盡管年報尚未公布，但2008年中國基金業(yè)績無疑呼應(yīng)著單邊下跌的股市，陷入巨額虧損，股票型基金平均跌幅逾50%。基金神話已經(jīng)破滅。
　　投資者難免提出疑問：基金經(jīng)理為何如此偏離專業(yè)水準(zhǔn)？是沒有恪守勤勉責(zé)任，還是現(xiàn)行制度本身存在某種缺陷？

10萬元基金一年虧損近半

　　1998年初，國泰、南方、華安、博時、華夏等5家基金管理公司首批獲得中國證監(jiān)會批準(zhǔn)成立并發(fā)行了第一批封閉式基金，中國基金業(yè)正式規(guī)范運(yùn)行。進(jìn)入第十個年頭，隨著多重因素影響下股票市場風(fēng)險的集中釋放，2008年我國基金行業(yè)規(guī)模十年來首度出現(xiàn)了負(fù)增長，行業(yè)總規(guī)模從年初的3.3萬億元縮至約1.8萬億元。
　　比規(guī)模縮水更令投資者心痛的，是基金凈值縮水。中國銀河證券研究所基金研究中心推出的一份分析報告顯示，去年股票方向基金的數(shù)量從264只增長到315只，資產(chǎn)凈值從29434.97億元減少到12798.74億元，減少16636.23億元。
　　納入統(tǒng)計(jì)口徑的124只股票型基金平均業(yè)績?yōu)?50.63%，其中跌幅最巨的“摩根士丹利華鑫基礎(chǔ)行業(yè)”下跌超過66%，跌幅最小的泰達(dá)荷銀成長基金也下跌了31.61%；16只納入統(tǒng)計(jì)口徑的指數(shù)型基金平均業(yè)績?yōu)?62.60%。
　　“都說基金是專業(yè)理財，可是去年股指跌了60%多，基金動不動也都跌個百分之五六十，其專業(yè)性從何體現(xiàn)？”虞滿去年初買了10萬元基金，本以為當(dāng)時已是市場低點(diǎn)，誰知一年下來虧損近半。
　　在南京一家醫(yī)院工作的劉寧寧2007年初進(jìn)入股市，為了分散風(fēng)險，她把一半資金投向了基金。當(dāng)年印花稅率上調(diào)后基金的穩(wěn)定表現(xiàn)，使她又下定決心增加了基金投入。“當(dāng)時大家都在宣傳價值投資、長期持有，我就鎖住賬戶堅(jiān)持不操作，哪怕是跌得很厲害的時候。誰知2008年基金的表現(xiàn)簡直是‘飛流直下三千尺’，我原本賬上盈余2萬多元，隔段時間看就少幾千塊錢，比我自己操作的股票業(yè)績還差。半年報出來的時候，我收到基金經(jīng)理的道歉信。可是，對于損失了真金白銀的基民，僅僅道歉就夠了嗎？”

凈值大幅縮水，經(jīng)理“旱澇保收”

