正逢歲末年初，封閉式基金近期瘋狂上演“紅包”行情，導(dǎo)致封基總體折價(jià)率大幅下降，并創(chuàng)下了自2003年7月25日以來的新低。
　　伴隨著封基折價(jià)率的日漸下沉，基民距離投資封基的“警戒線”也越來越近。不少投資者擔(dān)憂，現(xiàn)在投資封基是否還安全，選擇什么樣的封基產(chǎn)品更為合適。
　　對(duì)此，權(quán)威機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)是，由于短期整個(gè)封基市場(chǎng)漲幅不小，同時(shí)預(yù)期中基金分紅的大紅包，還要一個(gè)季度后才能兌現(xiàn)，其間股市的走勢(shì)很難預(yù)料。所以，不建議投資者盲目追高。但是，從中長線角度看封基市場(chǎng)仍有潛力，可繼續(xù)對(duì)一些折價(jià)率仍然較高的品種給予一定關(guān)注，更為重要的是，投資者還是要以歷史業(yè)績和凈值表現(xiàn)作為封基投資的主要依據(jù)。

封基熱演“紅包”行情

　　最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自2007年12月以來，上證基金指數(shù)已持續(xù)攀升了21.96%，成為近期證券市場(chǎng)整體走勢(shì)最好的品種，同期滬深300指數(shù)漲幅為17.29%。顯然，受益于凈值增長與年終分紅預(yù)期，封閉式基金在近一月間，集體跑贏了滬深300指數(shù)。
　　封閉式基金的整體上揚(yáng)，使得市場(chǎng)上的所有封基品種整體折價(jià)率均急劇縮小。截至本周一收盤，封閉式基金市場(chǎng)已無一只品種的折價(jià)率超過20%，折價(jià)率一直處于較高水平的基金漢興、基金景福的折價(jià)率也僅為19.7174%和19.2476%，而國投瑞銀瑞福進(jìn)取更是一度出現(xiàn)了小幅溢價(jià)。這改變了近年來“封基”折價(jià)率一直在20%至30%之間波動(dòng)的局面，并且這也是四年多來首次小于20%。
　　分析人士指出，封基走強(qiáng)很大程度上是緣于分紅帶來的超額收益預(yù)期。統(tǒng)計(jì)顯示，目前仍在交易的33只老封閉式基金(扣除已進(jìn)入封轉(zhuǎn)開的基金，共35只基金，其中國投瑞銀瑞福進(jìn)取、大成優(yōu)選為今年發(fā)行的封閉式基金未統(tǒng)計(jì)在內(nèi))33只封閉式基金2007年的平均凈值增長率為115.98%。因此，可以預(yù)見2007年封閉式基金將送給投資者更大的紅包。
　　2007年10月份，基金三季報(bào)公布完畢，三季度封閉式基金實(shí)現(xiàn)凈收益平均為0.5379元/份，則按照前三季度基金凈收益和已分紅數(shù)據(jù)，可以得出如果按80%的可分配收益計(jì)算，并將其中的90%用于分紅，則每份基金可分得0.87元(不考慮封閉式基金四季度投資收益狀況)，因此，分紅收益率相當(dāng)可觀。
　　業(yè)內(nèi)人士估算，2007年所有封基實(shí)際可供分配凈收益總額可望超過1050億元。每只基金平均可分配收益達(dá)到28.38億元，平均每10份已經(jīng)具備了14.64元的分紅潛力。從歷年封閉式基金分紅比較看，封閉式基金2007年可望迎來有史以來最大規(guī)模的分紅浪潮
　　本月中旬開始，基金2007年年報(bào)披露大幕即將拉開。屆時(shí)，投資者可以清清楚楚看到每只封閉式基金的可分配收益情況。

折價(jià)率逼近投資“警戒線”

