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| 2009-02-02 作者:民族證券 徐一釘 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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近期，國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)對(duì)2009年股市時(shí)機(jī)的“窗口”出現(xiàn)轉(zhuǎn)向，由以前的“前低后高”變?yōu)椤扒案吆蟮汀�。但筆者認(rèn)為，2009年面臨的不確定因素更多，A股的走勢(shì)也充滿很大的不確定性，大家只能走一步看一步。
總體而言：1、2009年一半是“誘惑”，另一半是“陷阱”。2009年底算賬，不少投資者依然會(huì)出現(xiàn)虧損；2、2009年的機(jī)會(huì)是跌出來(lái)的，2000點(diǎn)附近繼續(xù)向上的空間不大；3、1664點(diǎn)至2100點(diǎn)是下跌中途整理，即1664點(diǎn)并不是6124點(diǎn)調(diào)整的終點(diǎn)；4、2009年上半年，A股市場(chǎng)將出現(xiàn)破位下跌(跌破1664點(diǎn))，誘因是美國(guó)銀行體系爆出更大的問(wèn)題，道瓊斯指數(shù)出現(xiàn)破位下跌(跌破7450點(diǎn))；5、只要美國(guó)股市維持目前的平臺(tái)整理，A股市場(chǎng)將延續(xù)2008年10月以來(lái)的箱體整理的格局。
進(jìn)入2009年以后，美道-瓊斯指數(shù)的走勢(shì)讓人擔(dān)心。一方面，美國(guó)政府已宣布向美國(guó)銀行提供200億美元投資，并為其總值1180億美元的問(wèn)題資產(chǎn)提供擔(dān)保。同時(shí)，花旗3010億美元的問(wèn)題資產(chǎn)也得到了美國(guó)政府的擔(dān)保。1月份，美國(guó)已經(jīng)有6家銀行宣告破產(chǎn)。美參議院1月15日批準(zhǔn)撥付3500億美元用于金融穩(wěn)定，透視出美國(guó)銀行系統(tǒng)的問(wèn)題有再次大爆發(fā)的危險(xiǎn)；另一方面，已經(jīng)出臺(tái)的美國(guó)12月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然嚴(yán)峻，美聯(lián)儲(chǔ)最新調(diào)查報(bào)告顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍在惡化。日本內(nèi)閣月度經(jīng)濟(jì)報(bào)告認(rèn)為，日本經(jīng)濟(jì)正在急速惡化。值得注意的是，近期歐美大型銀行股價(jià)暴跌，歐美金融體系似乎再度瀕臨破產(chǎn)。香港金融管理局總裁任志剛?cè)涨熬嬲f(shuō)，第二波金融海嘯正在形成，由于新興市場(chǎng)的“底子”已較第一波金融海嘯時(shí)變?nèi)酰诙ê[的傳染性，會(huì)較第一波金融海嘯還要厲害。筆者認(rèn)為，金融海嘯第二波遲早要來(lái)，目前看很可能要提前到來(lái)，對(duì)此大家還是要提早做一些準(zhǔn)備。
在金融危機(jī)沖擊之下，世界各國(guó)在解救過(guò)程中，已經(jīng)展開(kāi)了“零利率的賽跑”。僅就國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)而言，當(dāng)前正處長(zhǎng)、短周期重疊時(shí)期。全球化能夠帶來(lái)共同增長(zhǎng)，但是也能觸發(fā)共同衰退，再加之世界經(jīng)濟(jì)的周期性調(diào)整，多種周期的同時(shí)疊加，其產(chǎn)生的共振效應(yīng)是我們從未遇到的。國(guó)際貨幣基金組織官員1月25日表示，由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境繼續(xù)惡化，IMF將把2009年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)測(cè)值進(jìn)一步下調(diào)至1%至1.5%。2008年10月份的預(yù)測(cè)是3%；中國(guó)工商銀行最新研究報(bào)告認(rèn)為，2007年上半年國(guó)際金融危機(jī)對(duì)全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的影響將進(jìn)一步深化。信貸緊縮很難在中期內(nèi)恢復(fù)到危機(jī)爆發(fā)前的溫和水平，且不排除未來(lái)進(jìn)一步惡化的可能。對(duì)于金融行業(yè)而言，各項(xiàng)業(yè)務(wù)萎靡的跡象已經(jīng)顯現(xiàn)，消費(fèi)信貸、對(duì)沖基金和共同基金風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)散將進(jìn)一步導(dǎo)致次貸危機(jī)惡化。
2008年10月至今，美國(guó)、歐洲、日本等全球主要股市分別在各自箱體內(nèi)整理了四個(gè)月。如果美國(guó)出現(xiàn)第二波金融海嘯，美國(guó)、歐洲、日本等股市都面臨向下破位的風(fēng)險(xiǎn)，1月21日法國(guó)CAC指數(shù)已率先創(chuàng)出了新低。而2007年10月11日，道-瓊斯指數(shù)創(chuàng)出的14198點(diǎn)很可能是一輪超級(jí)大牛市的終點(diǎn)，隨后美國(guó)股市將進(jìn)入一輪超級(jí)大熊市，故此美國(guó)股市中長(zhǎng)期的趨勢(shì)下跌很難改變，道-瓊斯指數(shù)2009年跌到6000點(diǎn)以下在意料之中。2009年，投資者在思想上要有根“弦”，要躲過(guò)因金融海嘯第二波而引發(fā)的全球股市的暴跌，否則以后的努力只是為了減少虧損。此外，最近16個(gè)交易日，A股對(duì)H股的溢價(jià)從12.98%上升到41.11%，春節(jié)后香港H股指數(shù)走勢(shì)的強(qiáng)弱，將決定A股市場(chǎng)近一步反彈能走多遠(yuǎn)。由于春節(jié)長(zhǎng)假期間，香港H股指數(shù)累計(jì)上漲7.04%，預(yù)計(jì)節(jié)后A股首個(gè)交易日將高開(kāi)，但2000點(diǎn)至2100點(diǎn)心理壓力很大。就指數(shù)而言，上證綜指、滬深300、深證成指繼續(xù)向上的空間并不大。
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