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| 2009-03-11 本報記者 陳圣莉 來源:經(jīng)濟參考報 |
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在國際金融危機的沖擊下，去年商品市場價格短時間內(nèi)出現(xiàn)巨幅波動，國內(nèi)許多大宗商品一月之內(nèi)下跌幅度超過30%，給企業(yè)的正常經(jīng)營帶來了巨大沖擊，部分企業(yè)在套期保值中出現(xiàn)虧損。一些人偏激地認(rèn)為套期保值行為，套住了企業(yè)的發(fā)展步伐，應(yīng)予以限制。對此，大連商品交易所總經(jīng)理劉興強近日接受記者采訪時指出，國內(nèi)企業(yè)應(yīng)該順應(yīng)形勢，正確看待并利用衍生品市場規(guī)避價格波動風(fēng)險的功能，提高企業(yè)抗風(fēng)險能力。
劉興強認(rèn)為，一些大型國企，例如東航、國航，以及中信泰富等港企從事在從事衍生品交易中受損，主要是對金融衍生品認(rèn)識不足、操作失當(dāng)造成的。他解釋說，從目前披露的情況來看，這些企業(yè)對發(fā)展迅速的國外場外衍生品市場種類繁多的“風(fēng)險管理”工具缺乏深入了解和研究，參與的多是收益與風(fēng)險不對等并帶有投機內(nèi)容的衍生品合約，如此“套保”的結(jié)果自然是放大了企業(yè)的潛在經(jīng)營風(fēng)險。
實際上，國內(nèi)一些在國際場內(nèi)衍生品市場上真正進行套期保值交易的企業(yè)，大多都取得了較好效果。據(jù)了解，去年9、10月份，雖然國內(nèi)外大豆價格在短時間內(nèi)下跌超過30%，但由于國內(nèi)大部分大豆企業(yè)積極利用期貨市場避險功能，避免了國際國內(nèi)大豆價格巨幅下跌帶來的風(fēng)險。如中糧集團一下屬公司9月15日以4300元/噸價格在美國采購一船6萬噸的大豆，10月份運到國內(nèi)時，大豆價格下跌到3000元/噸左右，僅此一船貨現(xiàn)貨就要面臨7800萬元的虧損，而該企業(yè)在9月16日于大商所通過期貨套保操作，拋售大豆3.6萬噸和1萬噸豆油，盈利7710萬元，期現(xiàn)相抵企業(yè)僅虧損90多萬元。
據(jù)統(tǒng)計，僅2008年10月份，在大連期貨市場上，參與避險的前20名大豆經(jīng)營企業(yè)期貨盈利額超過10億元，有效避免了現(xiàn)貨經(jīng)營的損失。而2004年，當(dāng)國內(nèi)企業(yè)第一次遭遇類似風(fēng)波時，由于大多數(shù)企業(yè)不懂得利用期貨市場規(guī)避風(fēng)險，最終導(dǎo)致當(dāng)年國內(nèi)整個油脂行業(yè)損失約80億元人民幣。其中，山東地區(qū)依靠進口大豆為原料企業(yè)幾乎全軍覆沒。
“利用衍生品市場進行風(fēng)險管理是企業(yè)應(yīng)對市場價格波動風(fēng)險的有效手段！但國內(nèi)部分企業(yè)在境外衍生品市場參與中，由于對套期保值交易認(rèn)識不足，專業(yè)人才缺乏，內(nèi)控管理機制不完善，以致偏離套期保值初衷，出現(xiàn)較大損失�！眲⑴d強因此建議，必須加強對國內(nèi)企業(yè)利用衍生品市場的培訓(xùn)教育，引導(dǎo)企業(yè)正確認(rèn)識衍生品市場套期保值交易，提高套期保值交易技能，并加強企業(yè)內(nèi)控機制建設(shè)，提高衍生品市場參與水平，增強市場競爭力。 |
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