受證監(jiān)會(huì)規(guī)范大小非解禁利好消息的刺激，周一股市高開低走，兩市股指大幅高開，但隨后受拋盤打壓，明顯回落。由于政策面的支撐，股市雖然最終守住了3000點(diǎn)心理防線，但市場(chǎng)的憂慮氣氛仍然濃厚。來自多方面聲音表示，監(jiān)管層發(fā)出積極信號(hào)的同時(shí)，也需要有節(jié)奏地出臺(tái)“組合拳”，真正有力地恢復(fù)股市的信心和理性。

新規(guī)直指“大小非”減持

　　上周，A股創(chuàng)下12年來最大周跌幅。兩市股指在5個(gè)交易日內(nèi)連跌4天，累計(jì)下跌幅度分別達(dá)到11.40%和15.28%，而如果從去年10月的6124.04點(diǎn)和19600.03點(diǎn)算起，滬深市場(chǎng)的跌幅已經(jīng)分別達(dá)到49.47%和42.39%。
　　股市的加速度下行，一定程度上促成證監(jiān)會(huì)周日發(fā)布《上市公司解除限售存量股份轉(zhuǎn)讓指導(dǎo)意見》。
　　“規(guī)定出臺(tái)之后，大小非解禁會(huì)在一定程度上受到控制，這對(duì)市場(chǎng)是一個(gè)利好的消息�！鄙赉y萬國證券研究所市場(chǎng)研究總監(jiān)桂浩明表示。桂浩明說，從目前來看，大小非減持對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成的壓力還是非常大的，政府選擇了從這里作為一個(gè)突破口是很有作用的。
　　中國社會(huì)科學(xué)院金融研究所金融市場(chǎng)研究室副主任尹中立也表示，證監(jiān)會(huì)發(fā)布此消息表示證監(jiān)會(huì)已經(jīng)在采取舉措。他同時(shí)表示，此消息發(fā)布就相當(dāng)于限制大小非減持，這毫無疑問是救市的表現(xiàn)，是一個(gè)政策信號(hào)。
　　不過，分析人士對(duì)《指導(dǎo)意見》能否有效執(zhí)行心存疑慮。他們認(rèn)為，首先大小非完全可以通過大宗交易系統(tǒng)進(jìn)行低成本的對(duì)倒，然后再回流二級(jí)市場(chǎng)拋售，就可以完全避免政策的限制。同時(shí)，一個(gè)月內(nèi)減持1%的股份亦相當(dāng)寬松，對(duì)于多數(shù)小非減持來說根本不構(gòu)成影響。市場(chǎng)更擔(dān)心的是，在限制政策預(yù)期的刺激下，部分大小非可能會(huì)加速減持。當(dāng)日的高開，使不少場(chǎng)內(nèi)資金借機(jī)出局，造成市場(chǎng)拋壓不斷，當(dāng)日的反彈行情無法持續(xù)。
　　對(duì)于此消息發(fā)布后，市場(chǎng)下一步表現(xiàn)，尹中立表示，短期內(nèi)市場(chǎng)表現(xiàn)會(huì)很積極，上周五的A股市場(chǎng)低點(diǎn)會(huì)是之前一段時(shí)間內(nèi)的低點(diǎn)，之后市場(chǎng)表現(xiàn)會(huì)有所好轉(zhuǎn)。但他同時(shí)表示，這個(gè)制度還是有不完善的地方，只是在一定程度起到緩解作用，沒有從根本解除問題。
　　國都證券研發(fā)中心總經(jīng)理李雪峰表示，可以認(rèn)為出臺(tái)《指導(dǎo)意見》是證監(jiān)會(huì)對(duì)現(xiàn)在市場(chǎng)的焦點(diǎn)“大小非”問題做出的一個(gè)正面反應(yīng)。對(duì)目前的市場(chǎng)來說是一個(gè)利好的消息。但是如果單純僅僅靠這一條規(guī)定并不能夠?qū)Υ笮》墙饨�形成有效的約束。

重聚市場(chǎng)信心要有“組合拳”

　　市場(chǎng)各方在肯定監(jiān)管層發(fā)出積極信號(hào)的同時(shí)，也表示需要有節(jié)奏地出臺(tái)“組合拳”，真正有力恢復(fù)股市的信心和理性。
　　尹中立表示，投資者現(xiàn)在主要是擔(dān)憂大小非減持。此消息發(fā)布后，會(huì)挽救此前投資者對(duì)市場(chǎng)的信心。他同時(shí)認(rèn)為，對(duì)大小非減持征收有差別的資本利得稅才是最為根本的救市手段。
　　李雪峰說，控制大小非解禁需要市場(chǎng)各方面的共同努力。關(guān)鍵一點(diǎn)就在于應(yīng)該對(duì)市值有一個(gè)有效的管理。證監(jiān)會(huì)的新規(guī)定僅僅是針對(duì)大小非解禁之類的大規(guī)模減持做了一個(gè)限制，但是真正矛盾在于上市公司股東的減持意愿。他表示，這需要上市公司和證券研究機(jī)構(gòu)的溝通，如何能夠讓股東對(duì)股價(jià)有一個(gè)合理的認(rèn)識(shí)是目前亟須解決的。
　　國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長夏斌認(rèn)為，當(dāng)前的印花稅稅收過高，應(yīng)該進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整以促進(jìn)股市更好的發(fā)展，而降低印花稅并不等于救市，他反對(duì)政府簡單的行政“救市”。
　　分析人士表示，政府選擇在即將跌破3000點(diǎn)的時(shí)機(jī)發(fā)布了積極信號(hào)，表明了管理層對(duì)市場(chǎng)的高度關(guān)注，也表示出了管理層對(duì)目前市場(chǎng)的一種擔(dān)憂。他們認(rèn)為，目前的政策是政府“救市”、穩(wěn)定市場(chǎng)“組合拳”的第一招，希望后面繼續(xù)有相關(guān)政策出臺(tái)。