新華社記者 鄭瑋娜 攝

　　日前，在繼央行宣布“兩率齊下”后，證監(jiān)會、財政部和國資委等部門又出臺專門針對股市的多項利好政策，向市場傳達(dá)監(jiān)管層的維穩(wěn)意圖，A股市場最近也走出了一波年內(nèi)少見的彈升行情。
　　分析人士指出，這些政策利好的核心價值在于提升了投資者信心，并增加了一些較好的市場預(yù)期，中短期，至少在十一長假前后，A股不會出現(xiàn)恐慌性調(diào)整。但是，市場重歸牛途不可能僅靠利好措施來維系，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和上市公司基本面才是主導(dǎo)市場的根本。僅就短期而言，A股市場的反彈高度很大程度取決于后續(xù)政策的支撐力度。

政策做多意愿明朗

　　中國證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人5日表示，經(jīng)國務(wù)院同意，證監(jiān)會將于近期啟動證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作。
　　據(jù)介紹，試點(diǎn)期間只允許證券公司利用自有資金和自有證券從事融資融券業(yè)務(wù)。與此同時，證監(jiān)會將抓緊進(jìn)行轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的設(shè)計和準(zhǔn)備。試點(diǎn)工作取得成效后，融資融券業(yè)務(wù)將會成為我國證券公司的常規(guī)業(yè)務(wù)。
　　證監(jiān)會負(fù)責(zé)人提醒投資者，融資融券交易既可以放大盈利，同時也可能加大虧損，所以應(yīng)當(dāng)在具備一定證券投資經(jīng)驗和相應(yīng)風(fēng)險承擔(dān)能力，并了解熟悉相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則后，再審慎考慮是否參與此項業(yè)務(wù)。
　　從9月18日的“三箭齊發(fā)”到鼓勵企業(yè)融資增持回購上市公司股份，此后各種利好消息基本上是對三大利好政策的強(qiáng)化與延續(xù)。隨著9月下旬開始重量級利好的不斷出臺，我國A股正在一波波地收復(fù)失地，打出一場漂亮的對空反擊戰(zhàn)。
　　英大證券研究所所長李大宵表示：“目前的救市只是一個開始，不會就此結(jié)束，所以十月份應(yīng)該會有一波救市行情�！崩畲笙�認(rèn)為，取消紅利稅再進(jìn)一步商討、發(fā)行債券支持救市等政策都有可能推出。
　　綜合業(yè)界的觀點(diǎn)，為了維護(hù)證券市場的穩(wěn)定運(yùn)行，除了目前已經(jīng)出臺的政策外，后市管理層可能還會相繼出臺一些穩(wěn)定市場的政策，這些政策包括：刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一系列措施，比如加大財政支出、減稅減負(fù)等，不排除再降存款準(zhǔn)備金率甚至降息的可能；印花稅還可能繼續(xù)下調(diào)甚至?xí)翰徽魇�；出臺政策限制大小非的減持；鼓勵上市公司大股東增持，或者鼓勵上市公司回購；此外，傳說中的T+0回轉(zhuǎn)交易制度等也可能適時推出。
　　其中，尤其令人期待的是股指期貨和融資融券業(yè)務(wù)。根據(jù)知情人士透露，伴隨著美國次貸危機(jī)進(jìn)一步深化，推出股指期貨的步伐有可能稍有放緩。
　　證券界人士表示，相對于印花稅等政策，融資融券的舉措更應(yīng)受到關(guān)注，這將改變中國股市長期以來的單邊運(yùn)行格局，對提升目前市場信心和促進(jìn)股市的長期發(fā)展有著積極的效應(yīng)。據(jù)統(tǒng)計，如果每一只股票能有10%用于抵押融資，等于體系內(nèi)循環(huán)資金多生出10%，按此前滬深兩市日平均流通市值約5萬億元計算，可為市場帶來5000億元的增量資金。

