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| 機(jī)構(gòu)投資者：恐慌主宰市場 股價低基本面好 |
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| 2008-07-01 本報記者:方家喜 來源:經(jīng)濟(jì)參考報 |
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近兩周來，監(jiān)管部門通過多種方式調(diào)查了解投資者對當(dāng)前市場的基本看法和判斷。據(jù)了解，機(jī)構(gòu)投資者普遍認(rèn)為恐慌與政策依賴情緒仍然主宰著市場，但當(dāng)前A股價格處于相對較低水平，股市基本面狀況良好。他們認(rèn)為，如果能更多讓投資者特別是個人投資者清晰了解目前股市狀態(tài)，同時適時適度出臺相關(guān)政策進(jìn)行引導(dǎo)，股市走勢將積極地回應(yīng)基本面。
監(jiān)管部門近期在近50家券商和基金的問卷調(diào)查中顯示，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為上半年市場一直面臨多重利空，主要表現(xiàn)在滯脹的威脅，擴(kuò)容的壓力，以及連續(xù)提高準(zhǔn)備金率給銀行帶來的疊加效應(yīng)。
部分投資者認(rèn)為，從A股周期性看，
2007年10月以來的調(diào)整，是一次在恐慌心理引發(fā)下的必然調(diào)整。鑒于本次調(diào)整第一次觸及半年線并反復(fù)震蕩，應(yīng)視為對2005年11月以來整個長期上升行情的調(diào)整，這意味著本次調(diào)整的幅度和時間都會很長。
今年以來，“政策底”成了市場和媒體的熱門話題，這也說明市場對政策的強(qiáng)烈預(yù)期和依賴。4月23日，財政部和國家稅務(wù)總局決定于4月24日起調(diào)低印花稅率至千分之一，此次印花稅率的調(diào)低是基于重塑市場樂觀心理的迫切需求下出臺。此后，市場一直在期待更多政策推出。從調(diào)查結(jié)果看，部分投資者希望股指期貨能盡快推出。
而也有機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為，從救市的效果來看，把股指期貨作為救市的工具效果并不一定很好，救市關(guān)鍵是要對癥下藥。象今年1月中旬以來的股市暴跌，主要是由于中國平安的巨額再融資引發(fā)的，導(dǎo)致市場出現(xiàn)了再融資恐懼癥。所以，救市關(guān)鍵是要解決上市公司的巨額再融資問題。
監(jiān)管層和市場都不希望出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫，但也不愿意看到以市場暴跌的方式刺破資產(chǎn)泡沫。多數(shù)機(jī)構(gòu)投資者對政策面上的一個建議就是，可同步實施緊縮的調(diào)控政策和鼓勵資金入市的政策。后者如放慢增發(fā)和IPO節(jié)奏、發(fā)行新基金等。
據(jù)最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至6月30日，滬深300市盈率已經(jīng)低于美國標(biāo)普500的市盈率值，而對比中美兩國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景，中國的長期成長性要領(lǐng)先于美國。分析人士表示，這也從一定程度上反映出，抑制當(dāng)前股價的主要因素是心理層面的恐慌情緒。
監(jiān)管部門近期在對券商和基金的問卷調(diào)查中了解到，機(jī)構(gòu)投資者普遍認(rèn)為，今年上半年A股基本面包括上市公司業(yè)績和股市制度改革繼續(xù)朝健康的方向發(fā)展，股市基本面較去年并沒有出現(xiàn)重大的不良變化。
許多機(jī)構(gòu)的分析人士表示，2006年上市公司業(yè)績的大幅上升，直接支撐了2007年股市的強(qiáng)勁上行。2007年上市公司的業(yè)績也必然形成今年股市積極向好的一個基本面。上市公司的2007年年報已經(jīng)披露完畢。1573家公司共實現(xiàn)凈利潤9497億元，同比增長49.86%，創(chuàng)下多年來的新高，其中六成推出了分紅派現(xiàn)預(yù)案。
機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為，上市公司是股市發(fā)展的基石，優(yōu)良的業(yè)績將有利于形成股價的合理預(yù)期；反之，就有可能將會股價大幅偏離業(yè)績，產(chǎn)生股市泡沫。 |
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