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| [一釘看市]滬指2000點(diǎn)至2300點(diǎn)壓力很大 |
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| 2008-11-24 作者:民族證券 徐一釘 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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經(jīng)過(guò)10月的急跌之后，全球主要股市都有不同程度的反彈，香港H股、美國(guó)道指、德國(guó)、英國(guó)、法國(guó)、日本等股市分別有59.14%、22.43%、32.09%、26.58%、24.74%、36.13%的最大反彈幅度。
如果1664點(diǎn)開始的反彈，是對(duì)前期全球股指反彈的一次“補(bǔ)漲”，A股指數(shù)最大反彈幅度在20%至40%都屬正常。從1664點(diǎn)反彈至今，上證綜指、深證成指最大反彈幅度分別為23.20%、22.89%落在20%至40%區(qū)間內(nèi)。同時(shí)11月14日至21日連續(xù)六個(gè)交易日，A股市場(chǎng)在1883點(diǎn)至2050點(diǎn)巨量換手，累計(jì)成交7898億元，累計(jì)換手率達(dá)18.07%，A股市場(chǎng)下周面臨方向性選擇。
目前影響A股市場(chǎng)的主要因素是：1、各類投資者參與反彈的熱情，以及大家持股的信心；2、四萬(wàn)億元刺激國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)計(jì)劃，預(yù)期年內(nèi)降息和降低存款準(zhǔn)備金率，以及管理層進(jìn)一步出臺(tái)刺激經(jīng)濟(jì)的措施；3、11月22日美國(guó)又有兩家銀行破產(chǎn)。雖然奧巴馬計(jì)劃兩年內(nèi)新增250萬(wàn)就業(yè)崗位，但美國(guó)、歐洲經(jīng)濟(jì)狀況繼續(xù)惡化的趨勢(shì)短期很難扭轉(zhuǎn)。同時(shí)，美國(guó)信用卡也面臨巨大的危機(jī)；4、美國(guó)納指、標(biāo)普500指數(shù)已經(jīng)向下破位，道瓊斯指數(shù)也出現(xiàn)破位的跡象。若道指有效跌破7900點(diǎn)至9650點(diǎn)，理論上最小下跌目標(biāo)為6200點(diǎn)。如果出現(xiàn)這種情況，全球主要股市難免受到美股的拖累，并通過(guò)香港H股傳導(dǎo)到A股市場(chǎng)；5、股市即將進(jìn)入12月，今年四季度上市公司的業(yè)績(jī)逐漸明朗，以及對(duì)明年一季度上市公司業(yè)績(jī)的預(yù)期，將使投資者對(duì)這次反彈的級(jí)別重新做出調(diào)整。
香港的恒生指數(shù)、H股指數(shù)受美國(guó)股市、A股市場(chǎng)走勢(shì)的雙重影響，但受美國(guó)股市漲跌的影響更大一些。今年以來(lái)，A股相對(duì)H股的溢價(jià)率最高是108.06%，出現(xiàn)在1月16日，隨后A股跟隨H股進(jìn)入調(diào)整。A股相對(duì)H股的溢價(jià)率最低是7.55%，出現(xiàn)在9月8日，隨后H股跟隨A股出現(xiàn)一輪快速的補(bǔ)跌走勢(shì)。10月27日，A股相對(duì)H股的溢價(jià)率擴(kuò)大到76.25%，由于A股走勢(shì)保持很好的“韌”性，沒有跟隨H股下跌。隨后H股指數(shù)出現(xiàn)最大幅度為59.14%的反彈，A股相對(duì)H股的溢價(jià)率也收窄至26.56%。截止到11月21日，A股相對(duì)H股的溢價(jià)率又?jǐn)U大到60.21%，A股、H股的走勢(shì)再次面臨運(yùn)行方向的選擇：或在管理層不斷出臺(tái)刺激經(jīng)濟(jì)利好的刺激下，H股跟隨A股止跌反彈；或在美國(guó)、歐洲、日本等進(jìn)入衰退的背景下，A股結(jié)束反彈跟隨H股向下調(diào)整。
近期，雖然做多一方對(duì)盤面的控制力很強(qiáng)，但由于目前缺乏中、長(zhǎng)線買家，A股市場(chǎng)中的籌碼鎖定性并不好。面對(duì)2000點(diǎn)至2300點(diǎn)密集成交區(qū)，巨量的換手有利于消化前期套牢盤，以及消化短線獲利籌碼，但也在侵蝕多方寶貴的資金。11月18日、20日，A股市場(chǎng)沒有延續(xù)前一日的強(qiáng)勢(shì)向上突破，提醒投資者在周邊股市大幅下跌的情況下，A股市場(chǎng)的走勢(shì)很難“獨(dú)善其身”。11月21日，A股市場(chǎng)先低開隨后出現(xiàn)調(diào)整，下午復(fù)盤后又出現(xiàn)急速上拉，分別是受隔夜美國(guó)大幅下跌、中午包括港股在內(nèi)的亞太股市止跌反彈的影響。我們認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)外不確定因素太多，上證綜指能否站穩(wěn)2000點(diǎn)，并嘗試上摸2300點(diǎn)，取決于全球主要股市能否給A股一個(gè)寬松的環(huán)境。 |
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