　　2008年，海嘯一般的國際金融危機(jī)、單邊下跌的國內(nèi)資本市場，使得證券投資不確定因素陡增。盡管基金巨額虧損，但基金經(jīng)理的管理費(fèi)卻是“旱澇保收”的。
　　銀河證券研究中心研究員王群航根據(jù)現(xiàn)有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，計(jì)算出2008年我國基金市場呈現(xiàn)的一個最高與一個最低：所謂最高，指的是基金公司在2008年收入的管理費(fèi)可能要創(chuàng)造中國基金市場成立以來的新高，再上一個整數(shù)關(guān)，即超過300億元。
　　與此同時，以股票市場為主要投資對象的基金的平均凈值損失幅度卻創(chuàng)造了中國基金市場有史以來的年度最低，大量的基金資產(chǎn)年凈值損失幅度超過40%。
　　不少基民感到疑惑，基金巨額虧損，為什么基金公司的管理費(fèi)照收不誤？這種旱澇保收的基金制度設(shè)計(jì)，是否對投資者不公平？
　　王群航表示，公募基金收取管理費(fèi)是由其制度設(shè)計(jì)決定的，除非有相關(guān)契約規(guī)定，如博時價值增長基金由于單位凈值跌破了價值增長線而停收管理費(fèi)，否則業(yè)績虧損不能成為停收管理費(fèi)的理由。
　　還有的基民問：基金經(jīng)理頻跳槽，投資者權(quán)益誰來保護(hù)？
　　2008年基金業(yè)的人員跳槽風(fēng)，并沒有因股市的不景氣而有所降溫。無論是南方、博時等“老十家”，還是易方達(dá)、中海等新生代；無論華夏、大成等獨(dú)資公司，還是海富通、泰達(dá)荷銀等合資公司，概不例外�！�
　　據(jù)天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅2008年上半年基金經(jīng)理變動就出現(xiàn)了117次，361只基金有三成變動了基金經(jīng)理，其中有一大批明星經(jīng)理流向了私募基金。
　　一些基金研究人士認(rèn)為，優(yōu)秀的基金經(jīng)理對行情判斷好，從決策到行動都非常果斷，往往能夠?yàn)橥顿Y者帶來超過市場平均水平的收益。但去年以來公募基金經(jīng)理和管理層人員劇烈變動，人才流失，都在一定程度上影響了基金業(yè)績表現(xiàn)。
　　據(jù)分析，基金業(yè)人才流動頻繁，折射出業(yè)界的浮躁�；�金經(jīng)理大量離任，投資風(fēng)格無法統(tǒng)一；“新手上路”越來越多，缺乏投資經(jīng)驗(yàn)，這些都對投資者造成傷害。
　　更令人擔(dān)憂的是，任期短期化使得基金經(jīng)理在操作中追求業(yè)績短期化，過于功利化往往導(dǎo)致市場誤判。

維護(hù)穩(wěn)定，還是推波助瀾

　　有投資者提出疑問，基金在5000點(diǎn)甚至6000點(diǎn)的時候唱多，調(diào)整至4000點(diǎn)甚至3000點(diǎn)的時候卻一致看空，在某些板塊表現(xiàn)出的“追漲殺跌”，也使其成為“機(jī)構(gòu)投機(jī)者”而非“機(jī)構(gòu)投資者”
　　中國銀河證券研究所基金研究總監(jiān)馬永諳認(rèn)為，公募基金目前有了更高的權(quán)限和靈活性，包括投資設(shè)計(jì)、投資流程等方面，有私募化運(yùn)作的傾向。但公募基金作為穩(wěn)定市場的重要力量，不能成為市場震蕩的放大器。
　　據(jù)分析，公募基金在2008年凸顯出的尷尬，實(shí)際上折射出我國證券市場目前在體制上存在的一些不足。當(dāng)前A股市場缺乏做空機(jī)制，這意味著只有股市上漲才能賺錢，股市下跌只能虧錢。在2008年股市單邊下跌的情況下，基金只能賣得早、跑得快，才能盡量減少損失，這必然導(dǎo)致股市進(jìn)一步加速下跌。
　　與業(yè)績慘淡的公募基金相比，私募基金去年的表現(xiàn)卻是可圈可點(diǎn)。根據(jù)第一財經(jīng)研究院推出的“中國陽光私募基金2008年度業(yè)績排行榜”，對全部73只存續(xù)期超過一年的陽光私募基金統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，這些私募基金2008年全部跑贏了大盤，凈值下跌的68只陽光私募的平均虧損幅度為36.38%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)好過股票型公募基金超過五成的平均凈值損失，其中有4只陽光私募全年跌幅在10%以內(nèi)。更有5只陽光私募實(shí)現(xiàn)盈利，其中摘得業(yè)績桂冠的云南信托旗下的中國龍精選基金，去年盈利更是高達(dá)11.87%！
　　國金證券分析師張劍輝表示，陽光私募基金借鑒了公募基金在資金托管、賬戶監(jiān)督等方面的優(yōu)點(diǎn)，并且在利益捆綁、激勵機(jī)制等方面作出良好設(shè)計(jì)，因此作為一個行業(yè)在國內(nèi)市場迅速興起，正逐漸被越來越多的投資者與金融機(jī)構(gòu)關(guān)注與認(rèn)可。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2008年度發(fā)行設(shè)立的陽光化證券投資類私募基金產(chǎn)品逾100只，超過以往任何年度。
　　這位投資界人士表示，這兩類投資品種在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、產(chǎn)品屬性和運(yùn)作方式上都有顯著差異，不能簡單比較，但私募基金作為活躍的市場力量，開始對公募基金形成一定的競爭壓力。