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| 2008-12-08 作者:民族證券 徐一釘 來源:經(jīng)濟(jì)參考報 |
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1850點經(jīng)過連續(xù)三次考驗獲得支撐后，上證綜指再次表現(xiàn)出不理會全球股市漲跌的強(qiáng)勢特征。兩市換手率也重新回到2%之上，反映出賺錢效應(yīng)吸引了一些前期觀望的資金介入。同時，相對充裕的資金給獲利盤、止損盤、大小非減持提供了足夠的流動性。
應(yīng)該說，目前國內(nèi)外的宏觀面并不理想，技術(shù)上嚴(yán)重超賣、A股市場資金比前期寬松以及一些有想法的資金積極介入，是引發(fā)這輪反彈的主要幾個因素。從下周開始，11月份國內(nèi)各項金融、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將陸續(xù)公布，工業(yè)企業(yè)增加值、GDP同比增長率、出口同比增長率將創(chuàng)出年內(nèi)的新低，對A股市場將產(chǎn)生一定的影響。
平準(zhǔn)基金是最近人們比較關(guān)注的話題，特別是在十教授力薦成立平準(zhǔn)基金，國家信息中心報告建議“籌建股市平準(zhǔn)基金”，匯金增持建設(shè)銀行等銀行股，以及新推出的金融國九條政策，對股市漲跌與國內(nèi)消費(fèi)關(guān)系的熱議，直接激發(fā)了投資者入市的熱情。而最近兩個月，管理層推出一系列刺激經(jīng)濟(jì)的利好政策，給短線資金提供了挖掘熱點的線索。此外，由于央行連續(xù)降息，降低存款準(zhǔn)備金率，取消國內(nèi)銀行貸款限制，以及追加年內(nèi)的貸款額度，M1、M2指標(biāo)將出現(xiàn)積極的變化。不斷釋放出的流動性，其中一部分將進(jìn)入A股市場，資金面相對于籌碼不足的狀況得到很大的改善，并推動A股市場出現(xiàn)震蕩盤升的走勢，但短線操作依然是目前多數(shù)資金的思路。
受美國、歐洲經(jīng)濟(jì)衰退的影響，中國經(jīng)濟(jì)減速勢頭超出預(yù)期。從季度數(shù)據(jù)看，從2007年第三季度開始，中國經(jīng)濟(jì)增長已經(jīng)進(jìn)入了新一輪下行區(qū)間，到今年第三季度，已經(jīng)連續(xù)五個季度回落；中國采購經(jīng)濟(jì)人指數(shù)(PMI)已經(jīng)連續(xù)3個月位于50以下，從10月份的44.6下滑到11月份的38.8，顯示中國制造業(yè)環(huán)境繼續(xù)惡化；國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示：今年10月，我國消費(fèi)者信心指數(shù)為92.4，和9月相比下降了1個百分點，并連續(xù)3月回落；10月份，我國宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)警指數(shù)為94.7。盡管仍處于表示穩(wěn)定的綠燈區(qū)，但和9月的105.3相比，下降了10.6，是2002年10月以來預(yù)警指數(shù)最低的一個月。
此外，11月美國零售商銷售出現(xiàn)39年來最大的跌幅，比去年同期減少2.7%；11月美國、歐元區(qū)的制造業(yè)指數(shù)ISM下跌至36.2、42.5，或創(chuàng)1982年以來最低、或創(chuàng)歷史新低。盡管美國、歐洲連續(xù)降息、出臺刺激經(jīng)濟(jì)的政策，但短期內(nèi)恐怕很難見到成效，中國經(jīng)濟(jì)想要獨(dú)善其身難度非常大。
國內(nèi)外不理想的金融、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，對美國、歐洲經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步拖累中國經(jīng)濟(jì)的擔(dān)心，適當(dāng)寬松的貨幣政策釋放出的流動性，已經(jīng)出臺、或預(yù)期出臺的一系列刺激經(jīng)濟(jì)的措施，匯金的增持與對平準(zhǔn)基金的預(yù)期，上市公司2008年四季度、2009年一季度的凈利潤同比增長預(yù)期出現(xiàn)兩位數(shù)的下降，上述六大因素相互作用，形成目前A股在猶豫中盤升的格局�，F(xiàn)階段技術(shù)面分析似乎比價值分析更有效，上證綜指、滬深300指數(shù)、深證成指、深證綜指、中小板指數(shù)的日K線都形成了上升通道，只要上述五大指數(shù)不跌破各自上升通道下軌，A股市場中做多力量還將嘗試維持強(qiáng)勢。但1664點以來，A股市場反彈已持續(xù)了24個交易日，時間之窗已經(jīng)或即將進(jìn)入日循環(huán)調(diào)整周期。
值得注意的是，推動此輪反彈的動力主要來自于非主流資金，一旦非主流資金關(guān)注的品種放量滯脹、或走勢開始弱于大盤，要引起投資者足夠的警覺�？傊�(dāng)A股市場累計漲幅超過30%，當(dāng)翻番的個股越來越多%時，大家不妨多一分冷靜。 |
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