10月27日，全球股市遭遇“黑色星期一”。在恐慌情緒的牽引下，亞太股市出現(xiàn)集體跳水。特別是日本、香港股市出現(xiàn)了10年來最大跌幅。國(guó)內(nèi)A股同樣在周一大跌。滬指1802點(diǎn)防線在開盤后不久就被輕易地?fù)羝�，全天呈現(xiàn)單邊下滑走勢(shì)，兩市雙雙創(chuàng)出新低。
　　觀察人士表示，由于全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)面臨金融危機(jī)的負(fù)面沖擊，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)面存在不確定性，上市公司業(yè)績(jī)下滑等因素，投資者的擔(dān)憂情緒正在上升，全球股市面臨著信心危機(jī)。

金融危機(jī)沖擊全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)

　　“周一許多國(guó)際的媒體都在預(yù)期，受金融危機(jī)影響，美國(guó)乃至全球的實(shí)體經(jīng)濟(jì)都有可能受到較大的負(fù)面沖擊，并可能拉長(zhǎng)調(diào)整周期。這對(duì)各國(guó)股市是一個(gè)巨大的陰影�！钡乱庵俱y行北京代表處高級(jí)分析師高登表示。
　　數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月份失業(yè)率升至2003年9月以來最高的6.1%，表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)正快速趨向疲軟。歐洲經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)下滑，歐元區(qū)第二季度投資、消費(fèi)及出口同時(shí)下降，導(dǎo)致當(dāng)季經(jīng)濟(jì)收縮0.2%，為歐元誕生以來首次負(fù)增長(zhǎng)。日本經(jīng)濟(jì)可能進(jìn)入新一輪衰退，第二季度GDP環(huán)比下降0.7%，折年率下降3%。在此背景下，亞洲地區(qū)出口增速下降，經(jīng)濟(jì)逐步走緩，資本大量外流。近期IMF已將今明兩年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)由之前的4.1%和3.9%調(diào)低至3.9%和3.0%。WTO則預(yù)測(cè)今年全球貿(mào)易增長(zhǎng)可能降至2002年以來的最低。
　　周一，多家機(jī)構(gòu)發(fā)布市場(chǎng)分析報(bào)告稱，各國(guó)救市措施很難從根本上改變?nèi)�球�?jīng)濟(jì)下行的趨勢(shì)。救市措施可能緩解由于流動(dòng)性緊張帶來的信用收縮，但是在實(shí)體經(jīng)濟(jì)下滑背景下，注入流動(dòng)性并不能改變經(jīng)濟(jì)衰退的實(shí)質(zhì)。據(jù)國(guó)際機(jī)構(gòu)觀察，由于實(shí)際情況的惡化，全球投資者擔(dān)憂情緒正在上升。歐美發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體陷入衰退的可能性很大，境外股市繼續(xù)下行的概率較大，這也給A股市場(chǎng)帶來外部壓力。

國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)面存在不確定性

　　安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文表示，所有從事經(jīng)濟(jì)觀察的人基本上都已經(jīng)達(dá)成共識(shí)，在短期內(nèi)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速的勢(shì)頭非常明顯。他表示，未來幾年內(nèi)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展將面臨來自多方面的壓力。
　　首先，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)重要的一個(gè)拉力——出口所面臨的壓力將越來越大。二是中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)在比較短的時(shí)間之內(nèi)陷入困境。目前，房地產(chǎn)銷售低迷直接對(duì)近年快速增長(zhǎng)的房地產(chǎn)投資造成沖擊，由于其投資占國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資的25%，所以與房地產(chǎn)相關(guān)的銀行、鋼鐵、水泥等行業(yè)都面臨需求下降的風(fēng)險(xiǎn)。第三個(gè)方面的壓力來自于汽車行業(yè)。隨著汽車銷售的下降，很多與汽車相關(guān)的行業(yè)，如鋼鐵業(yè)等也會(huì)面臨著比較大的壓力。此外，全球經(jīng)濟(jì)衰退而導(dǎo)致的出口放緩壓力，間接導(dǎo)致大宗商品價(jià)格大幅回落。
　　分析師們表示，由于國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)基本面存在很大的不確定性，股市的將很難得到向上的支撐。

業(yè)績(jī)下滑動(dòng)搖投資者持股信心

　　“三季報(bào)反映出的上市公司基本面黯淡的預(yù)期沉重打擊投資者信心，上市公司業(yè)績(jī)下滑在接下來的時(shí)間里是否進(jìn)一步持續(xù)和加劇，存在很大的不確定性。”中銀國(guó)際高級(jí)分析師周利說。
　　更多的分析師表示，盡管目前發(fā)布季報(bào)的公司前三季業(yè)績(jī)?nèi)蕴幱谕�比增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但其單季度“業(yè)績(jī)走勢(shì)”卻不容樂觀，相比于今年前兩個(gè)季度，這些公司第三季度凈利潤(rùn)已呈現(xiàn)明顯下滑之勢(shì)。統(tǒng)計(jì)顯示，目前發(fā)布季報(bào)的645家公司一、二、三季度分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)總額967.73億元、1012.62億元和843.52億元。第二季度與一季度相比，凈利潤(rùn)微增4.64%，但第三季度業(yè)績(jī)卻較第二季度下滑了16.70%。而通過各家公司所披露報(bào)告來看，原材料價(jià)格上漲、主營(yíng)收入減少等因素已成為多數(shù)公司業(yè)績(jī)環(huán)比下滑的主要原因。
　　最近，繼部分銀行因?yàn)橄萑氪钨J危機(jī)產(chǎn)生投資虧損后，又有中信泰富、中國(guó)中鐵等爆出巨虧消息。據(jù)國(guó)內(nèi)券商行業(yè)分析報(bào)告預(yù)期，如果宏觀環(huán)境進(jìn)一步惡化，將有許多電力、鋼鐵上市公司面臨虧損的風(fēng)險(xiǎn)。
　　中銀國(guó)際高級(jí)分析師周利表示，投資者目前面臨的不僅僅是信心層面的問題，如果上市公司業(yè)績(jī)大幅下滑超出預(yù)期，將會(huì)徹底動(dòng)搖投資者的持股信心。因此，投資者紛紛采用游擊策略，而頻繁的短線操作更是加大了大盤反彈的難度。