英大證券：A股市場內(nèi)在穩(wěn)定基礎(chǔ)逐漸成熟
    2009-02-09    記者:陶俊潔 趙曉輝    來源:經(jīng)濟參考報
　　新華社北京2月8日專電 英大證券研究所所長李大霄8日指出，A股市場經(jīng)過大幅調(diào)整后，內(nèi)在價值慢慢顯現(xiàn)，股東行為漸漸出現(xiàn)變化，市場內(nèi)在穩(wěn)定的基礎(chǔ)逐漸成熟。
　　英大證券8日發(fā)布了2009年投資策略報告，提出了“融冰之旅也許崎嶇，但已經(jīng)啟程”的觀點。
　　李大霄說，到目前為止，A股市場的估值已經(jīng)大幅回落，市盈率估值處于歷史低位，市凈率估值較歷史最低點雖略為偏高，但已大幅回落。伴隨股票價格的大幅回落，股息回報率增加，已漸漸接近銀行存款利息，市場逐步進入投資區(qū)域。
　　同時，寬松的貨幣政策催生比較充裕的流動性、大股東從單方面減持轉(zhuǎn)變?yōu)殡p向減持，以及指數(shù)型基金的批準發(fā)行，都有利于提高A股市場的估值水平和市場穩(wěn)定。
　　從金融危機的發(fā)展進程看，李大霄認為，各大央行多次聯(lián)手救市，使近期全球各主要市場出現(xiàn)反彈。隨著危機化解措施加大力度推進，經(jīng)濟情況逐步好轉(zhuǎn)，長期投資的成效將顯現(xiàn)。
　　李大霄強調(diào)，目前A股市場封閉式基金的折價率在20%至30%之間，封閉式基金持倉結(jié)構(gòu)中有30%的債券和現(xiàn)金，存在較高的安全邊際。由于封閉式基金運行到期后是要按凈值償付或清算的，若封閉式基金到期時間較短且有一定幅度的折價，投資該基金并持有到期則能實現(xiàn)無風險套利。
　　李大霄表示，在海外市場的反彈中，QDII基金受益較大，股票倉位較高的且偏好港股的QDII基金值得關(guān)注。
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