　　封基的分紅預(yù)期，讓市場(chǎng)充滿了想象和期待。但是伴隨而來的是，由于封基屢屢沖高和折價(jià)率大幅下降，基民距離投資封基的“警戒線”也越來越近。
　　根據(jù)專家的解釋，封閉式基金的折價(jià)一般稱為“封閉式基金之謎”，它是指封閉式基金的市場(chǎng)交易價(jià)格低于其單位凈值的情況，市場(chǎng)價(jià)格與凈值的差去除其單位凈值就得到封閉式基金的折價(jià)率。
　　不少基民開始擔(dān)憂，隨著折價(jià)率的不斷壓縮，現(xiàn)在投資封基是否還安全？德勝基金研究中心首席分析師江賽春對(duì)此表示，在投資市場(chǎng)，個(gè)別投資品種由于受到認(rèn)可產(chǎn)生非理性的追捧是正常的，但現(xiàn)在封基折價(jià)率還未跌至10%，仍在正常范圍內(nèi)。
　　平安證券基金分析師也認(rèn)為，根據(jù)中國市場(chǎng)現(xiàn)在所處的環(huán)境，封基折價(jià)率在15%以上算正常，然而現(xiàn)在的折價(jià)率已接近了這個(gè)正常底線。目前的風(fēng)險(xiǎn)還不算很大，但提醒基民注意對(duì)折價(jià)率在15%以下，同時(shí)今年不“轉(zhuǎn)開”的封基投資所可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)。
　　申銀萬國證券研究所則明確表示，在2008年1季度各種不確定因素困擾下的市場(chǎng)中，最確定的因素來自于封閉式基金的年終分紅�！半m然自2007年10月以來，封閉式基金走出了獨(dú)立行情，折價(jià)率屢創(chuàng)新低。但我們相信本次封閉式基金分紅行情將不同往年，在持續(xù)時(shí)間和上漲幅度上均將超過歷年分紅行情�！�
　　同時(shí)也有專家提醒說，在封閉式基金整體折價(jià)率不斷縮小的背景下，投資者若追高且不做長期投資，一旦這些品種未來的分紅預(yù)期落空，投資者將會(huì)面臨一定風(fēng)險(xiǎn)。
　　現(xiàn)實(shí)情況是，基金是否分紅以及具體分紅比例取決于基金公司對(duì)于分紅意愿強(qiáng)弱，維持賬面浮盈而不兌現(xiàn)收益，是整個(gè)封閉式基金行業(yè)的一個(gè)“潛規(guī)則”。

凈值表現(xiàn)是投資主要依據(jù)

　　當(dāng)然，市場(chǎng)的機(jī)會(huì)總是多元化的。民族證券分析師劉佳章表示，封閉式基金在分紅后向原折價(jià)率回歸的現(xiàn)象，也可為投資者提供一個(gè)較為明顯的套利預(yù)期。故此投資者在面臨這一歷史性分紅預(yù)期時(shí)，不簡單地是享受封基分紅的盛宴，更可以利用這一套利原理來實(shí)現(xiàn)調(diào)整行情下的無風(fēng)險(xiǎn)套利收益。
　　但是，在封閉式基金折價(jià)率不斷下降的時(shí)候，更多投資者擔(dān)心的是，這種回歸帶來的套利空間縮小。對(duì)此，天相投資顧問公司指出，在年度分紅尚未正式啟動(dòng)前，凈值的走穩(wěn)和投資者對(duì)于高分紅的期待有望使得封閉式基金二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格得到維持，但較低的折價(jià)率水平使得價(jià)格表現(xiàn)對(duì)凈值的依賴程度進(jìn)一步提升，建議投資者以凈值表現(xiàn)為封閉式基金投資的主要依據(jù)，以提高安全邊際。
　　不少分析師還指出，封閉式基金在分紅后，折價(jià)率也會(huì)隨著凈值和市價(jià)的變化而有所放大，特別是封基大比例分紅，基金折價(jià)率在除權(quán)后的短時(shí)間內(nèi)擴(kuò)大得更多。因此就容易產(chǎn)生折價(jià)率在分紅前后先擴(kuò)大后向原折價(jià)率回歸的現(xiàn)象，由此也凸顯封閉式基金長線投資價(jià)值。
　　另外值得一提的是，封閉式基金作為證券市場(chǎng)中較為特殊的交易品種，可免征印花稅。這樣一來，在A股市場(chǎng)印花稅從0.1%上調(diào)至0.3%、大幅增加投資者交易成本的背景下，封閉式基金還可成為大量“退潮資金”的避風(fēng)港。