市場隱患有待消解

　　在利好迭出、大盤反彈欣喜之余，也要看到當(dāng)前A股市場仍然存在很多隱憂。畢竟A股市場自6124點(diǎn)一路調(diào)整下來，充分折射出A股市場的做空能量不可小視，而一兩根長陽線往往難以改變市場的中長線趨勢。
　　特別是海外市場存在諸多變數(shù)，由次貸危機(jī)引發(fā)的金融風(fēng)暴是否已接近尾聲尚有待觀察。目前能夠確定的，只是由雷曼兄弟破產(chǎn)保護(hù)所引發(fā)的一波金融風(fēng)暴在各國央行頻頻注資的牽引下出現(xiàn)接近尾聲的趨勢。但是，回顧近一年多來的次貸危機(jī)，可謂是一浪接一浪，而給A股市場帶來了極大的制約。
　　A股市場自身方面，10月份大小非解禁高峰又至。數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，今年10月份共有52家上市公司的96億股解禁股份上市流通，其中包括定向增發(fā)解禁4.79億股、首發(fā)配售股份1.13億股和股改限售股份90.3億股。如按節(jié)前收盤價計算，10月份解禁總金額將超過800億元，較9月份的521億元增加了60%。
　　很多人將今年以來大盤暴跌的主因，歸結(jié)為大小非的拋售。雖然到目前為止包括可交換債券等措施已陸續(xù)出臺，但至今沒有能徹底根除大小非疾患的措施。
　　從根本上看，上市公司的業(yè)績?nèi)允鞘袌龉ナ夭季值淖钪匾獏⒖�。滬深交易所發(fā)布通知，要求上市公司于2008年10月31日以前完成三季報披露工作。顯然10月份的市場走勢會受到三季報公布的影響，三季報的出臺或?qū)⒊蔀楣芍缸邉莸姆炙畮X。

在政策調(diào)整中捕捉機(jī)會

　　分析人士表示，目前市場已經(jīng)從之前的“自由滑落”態(tài)勢，轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)在的政策反彈行情，那么在操作上就應(yīng)該緊跟政策的步伐，細(xì)心觀察政策面變化，從而把握市場的投資機(jī)會。
　　目前來看，央企增持板塊依然將成為未來投資的主要機(jī)會所在。截至目前，已經(jīng)有包括中國石油、中煤能源等多家公司的大股東宣布在近期增持A股。中長期來看，大股東的增持行為，不管是對于市場信心的維護(hù)，還是對具體個股和市場整體估值表現(xiàn)的支撐，預(yù)期都將起到積極的效應(yīng)。而且多數(shù)公司大股東均表示，在未來一年內(nèi)將考慮繼續(xù)增持本公司的股份，這也為股價的后續(xù)表現(xiàn)和未來走勢帶來較強(qiáng)的信心。
　　融資融券和期指概念股同樣值得期待。融資融券方案已經(jīng)批準(zhǔn)，券商行業(yè)將有望最先成為階段性回暖的主要行業(yè)之一。統(tǒng)計顯示，在熊市階段時，融資融券給市場成交量帶來的放大比例為20%左右；而在大牛市期間，放大比例可以達(dá)到50%左右。
　　另外，受益財政投資類股票也可關(guān)注。消費(fèi)、投資和出口是拉動經(jīng)濟(jì)增長的三駕馬車。目前，為了保經(jīng)濟(jì)增長，國家加大了投資力度，所以，受益于財政投資的鐵路建設(shè)、電網(wǎng)設(shè)備等板塊值得投資者關(guān)注。
　　申銀萬國認(rèn)為，在利好組合拳的出手下，上證指數(shù)1800點(diǎn)政策底部確立，經(jīng)過節(jié)前的蓄勢調(diào)整，節(jié)后大盤有望進(jìn)入第二階段的反彈，目標(biāo)可看高2500點(diǎn)，目前屬于調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)的時機(jī)，建議繼續(xù)短線參與。金融、資源、能源、基礎(chǔ)設(shè)施等行業(yè)直接關(guān)系到經(jīng)濟(jì)發(fā)展，受國家保護(hù)，選擇這些行業(yè)，可以抵抗一些不確定性風(fēng)險。