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新華社記者 李健
攝 | 2008年5月12日，四川省汶川縣發(fā)生的這場8.0級大地震，是1976年唐山大地震以來中國最嚴(yán)重的一次天災(zāi)。在這關(guān)鍵時刻，中國宏觀經(jīng)濟(jì)和股票市場也將經(jīng)受一次重大考驗(yàn)。
多家機(jī)構(gòu)和相關(guān)專家在接受記者采訪時表示，此次汶川大地震對宏觀經(jīng)濟(jì)的影響弱于年初的暴風(fēng)雪災(zāi)害。此外地震災(zāi)害對股市的影響是多元化的：它給一些上市公司帶來損失和壓力的同時，也使為數(shù)不少的公司因?yàn)?zāi)后重建等因素面臨商機(jī)。
汶川地震對股市整體有影響
從1998年的洪災(zāi)到2003年的SARS以及今年年初的雪災(zāi)，都或多或少給中國經(jīng)濟(jì)帶來了負(fù)面影響。比如，今年年初的雪災(zāi)波及全國近20個省市，造成直接經(jīng)濟(jì)損失超過千億元，給GDP帶來的減速接近1%。
相關(guān)人士表示，此次汶川大地震造成的損失是無法估量的，但此次地震造成的經(jīng)濟(jì)損失是局部的，不會改變中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大趨勢。
由于不少川渝上市公司遭到不同程度的損失，國內(nèi)股市不可避免地受到影響。但是，結(jié)合歷次災(zāi)難后A股市場的表現(xiàn)，以及日本阪神大地震和我國臺灣“9·21”大地震前后的市場走勢來看，有市場人士預(yù)測，這次地震災(zāi)害對資本市場不會產(chǎn)生太大影響。短期來看，地震災(zāi)害會對投資者形成心理上的沖擊，造成大盤的寬幅震蕩，而后大盤會逐漸消化這些利空因素，進(jìn)行一定的調(diào)整和校正，最后股指將維持原先大盤的運(yùn)行態(tài)勢。如此，股市的反應(yīng)是迅速的，估值的不確定性會給股市帶來交易性機(jī)會。
申銀萬國證券研究所市場研究總監(jiān)桂浩明認(rèn)為，這次地震對股市的影響主要是心理層面的，這種自然災(zāi)害對大盤的影響不會很大，“大盤該怎么走還怎么走，只是會多一些曲折”。
包括中金公司、中信證券、德意志銀行等在內(nèi)的十余家投行和券商都在第一時間發(fā)布了本次地震對股市影響的報告。其中，中信證券認(rèn)為，市場受此次地震影響，可能出現(xiàn)一定程度的波動，但影響時間不會過長，輿論和政策對股市的引導(dǎo)將偏向正面，投資者無須恐慌殺跌。長江證券也認(rèn)為，地震對上市公司業(yè)績影響不一，但66家川渝地區(qū)上市公司停牌已顯示出地震對資本市場的心理影響巨大。
里昂證券大中華區(qū)主席吳長根告訴記者，這次災(zāi)害對A股市場的影響比較有限。吳長根透露，地震發(fā)生后，里昂證券各分析師第一時間同四川地區(qū)上市公司取得聯(lián)系，但都得到了相對樂觀的答復(fù)。相關(guān)公司表示，地震對于公司經(jīng)營活動和公司業(yè)績的影響不大。
災(zāi)后重建板塊成為市場新寵
分析人士指出，從洪災(zāi)到雪災(zāi)，從SARS到地震，災(zāi)難發(fā)生后資本市場都將衍生出一個共同的投資主題：災(zāi)后重建。
目前，廣大受災(zāi)群眾重建家園、重建生活刻不容緩，這成為今后一段時間工作的重點(diǎn)。重建工作也將在全國人民支持下迅速展開，預(yù)計隨著抗震救災(zāi)和災(zāi)后重建工作的逐步推進(jìn)，醫(yī)藥、工程機(jī)械、水泥、鋼鐵、電力設(shè)備、家居用品等的需求將急劇上升。
國泰君安分析師表示，由于本次地震造成的人員傷亡數(shù)量巨大，止血藥、血液制品等傷科用藥已經(jīng)成為首要緊缺物資，這將會給云南白藥、美羅藥業(yè)等相關(guān)公司帶來一定刺激。通常在重大災(zāi)難性事件發(fā)生后，對于災(zāi)區(qū)爆發(fā)疫情的防范將成為重中之重，這可能會給大型普藥生產(chǎn)企業(yè)如華北制藥、雙鶴藥業(yè)等公司，以及疫苗供應(yīng)商天壇生物等帶來正面影響。
