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| [股市•8月18日-22日]股市寬幅震蕩繼續(xù)尋底 |
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| 2008-08-25 作者:張漢青 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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本周，
滬深市場出現(xiàn)大幅震蕩，恐慌性急跌和利好傳聞引發(fā)的超跌反彈交替上演。至周五收盤，上證綜指報(bào)收2405.23點(diǎn)，比上周跌45點(diǎn)，周總成交2172億元;深證成指報(bào)收8101.68點(diǎn)，較上周跌131點(diǎn)，周總成交977億元。兩市的周成交量也較前兩周有所放大。
具體來看，周一開盤滬指重挫131.91點(diǎn)，并在周二創(chuàng)下2007年1月1日以來的新低2284.58點(diǎn)。接下來，周三股指迅猛上漲190.8點(diǎn)，漲幅達(dá)到7.63%，一躍收復(fù)2500點(diǎn)大關(guān)，拉出一根4·24下調(diào)印花稅率以來的最大長陽。遺憾的是，在周四和周五，股指又出現(xiàn)了連續(xù)下跌。
就在8月19日A股股指創(chuàng)出新低時(shí)，一連串的利好傳聞相繼出爐。首當(dāng)其沖的就是傳聞證監(jiān)會(huì)將通過“二次發(fā)售”解決大小非減持問題以及奧運(yùn)后可能推出融資融券。受這兩個(gè)傳言影響，券商股率先啟動(dòng)，全面飆升。在股改過后，A股步入全流通時(shí)代。但大小非解禁是一道艱難的坎，兩三年內(nèi)會(huì)對市場資金帶來巨大壓力。而此次監(jiān)管層拋出的“二次發(fā)售”機(jī)制，是力圖建立一種有效制度，讓大宗股權(quán)有序轉(zhuǎn)讓，從而減少大小非解禁對市場的影響。
就在同一天，知名投行摩根大通將該投行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龔方雄撰寫的報(bào)告發(fā)給媒體，報(bào)告中指出：中國政府決策層正在審慎考慮一項(xiàng)總金額約為2000億—4000億元的經(jīng)濟(jì)刺激方案。
在多個(gè)利好消息刺激下，周三幾乎所有股票都出現(xiàn)了大幅上漲，壓抑已久的行情在這一刻盡情爆發(fā)。漲幅排名第一的是參股券商板塊，漲幅為9.38%；而金融板塊也創(chuàng)造了8.93%的平均漲幅。
遺憾的是，周四幾大利好并未及時(shí)兌現(xiàn)。而摩根大通的“報(bào)告”更是被各路經(jīng)濟(jì)學(xué)家質(zhì)疑。于是，周四大盤沒有延續(xù)周三的大漲，而是低開并單邊下跌，在跌破2500點(diǎn)之后又跌破10日均線，最終收于2431.72點(diǎn)，成交量也出現(xiàn)下降，前日井噴行情的一半成果化為泡影。周五，下跌之勢沒有改觀，8月20日大陽線的2/3已經(jīng)被蠶食。
從盤口看，有兩點(diǎn)值得重視。一是統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示基金等機(jī)構(gòu)在8月8日到本周初有持續(xù)凈買入超過100多億元，但在周三反彈時(shí)則凈賣出40億元，說明機(jī)構(gòu)對目前點(diǎn)位的看法和具體操作上仍然存在較大的分歧；二是中國南車(601766)本周上市后雖有短線炒作，但周四的跌停以及周五股價(jià)跳空走低將短炒者全部套牢，對短線游資打擊較大。
目前市場環(huán)境是，外部宏觀因素出現(xiàn)了一定的回暖跡象。7月CPI數(shù)據(jù)明顯下降以及糧食等重要消費(fèi)品價(jià)格的回落，表明抑制通脹的政策已取得明顯的效果。而PPI雖然仍處于高位，但考慮到油價(jià)的下跌以及國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)增速放緩的影響，PPI繼續(xù)大幅上漲的可能性較小。
從目前點(diǎn)位看，指數(shù)經(jīng)過時(shí)間不長但幅度巨大的調(diào)整之后，持續(xù)做空動(dòng)能已得到明顯消化。在靜態(tài)市盈率為19倍、成交屢次縮至地量水平的情況下，空方力量已經(jīng)不足。但由于熊市中市場持籌心態(tài)較為脆弱，因此一旦出現(xiàn)長陽而預(yù)期中的利好沒有兌現(xiàn)，大盤就會(huì)出現(xiàn)明顯的震蕩走勢�？傮w來看，由于持續(xù)的做空動(dòng)能較為有限，后市的下跌空間已經(jīng)不大。
個(gè)股基本面仍是決定市場走勢的決定性因素。從公布的中報(bào)情況看，上市公司的利潤增速有所下降，尤其是反映業(yè)績“含金量”的經(jīng)營現(xiàn)金流量出現(xiàn)明顯萎縮，表明由于經(jīng)營成本的持續(xù)上升，企業(yè)的經(jīng)營壓力明顯加大，從而也加大了投資者的擇股難度。 |
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