金融風(fēng)暴下，中國經(jīng)濟(jì)受到?jīng)_擊，國內(nèi)剛剛紅火不到兩年的股權(quán)投資市場(chǎng)也經(jīng)受著前所未有的考驗(yàn)。在日前召開的幾場(chǎng)創(chuàng)投行業(yè)的論壇上，業(yè)內(nèi)人士的看法卻并不悲觀。

　　國內(nèi)創(chuàng)投市場(chǎng)并未過度冷卻

　　數(shù)據(jù)顯示，海外股權(quán)投資市場(chǎng)受金融風(fēng)暴影響顯著。根據(jù)舊金山大學(xué)日前發(fā)布的最新研究報(bào)告，風(fēng)險(xiǎn)投資家信心已經(jīng)下降至自該大學(xué)2004年開始調(diào)查以來的最低水平。報(bào)告顯示，第三季度舊金山灣區(qū)風(fēng)險(xiǎn)投資者信心指數(shù)從上一季度的3.07點(diǎn)下跌至2.89點(diǎn)(最高值為5點(diǎn))。
　　“但中國股權(quán)投資市場(chǎng)并未有過度冷卻的趨勢(shì)，還是一個(gè)比較好的投資領(lǐng)域�！比涨坝诒本┡e行的“2008ChinaVenture中國投資年會(huì)”上，ChinaVenture投中集團(tuán)合伙人楊偉慶如此表示。根據(jù)其日前發(fā)布的《2008年第三季度中國創(chuàng)投市場(chǎng)研究報(bào)告》，第三季度中國創(chuàng)投市場(chǎng)保持了平穩(wěn)發(fā)展的態(tài)勢(shì)，募資金額共56億美元，投資案例數(shù)量和投資金額環(huán)比也均有不同程度增加。其中，披露投資案例86起，環(huán)比增加4.9%，但同比減少21.1%；投資金額為10.26億美元，環(huán)比增加51.8%，同比減少6.8%。盡管投資案例數(shù)量大幅下滑，但投資金額水平基本維持不變。而且第三季度超過1億美金的案子一共7個(gè)。
　　“從今年前三季度的整體情況看，總共有86個(gè)項(xiàng)目、超過10億美金在投資領(lǐng)域進(jìn)行投資。投資數(shù)量對(duì)比2007年有一定下降，但是平均的投資額度呈上升趨勢(shì)。單筆投資金額從去年的600至1000萬美金，上升到目前第三季度的1100萬美金。中國創(chuàng)投市場(chǎng)并沒有那么悲觀”，楊偉慶說。

　　“過冬期”蘊(yùn)含機(jī)遇

　　從2006年至2007年，中國的股權(quán)投資市場(chǎng)發(fā)展迅速，呈現(xiàn)出異�；鸨�的態(tài)勢(shì)。隨著證券市場(chǎng)低迷態(tài)勢(shì)的延續(xù)，投個(gè)Pre-IPO(公開上市前項(xiàng)目)就能掙錢的日子已經(jīng)一去不返�！霸谀壳暗氖袌�(chǎng)情況下，我們可能要做好打持久戰(zhàn)的準(zhǔn)備�！盙E商務(wù)金融集團(tuán)董事總經(jīng)理朱文倩在ChinaVenture中國投資年會(huì)上表示，“在接下來的兩三年，甚至更長的時(shí)間可能都沒有很好的機(jī)會(huì)退出。所以做基本工作，做管理的提升，做行業(yè)的整合可能是這段時(shí)間大家需要關(guān)注的地方�！�
　　在這樣的“過冬期”，對(duì)于股權(quán)投資基金來說也蘊(yùn)含著無限的機(jī)遇。眾多專家表示，現(xiàn)在是個(gè)很好的投資機(jī)會(huì)，因?yàn)槟壳叭谫Y和投資的時(shí)機(jī)不太平衡。企業(yè)籌集資金的需求較多，這時(shí)如果作為投資人投資金進(jìn)去，雙方在談判條款時(shí)會(huì)非常有利于投資人。
　　弘毅投資總裁趙令歡上周表示，越是經(jīng)濟(jì)下行時(shí)，企業(yè)定價(jià)可能更合理，介入的機(jī)會(huì)反而會(huì)出現(xiàn)；而在市場(chǎng)過熱時(shí)，由于價(jià)格較高反而不容易進(jìn)入。很多創(chuàng)投基金可能會(huì)受益于此次市場(chǎng)的修正，冷靜看待市場(chǎng)的發(fā)展。
　　而國家政策也體現(xiàn)出對(duì)于創(chuàng)業(yè)投資的重視。國家發(fā)改委財(cái)政金融司副司長曹文煉17日在“2008上海國際創(chuàng)業(yè)投資和股權(quán)投資論壇”上表示，在當(dāng)前美國金融危機(jī)背景下，加強(qiáng)創(chuàng)業(yè)投資和私募股權(quán)基金對(duì)于我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)升級(jí)，以促進(jìn)我國資本市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展，具有特別重要的意義。他還進(jìn)一步透露，今年8月，發(fā)改委已會(huì)同財(cái)政部等有關(guān)部門將《關(guān)于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金規(guī)范設(shè)立與運(yùn)作的指導(dǎo)意見》上報(bào)國務(wù)院，目前各方已基本達(dá)成一致，有望在近期發(fā)布。

　　優(yōu)秀基金管理人會(huì)脫穎而出

　　“這次金融浪潮過來以后，其實(shí)對(duì)國內(nèi)的創(chuàng)投和私募股權(quán)基金是個(gè)考驗(yàn)。之前國內(nèi)是上升期，大家投資的項(xiàng)目都非常漂亮。但只有在市場(chǎng)往下走的時(shí)候，基金運(yùn)作團(tuán)隊(duì)能夠通過能力幫助投資者渡過冬天，才能真正體現(xiàn)出其管理能力和附加價(jià)值能力。所以從挑選GP(一般合伙人)的角度來說，這是一個(gè)非常好的時(shí)間點(diǎn)�！碧K州工業(yè)園區(qū)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金管理人王吉鵬說。
　　普華永道20日最新發(fā)布的《瞬息萬變中尋求差異化》的報(bào)告也指出，市場(chǎng)狀況不明朗為私募基金帶來機(jī)遇。正如普華永道合伙人謝小舟所說，目前的市場(chǎng)環(huán)境對(duì)于那些于去年年末、今年年初募集大量資金的中國本土及境外的獨(dú)立專業(yè)私募股權(quán)基金來說是個(gè)挑戰(zhàn)，特別在于他們是否能向投資者展示其在危機(jī)中創(chuàng)造價(jià)值的能力。那些能夠運(yùn)用其接近市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)而發(fā)掘出受惠于政策及市場(chǎng)環(huán)境轉(zhuǎn)變的企業(yè)的基金，將會(huì)成為優(yōu)勝者。而能夠突圍成功的基金經(jīng)理們將在中國的私募股權(quán)界扮演重要角色。