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| 央票發(fā)行量率雙降調(diào)節(jié)資金供求確保流動性充足 |
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| 2008-11-19 新華社記者:姚均芳 王宇 陶俊潔 來源:經(jīng)濟參考報 |
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1年期央票在經(jīng)歷了上周的暫停發(fā)行后，18日中標利率為2.2495%，較上一期大幅下行96.03個基點，這是1年期央票利率連續(xù)7期回落，3月期央票利率最近則連續(xù)5期下行。與此同時，近期央票發(fā)行量和正回購規(guī)模都出現(xiàn)較大幅度下降。
分析人士認為，中國人民銀行近期通過調(diào)整公開市場力度和節(jié)奏，以確保國際金融危機下我國金融體系流動性充足，并通過引導央票發(fā)行利率適度下行，起到引導市場預期，發(fā)揮市場利率調(diào)節(jié)資金供求的作用。
9月中旬國際金融危機爆發(fā)以來，各主要經(jīng)濟體央行通過各種流動性工具向市場注入流動性以應對金融市場流動性短缺和持續(xù)性信貸緊縮。
雖然我國在金融危機爆發(fā)以前還是面臨流動性過剩局面，但在我國金融體系日益融入國際金融體系的背景下，流動性逆轉(zhuǎn)的風險不可小視。著名經(jīng)濟學家吳敬璉16日在北京國際金融論壇上說：“從歷次金融危機的發(fā)生來看，流動性過剩短期內(nèi)就可能急劇轉(zhuǎn)變?yōu)榱鲃有远倘��！币虼耍覈枰阑加谖慈�，努力確保金融體系的流動性。
三季度以來，我國公開市場操作力度就開始減小，并于7月初宣布停止發(fā)行3年期央票。10月27日和11月5日，央行還先后宣布1年期和3月期央票發(fā)行頻率由每周一發(fā)改為隔周一發(fā)。
數(shù)據(jù)顯示，三季度以來，央票發(fā)行量為1.29萬億元，正回購操作累計0.78萬億元。這一數(shù)字較上半年加大力度吸收銀行體系過剩流動性時形成較大對比。上半年，央行累計發(fā)行央票2.94萬億元，開展正回購2.35萬億元。
9月份以來，隨著公開市場操作力度減小和存款準備金率兩次下調(diào)等因素影響，在金融機構(gòu)貸款平穩(wěn)增長的同時，銀行體系流動性較為充裕。數(shù)據(jù)顯示，9月底，金融機構(gòu)超額準備金率為2.07%，較6月末高0.12個百分點。
除了公開市場力度和節(jié)奏的調(diào)整，近幾個月央票利率也呈現(xiàn)較快下行軌跡。目前，1年期央票利率連續(xù)7期回落，由9月9日的4.0583%下行至11月18日的2.2495%，共下降180.88個基點；3月期央票利率連續(xù)5期回落，由9月25日的3.3570%下行至11月13日的2.0156%，共下降134.14個基點。
人民銀行17日公布的數(shù)據(jù)顯示，在7、8月份金融機構(gòu)貸款利率總體平穩(wěn)的基礎上，9月份貸款利率已經(jīng)呈現(xiàn)出穩(wěn)中略降態(tài)勢，金融機構(gòu)6個月至1年期(含1年)人民幣貸款加權(quán)平均利率為8.38%，比8月下降0.31個百分點。這有利于降低企業(yè)貸款成本，增強其投資意愿，促進經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展。
國都證券固定收益研究員邱慶東認為，由于央票是機構(gòu)的主要配置品種之一，其大量減少將會對資金配置產(chǎn)生一定的影響，也不排除部分資金將流入流動性較好的國債等高信用等級券種。
(據(jù)新華社北京11月18日電) |
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