新華社記者 李曉果 攝

　　受累于國內(nèi)外經(jīng)濟形勢的影響，市場近來對上市公司業(yè)績的擔憂也逐漸加劇。已經(jīng)開始進入披露期的上市公司前三季度報表，成為近期投資者所關注的一個焦點。
　　與此同時，中金公司、國泰君安等機構密集調(diào)低了多個行業(yè)的投資評級。總體看，在美國金融危機和國內(nèi)宏觀經(jīng)濟的影響下，金融、消費品、航運、煤炭等四大行業(yè)三季度和今后一段時間的業(yè)績將受到不利影響。

金融股業(yè)績難以持續(xù)

　　記者了解到，目前銀行界的一個看法是，在經(jīng)濟增速下滑的宏觀環(huán)境下，銀行的經(jīng)營壓力也在增大，市場對資金需求的沖動明顯減弱，銀行板塊的業(yè)績增速已經(jīng)基本見頂。“目前的盈利增幅已經(jīng)達到一個頂部，可謂是空前的，但也可能是絕后的。”交行董事長蔣超良說。
　　許多分析師認為，由于時間差的關系，目前的降息對銀行三季報甚至年報或許影響不大，但是2009年的業(yè)績增長則會因此減緩。海通證券則認為，此次降息將使銀行業(yè)2009年平均業(yè)績增速回落到10%以內(nèi)。如果半年內(nèi)央行繼續(xù)不對稱調(diào)息，那么2009年銀行股業(yè)績將出現(xiàn)負增長。
　　對證券行業(yè)的前景，中金公司感到悲觀，甚至提出明年多數(shù)券商業(yè)績將繼續(xù)負增長的觀點。特別是近期市場表現(xiàn)較好的品種更是面臨著回調(diào)的風險。受印花稅下調(diào)、融資融券即將啟動等利好消息刺激，券商股近期表現(xiàn)明顯強于大盤，但三季度大盤指數(shù)最大跌幅超過47%，分析師表示，在沒有做空機制的A股市場上，參與者滿盤皆輸，券商的自營業(yè)務必然虧損，而持續(xù)低迷的成交量，更會使“靠天吃飯”的券商業(yè)績明顯下滑，其季報壓力可想而知。
　　另外，從上半年的數(shù)據(jù)來看，三大保險公司的投資情況都不樂觀，甚至沒有跑贏通脹水平，中國人壽的總投資收益率僅為2.33%，這一數(shù)據(jù)遠遠輸給了同期5.5%的CPI指數(shù)；中國平安和中國太保也只有3.6%和5.24%。而在三季度A股市場加速下跌后，原本儲存在可供出售資產(chǎn)中的浮盈消失，再加上沒有了二季度基金集中分紅的收益，保險公司能否維持上半年的投資收益率都成了懸念。
　　中金公司的研究報告認為，壽險公司的困境將繼續(xù)，而且因此帶來的保費收入增長放緩也將一定程度上對業(yè)績起到拖累作用。

消費品增速持續(xù)下滑

　　多家機構的研究認為，在第三季度，國內(nèi)經(jīng)濟增長放緩開始影響國內(nèi)的消費，不管是高檔消費品還是大眾消費品的消費增長都受到一定的抑制。記者在詳細梳理眾多實力券商的看空報告后，采訪了多家上市公司，求證其經(jīng)營情況是否真的出現(xiàn)大的滑坡。
　　數(shù)據(jù)顯示，三季度，汽車行業(yè)飽受需求和成本的雙重擠壓，在股市大跌、油價上漲等多重因素作用下，汽車行業(yè)需求回落，業(yè)績增速下降。三季度以來，整個汽車市場的低迷態(tài)勢較二季度加劇，即使9月銷量增長幅度與去年持平，達到16%，在當前的形勢下，整個2008年銷量仍然同比可能出現(xiàn)負增長�？v觀2008年前三個季度，在經(jīng)濟景氣度下滑的背景下，我國的汽車產(chǎn)銷增速開始持續(xù)下滑，8月份甚至同比出現(xiàn)負增長。
　　許多汽車行業(yè)分析師悲觀地認為，或許繼房地產(chǎn)后，汽車行業(yè)“拐點”也即將到來。
　　7、8月份，由于國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境不景氣，以及原材料價格的不斷上漲，酒類行業(yè)業(yè)績增速明顯回落。白酒方面，由于三季度是傳統(tǒng)的銷售淡季，增速下降明顯，8月增速下降的幅度高達17.21%。但是作為行業(yè)龍頭的貴州茅臺、瀘州老窖和水井坊三家白酒廠商收入和利潤增長迅速。其中，貴州茅臺在國內(nèi)高端酒的相對壟斷優(yōu)勢依然存在，上半年貴州茅臺實現(xiàn)營業(yè)收入46.2億元、凈利潤22.4億元，每股收益2.37元，產(chǎn)品毛利率高達90.43%。
　　國金證券分析師在10月6日發(fā)布的零售行業(yè)4季度報告中指出，8月社會消費品名義和實際零售增長都創(chuàng)階段性新高，與整個宏觀經(jīng)濟變化和居民收入增幅回落形成很大反差。因此，社會消費品零售總額增長有所虛高。

