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| [一釘看市]Ａ股市場資金已出現(xiàn)體內(nèi)循環(huán) |
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| 2008-01-14 作者:民族證券 徐一釘 來源:經(jīng)濟參考報 |
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據(jù)Wind資訊：截止到1月11日，滬深300指數(shù)成分股基于2007年前三季度業(yè)績的市盈率為44.98倍，已經(jīng)超過2007年10月16日的42.64倍的峰值。
假使2008年A股上市公司業(yè)績能比2007年增長30%至40%，基于2008年的動態(tài)市盈率為32.19倍至34.60倍，即使是基于這一動態(tài)市盈率，滬深300指數(shù)的估值水平也是偏高的。而2008年以來，中小板指數(shù)、深證綜指已創(chuàng)出歷史新高。截止到1月11日，深證綜指、中小板指數(shù)基于2007年前三季度業(yè)績的市盈率為55.00倍、72.19倍，深證綜指、中小板指數(shù)成分股的估值水平更高。高估值引發(fā)的調(diào)整隨時可能出現(xiàn)。
上周A股對H股溢價三度創(chuàng)新高，至1月11日A股對H股溢價達到93.47%，比前周五1月4日的85.43%提高了8.04%。由于A+H股中H股價格遠低于A股的價格，除A股與H股價格差距不大的中國中鐵等少數(shù)幾只股票外，民間資金即便要投資A+H股也會選擇價格更具吸引力的H股，難免影響到持有A+H股中A股的投資者心態(tài)，進而對相應(yīng)的A股產(chǎn)生很大的調(diào)整壓力。此外，道瓊斯指數(shù)跌破頭肩形態(tài)后出現(xiàn)連續(xù)兩日的反彈，但1月11日又下跌了246點，重新回到頭肩頂頸線位之下。雖然目前尚不能確認破位有效，但美聯(lián)儲不斷給市場注入資金，以及美國大銀行、大投行不斷接受海外機構(gòu)的戰(zhàn)略投資，反映出美國次級債危機可能超出大家的預(yù)期。值得注意的是，中國證監(jiān)會主席尚福林1月12日表示，美國2007年下半年爆發(fā)的次級抵押貸款危機、可能會對中國資本市場產(chǎn)生影響，為此，證監(jiān)會將建立金融風(fēng)險的預(yù)警、監(jiān)控和防范機制。
央行最新數(shù)據(jù)顯示：截至12月末，居民儲蓄存款余額17.25萬億元。同時，廣義貨幣M2同比增長16.72%，增幅比11月末低1.73個百分點。值得注意的是，2007年中M2同比增長最低的三個月是1月、5月、12月，2007年1月、5月末M2同比增長分別是15.93%、16.74%，隨后的1月、2月和5月、6月、7月，A股市場都出現(xiàn)了調(diào)整的走勢。2007年12月末M2增速大幅下降，是否意味著2008年1月、2月A股市場也會出現(xiàn)大幅震蕩？據(jù)民族證券統(tǒng)計，2008年以來，A股市場新增資金的數(shù)額比2007年1月有很大的差距。此外1月11日，A股流通市值98237.20億元，相當(dāng)于2007年12月末居民儲蓄存款余額的56.95%。A股市場資金出現(xiàn)瓶頸，決定了近期市場熱點轉(zhuǎn)換頻繁，資金已經(jīng)出現(xiàn)體內(nèi)循環(huán)。雖然各類指數(shù)緩慢盤升，但上漲顯得很疲憊。
2007年以來芝加哥期貨大豆、玉米等品種均出現(xiàn)單邊上漲，2007年底紐約糖期貨出現(xiàn)長期趨勢向上反轉(zhuǎn)。近期農(nóng)業(yè)股的持續(xù)走強有其特殊的行業(yè)背景，估計全球主要農(nóng)產(chǎn)品價格將出現(xiàn)輪流上漲，就如同前幾年有色金屬，先銅、鋁，后鋅、鉛、鎳，最后錫的輪動。目前國際糖價雖然上漲，但尚處在底部區(qū)域，而國內(nèi)鄭州糖期貨還未跟上紐約糖期貨的上漲趨勢，中線不妨關(guān)注生產(chǎn)糖的上市公司。此外，中煤能源即將發(fā)行，國內(nèi)煤炭資源價值面臨重估，煤炭股也不妨關(guān)注。
順鑫農(nóng)業(yè)(000860)：公司圍繞“大農(nóng)業(yè)”概念，已經(jīng)形成了以價值鏈為基礎(chǔ)、以產(chǎn)業(yè)鏈整合為實現(xiàn)方式的“4+2”發(fā)展戰(zhàn)略。公司是一個多元化經(jīng)營的食品企業(yè)，主要業(yè)務(wù)為三個部分：肉制品加工業(yè)務(wù)。公司年屠宰能力450萬頭，其中在北京達到300萬頭，占有45%的市場份額；牛欄山二鍋頭在北京及周邊地區(qū)一直銷售情況良好，公司產(chǎn)能大約在5萬噸左右；公司的石門批發(fā)市場是北京硬件最好的農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場，占地726畝，建筑面積9萬平方米。 |
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