目前地震災(zāi)區(qū)道路損毀嚴(yán)重，打通道路任務(wù)艱巨，對道路工程機(jī)械、挖掘機(jī)、推土機(jī)、裝載機(jī)需求較大。至于災(zāi)后重建，則對起重機(jī)、混凝土機(jī)械、土石方機(jī)械都有較大量需求。中投證券分析師表示，總體來說，現(xiàn)場救援階段，中聯(lián)重科產(chǎn)品需求有所提升，后期重建階段三一重工、山推、柳工等公司的產(chǎn)品需求有所提升。
從重建工作對水泥的需求來看，分析人士指出，川內(nèi)兩家水泥上市公司*ST雙馬和四川金頂無疑將擔(dān)負(fù)起更多責(zé)任；而四川周邊地區(qū)水泥亦將會加大流入川內(nèi)供應(yīng)，會相對加大該類企業(yè)的銷量并提升其開工率，周邊企業(yè)主要有甘肅祁連山、湖北華新水泥等等。
天相投資分析師則表示，災(zāi)后重建過程中，會有大量的房屋和公路、橋梁等需要修建，對建筑上市企業(yè)中以基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和房屋建設(shè)為主營的公司將帶來較大機(jī)遇，但考慮到四川本地公司具有交通便利快捷的優(yōu)勢，四川地區(qū)的建筑類上市公司受益將更加明顯。身處四川的中鐵二局、四川路橋等公司值得關(guān)注。
針對災(zāi)后重建這一市場新熱點(diǎn)，市場人士還特別提醒說，災(zāi)后重建板塊就其整體性來看，后市或?qū)⒚媾R一個分化的走勢，具備實(shí)質(zhì)性利好的公司有望持續(xù)走高，而短期概念性炒作或許退潮，投資者須當(dāng)心追逐概念炒作的風(fēng)險。
受地震影響行業(yè)短期戰(zhàn)略回避
在地震為一些公司帶來商機(jī)的同時，也有不少的公司也因此面臨著損失和壓力。根據(jù)目前的情況來判斷，主營業(yè)務(wù)在震區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施、交通運(yùn)輸、水電、旅游等行業(yè)的上市公司所受的影響較大。
興業(yè)證券分析師認(rèn)為，部分位于災(zāi)區(qū)的行業(yè)和公司可能遭受損失，這些行業(yè)和公司主要包括：四川、重慶境內(nèi)的交通運(yùn)輸、通信運(yùn)營商、旅游酒店、房地產(chǎn)以及電力供應(yīng)可能受影響的高耗能企業(yè)。
中信證券分析師表示，投資者短期應(yīng)回避當(dāng)?shù)卦牧�、設(shè)備、產(chǎn)能、市場破壞比較嚴(yán)重的行業(yè)，如受災(zāi)地區(qū)相關(guān)的旅游、食品飲料、化工板塊等。
地震對上市公司的影響可以分為直接和間接兩部分，從對各重點(diǎn)行業(yè)分析來看，受影響的行業(yè)有電力(當(dāng)?shù)毓檬聵I(yè)設(shè)施受損嚴(yán)重)、化工(當(dāng)?shù)氐V產(chǎn)資源供應(yīng)受限)、旅游(峨眉山景區(qū)影響較大)、家電(當(dāng)?shù)厣a(chǎn)設(shè)施影響較大)、房地產(chǎn)(上市公司在川建設(shè)項(xiàng)目)、銀行(受災(zāi)可能導(dǎo)致不良資產(chǎn)增加)等，而其他行業(yè)影響較小。
針對地震對保險行業(yè)的影響，分析人士指出，地震屬于不可抗力，在財產(chǎn)險上不存在理賠的問題。而對于人身險，保險公司理賠的金額并非很大。中國的保險公司支付這些理賠金額，仍然處于正常支付狀態(tài)，對保險公司的財產(chǎn)幾乎沒有傷筋動骨。
申銀萬國分析師則認(rèn)為，災(zāi)害引起的賠付增加應(yīng)該被視為一次性影響，并不影響保險公司的長期盈利能力。由于保險公司收取保費(fèi)的同時承擔(dān)了小概率的災(zāi)害事件，所以汶川地震這類巨災(zāi)會導(dǎo)致當(dāng)年賠付劇增，引起利潤波動。
申銀萬國認(rèn)為，3家A股保險公司都會不同程度地受到影響，結(jié)合各個公司現(xiàn)有的業(yè)務(wù)規(guī)模和市值，受影響程度依次是中國太保、中國平安和中國人壽。不過，對于當(dāng)期業(yè)績的擔(dān)心可能導(dǎo)致保險股價格承壓，而出現(xiàn)過度下跌，這將是買入的機(jī)會。 |