上市首日“破發(fā)”的情況，這是內(nèi)地公司在港上市熱回歸理性的標(biāo)志。前段時間，內(nèi)地公司在港上市受到熱烈追捧，與港股直通車開通的預(yù)期、境內(nèi)資金地下渠道進(jìn)入香港以及H股上市公司回歸預(yù)期有關(guān)。而近期港股的波動和內(nèi)資新股的反常表現(xiàn)，只是預(yù)示著這些熱度有所降溫。
　　不少專家還向記者表示，中國重汽的首日“破發(fā)”，并不意味著公司本身或者所處行業(yè)存在多大問題。，中國汽車工業(yè)和重型裝備業(yè)現(xiàn)正處于快速發(fā)展階段。
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