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| [一釘看市]中期調(diào)整結(jié)束 反彈行情已展開 |
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| 2008-04-28 作者:民族證券 徐一釘 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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5522點(diǎn)調(diào)整以來，上證綜指日K線形成標(biāo)準(zhǔn)的下跌楔型。不出意外的話，2990點(diǎn)應(yīng)該是5522點(diǎn)以來中期調(diào)整的最低點(diǎn)。在3000點(diǎn)非常關(guān)鍵的心理關(guān)口位置，管理層連續(xù)推出了《規(guī)范限售股轉(zhuǎn)讓指導(dǎo)意見》、印花稅從0.3%下調(diào)至0.1%兩大利好，4月23日國務(wù)院常務(wù)會(huì)議18年頭一次重點(diǎn)討論股市，這些都很明確地表明了政策的向好傾向。
Wind資訊：截止到4月24日，1553家A股上市公司中有1354家公布了2007年年報(bào)，共實(shí)現(xiàn)凈利潤9841.02億元，比2006年的6575.67億元增長了49.66%。4月18日上證綜指收盤在3094點(diǎn)，已公布年報(bào)的1354家A股上市公司的2007年市盈率是25.32倍。如果2008年、2009年凈利潤同比增長20%，那么2008年2009年動(dòng)態(tài)市盈率只有21.10倍、17.58倍。其中，滬深300成分股2008年2009年動(dòng)態(tài)市盈率19.64倍、16.37倍。盡管2008年中國經(jīng)濟(jì)增長放緩，但GDP同比增長依然保持在10%左右，同時(shí)人民幣持續(xù)升值也是確定的。目前A股市場(包括H股)的偏低估值水平，對國內(nèi)外資金已具有很強(qiáng)的吸引力。
歷史經(jīng)驗(yàn)顯示：行情在絕望中產(chǎn)生，在疑慮中延續(xù)。近兩周，當(dāng)上證綜指逼近3000點(diǎn)大關(guān)時(shí)，包括公募基金、私募基金、專業(yè)投資、普通投資者在內(nèi)的大多數(shù)投資者對后市看得很淡，對A股市場潛在的反彈力度也有疑慮，投資者對后市悲觀的情緒已經(jīng)預(yù)示著A股市場即將出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。此外，從3月18日的10449點(diǎn)至4月25日，香港H股指數(shù)最大漲幅達(dá)39.23%，表明海外資金已經(jīng)在H股上完成新一輪布局。而A股對H股溢價(jià)率也從1月16日的108.06%回落到4月22日的30.88%，并跌破2007年的3563點(diǎn)至6124點(diǎn)啟動(dòng)時(shí)的33.24%的階段性低點(diǎn)，A股對H股溢價(jià)率的大幅回落給在A股、H股做跨市套利的國內(nèi)外機(jī)構(gòu)新的機(jī)會(huì)。
兩大利好出臺(tái)后，公募基金、專業(yè)投資機(jī)構(gòu)做空的“熱情”并沒有減弱。4月24日、25日，究竟是誰與公募基金、專業(yè)投資機(jī)構(gòu)相對抗？顯然不是中小投資者，筆者認(rèn)為是先知先覺最近幾周抄底的資金。從4月24日基金凈值增長看，開放式基金當(dāng)日凈值增長很少在8%以上，多數(shù)在6%左右，低的只有3%、或不到3%，而當(dāng)日上證綜指上漲9.29%，深證成指上漲9.59%，透視出公募基金的整體倉位并不重。經(jīng)過最近兩周的減倉，公募基金、專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的倉位已經(jīng)大幅下降，進(jìn)一步減倉的動(dòng)力將逐漸減弱。筆者有種預(yù)感，與公募基金、專業(yè)投資機(jī)構(gòu)抗衡的資金很可能最終勝出。
很多投資者擔(dān)心4·24行情會(huì)步6·24行情的后塵。2002年6月24日受停止國有股減持利好的刺激，當(dāng)日上證綜指跳空高開142點(diǎn)、收盤上漲9.25%。隨后上證綜指盤整了兩周后，A股市場走出了震蕩盤跌的走勢，一直跌到1311點(diǎn)才出現(xiàn)略有力度的反彈，最大跌幅為25%。而4·24行情，當(dāng)日上證綜指跳空高開261點(diǎn)、收盤上漲9.29%。但4·24行情與6·24行情的最大區(qū)別在于：6·24行情開始時(shí)，公募基金、專業(yè)投資機(jī)構(gòu)是買入，甚至是漲停板買入，大家都坐在轎上等待后來者抬“轎子”。4·24行情開始后，公募基金、專業(yè)投資機(jī)構(gòu)是賣出，等待A股市場的下跌后再買入。
受政策性利好刺激，上證綜指跳空擺脫5522點(diǎn)至4472點(diǎn)下降通道上軌的反壓，則進(jìn)一步確認(rèn)5522點(diǎn)開始的中期調(diào)整業(yè)已結(jié)束。目前多數(shù)投資者對反彈缺乏信心，在反彈中會(huì)有一定的減倉行為，短期內(nèi)3650點(diǎn)、3850點(diǎn)存在一定的技術(shù)壓力。雖然構(gòu)筑底部時(shí)會(huì)有一定的反復(fù)，但隨著A股市場在低位完成籌碼的轉(zhuǎn)換，上證綜指即使出現(xiàn)二次探底也很難跌破3000點(diǎn)大關(guān)。
安泰科技(000969)：公司擁有雄厚的技術(shù)實(shí)力，產(chǎn)品集中在超硬及難熔材料、金屬功能材料等五大產(chǎn)業(yè)群，其中超硬及難熔材料占據(jù)公司主業(yè)收入40%以上，產(chǎn)品95%出口到歐美等國，占據(jù)國內(nèi)外10%市場份額。公司產(chǎn)品已應(yīng)用于神舟六號飛行器，另外在磁性材料領(lǐng)域也具有很強(qiáng)的技術(shù)優(yōu)勢。公司是我國太陽能新能源行業(yè)的新秀，目前對Odersun
AG公司投資300萬歐元，取得Odersun AG公司10.27%的股份。德國ODERSUN公司是國際太陽能電池領(lǐng)域的行業(yè)龍頭。 |
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