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| [一釘看市]流動性充裕推動股指收復(fù)2100點(diǎn) |
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| 2009-02-09 作者:民族證券 徐一釘 來源:經(jīng)濟(jì)參考報 |
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春節(jié)后首個交易周，似乎有股力量在A股、H股滾動運(yùn)作推高指數(shù)。
最典型的是上周三，開盤后A股面臨2100點(diǎn)心理壓力，此時H股一改前兩交易日疲弱的走勢，跳空開盤后一直保持盤升，并帶動A股突破2100點(diǎn)。周四，依然是H股強(qiáng)勢盤升帶動A股上漲，即使A股下午出現(xiàn)了跳水走勢，香港H股當(dāng)日仍然上漲了2.96%。1月29日至今，香港H股指數(shù)累計(jì)上漲14.83%，同期上證綜指累計(jì)上漲9.57%，A股對H股的溢價從51.40%降低到45.08%。
A股市場要延續(xù)近期的強(qiáng)勢，需要具備以下3個條件：1、道瓊斯指數(shù)維持平臺整理，不能跌破7450點(diǎn)；2、滬深兩市單日換手率不能超過4%；3、新股IPO發(fā)行仍然處于擱置狀態(tài)。
近期公布的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，比如：1月份采購經(jīng)理指數(shù)為45.3，連續(xù)第二個月回升；包括電力、鋼材、成品糧價格在內(nèi)的部分商品環(huán)比價格均出現(xiàn)上漲。同時，市場預(yù)期1月份的信貸投放增量1萬億元至1.2萬億元，兩會召開前政策面沒有利空。這些信息給做多的投資者增添了信心，并使不少前期觀望的投資者加入到做多的陣營。A股市場是典型的資金推動性股市，只要不斷有新的增量資金加入，逼空游戲有可能繼續(xù)玩下去。但是1664點(diǎn)以來的反彈，除了前期技術(shù)上嚴(yán)重超跌外，并沒有扎實(shí)的基本面配合，這點(diǎn)即使是樂觀的投資者也看得很清楚。其實(shí)持樂觀態(tài)度投資者的理由就一個，上市公司業(yè)績下滑PK流動性階段充裕的游戲中，最近流動性階段充裕明顯占據(jù)上風(fēng)。
隨著各類解禁股不斷上市，A股流通市值迅速提高。Wind資訊顯示：2009年2月6日，上證綜指收盤點(diǎn)位是2181.24點(diǎn)，A股流通市值56499.42億元。而2008年8月8日，上證綜指收盤點(diǎn)位是2605.72點(diǎn)，A股流通市值55910.67億元。也就是說，如果按A股流通市值計(jì)算，上證綜指現(xiàn)在的點(diǎn)位不是2181.24點(diǎn)，而是2633.16點(diǎn)。截止到2009年2月6日，如果2008年全部A股凈利潤與2007年持平，全部A股的市盈率為18.51倍。從目前已經(jīng)公布年報業(yè)績，以及近千家A股上市公司2008年業(yè)績預(yù)報看，2008年全部A股凈利潤同比很可能出現(xiàn)負(fù)增長，因此目前A股的整體估值水平并沒有被低估。
A股市場已出現(xiàn)逼空的跡象，目前誰也說不清做多能量能持續(xù)多長時間。值得注意的是，近期投機(jī)氣氛變得越來越濃。比如：2月6日，可以交易的1534只A股中，新疆天業(yè)的換手率最高達(dá)29.77%，7只A股換手率超過20%；150只A股換手率10%至20%；700只A股換手率5%至10%。在目前氛圍中，多一分謹(jǐn)慎還是有必要的。
其實(shí)，有時候放棄也是不錯的投資策略，雖然放棄后心里的滋味有時是“酸酸”的，但在目前點(diǎn)位介入的投資者，在憧憬賺錢的同時也承接了風(fēng)險。
在弱勢市場中，一些投資者享受著階段性盈利的快樂。但在資本市場中，無論是投資還是投機(jī)，比的是長期收益率，而不是一時的收益率�；仡櫄v史，在2001年至2005年的大調(diào)整中，階段性的中期行情至少出現(xiàn)了三次，但到了2005年7月你認(rèn)識的朋友中有幾個賺錢的？ |
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