航運業(yè)看到“冰山”

　　中金公司研究團隊認為，航運市場的盛宴已經(jīng)過去，2008年將為周期的頂點。給予航運股整體“跑輸大盤”評級，同時將中國遠洋、中海發(fā)展和長航油運等盈利預測不同程度下調(diào)。
　　中國遠洋董秘辦工作人員稱，由于航運業(yè)是周期性行業(yè)，現(xiàn)在受全球經(jīng)濟下滑以及中國進出口貿(mào)易減速造成運輸需求下降，公司不可避免地受到了影響。不過，她表示這主要受宏觀環(huán)境以及行業(yè)周期影響，現(xiàn)在公司一切經(jīng)營正常，今年三季度和全年應當仍然能保持增長，雖然增速可能有所放緩。
　　中海發(fā)展和中遠航運證券部工作人員也都認為，由于現(xiàn)在受全球經(jīng)濟不景氣以及行業(yè)周期性影響，公司業(yè)務不可避免地受到影響�！靶袠I(yè)總是有高峰和低谷，再加上宏觀經(jīng)濟不景氣，現(xiàn)在行業(yè)就可能要迎來低谷了”，中遠航運證券部工作人員表示。
　　長航油運董秘辦工作人員表示，目前全球經(jīng)濟走勢和大量船舶制造訂單都加大了油輪市場的風險，不過由于公司主要是國內(nèi)油輪運輸，所以相比較而言受影響小一些。

煤炭股最壞時刻尚未來臨

　　盡管大多數(shù)煤炭上市公司均對三季報做出了大幅增長的業(yè)績預測，業(yè)內(nèi)卻有不少機構對該行業(yè)的基本面表示了擔憂。
　　長城證券在四季度投資策略報告中鮮明地指出，煤炭行業(yè)“景氣度拐點隱現(xiàn)”。而拐點出現(xiàn)的背后則是“宏觀經(jīng)濟放緩、固定資產(chǎn)投資增速的回落”所導致的需求減少。
　　根據(jù)有關資料顯示，9月20日，部分地區(qū)煉焦煤價格下調(diào)，其中9月22日西山煤電所在地古交8號和2號焦精煤車板含稅價分別為1590元/噸和2140元/噸，較上期分別下降200元/噸和205元/噸。焦炭價格則是出現(xiàn)了全面下調(diào)，9月22日，安泰集團所在地介休一級冶金焦、二級冶金焦價格分別為2500元/噸和2450元/噸，較上期下降450元/噸和400元/噸。
　　而電煤方面，由于夏季用電高峰已過，電煤需求增長乏力也逐漸開始顯現(xiàn)。有分析師認為，“煤炭板塊已現(xiàn)估值優(yōu)勢，但最壞時期未到。前期煤炭板塊的大幅下跌已部分反映了行業(yè)基本面的變化，但若煤價繼續(xù)下跌，上市企業(yè)2009年業(yè)績預期存在下調(diào)風險。在中國以及全球宏觀經(jīng)濟轉(zhuǎn)暖之前，煤炭行業(yè)難有改善，板塊走勢難以超越大盤�！�
　　一些分析師認為，煤炭板塊的業(yè)績存在見頂?shù)目赡�，特別是焦煤行業(yè)，未來業(yè)績下降的風險很大，股價往往會提前反映業(yè)績，投資者應注意回避該板塊。