美國(guó)大開(kāi)印鈔機(jī)通脹色彩濃郁

　　3月19日，受美聯(lián)儲(chǔ)(FED)表示將再度大幅注資美國(guó)經(jīng)濟(jì)體系、巨額購(gòu)買(mǎi)超過(guò)3000億美元較長(zhǎng)期債券影響，當(dāng)日，美元遭遇集中拋售，USD指數(shù)收盤(pán)跌破85點(diǎn)的下行支撐位，單日暴跌2.9%（如圖1美元指數(shù)日線），引發(fā)美盤(pán)原油（見(jiàn)圖2）、大豆等商品市場(chǎng)歐美交易時(shí)間止跌強(qiáng)勁反彈。

　　美聯(lián)儲(chǔ)巨額購(gòu)買(mǎi)美國(guó)長(zhǎng)期債券，預(yù)示著美元的新增貨幣發(fā)行量也將劇增，這對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，最大的話題就是通貨膨脹和衰退。我們一直關(guān)注著美元指數(shù)前期的強(qiáng)勢(shì)，伴隨不斷創(chuàng)出新高的同時(shí)，越加體現(xiàn)出歐洲經(jīng)濟(jì)的低迷與惡化。歐元一直是支持美元升值的最后保障，然而，現(xiàn)在故事已經(jīng)講述到另外一個(gè)場(chǎng)景了，美元的貶值預(yù)期開(kāi)始實(shí)現(xiàn)，那么，誰(shuí)將登上全球經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)的中央呢？或許，通脹和衰退將會(huì)陸續(xù)或是攜手登臺(tái)。

需求數(shù)據(jù)有支撐油價(jià)、銅價(jià)成焦點(diǎn)

　　好像就在昨天，市場(chǎng)還在談?wù)撌欠駮?huì)迎來(lái)第二波金融海嘯，而今，話題似乎微妙轉(zhuǎn)變，大家開(kāi)始談?wù)撋唐贰Ｉ唐肥袌?chǎng)已經(jīng)到了關(guān)鍵時(shí)刻，現(xiàn)在整個(gè)市場(chǎng)都在等原油了，原油的上漲對(duì)工業(yè)品等將帶來(lái)顯著的影響。事實(shí)上，原油能不能沖上并站穩(wěn)50美元大關(guān)，已經(jīng)成為焦點(diǎn)。
　　同時(shí)，我們看到中國(guó)的市場(chǎng)最有支撐，在美國(guó)CNBC新聞臺(tái)，“中國(guó)因素”和“中國(guó)政府”這兩個(gè)詞語(yǔ)反復(fù)出現(xiàn)，因?yàn)樵谌绱说兔缘沫h(huán)境里，大家都期望看到閃光點(diǎn)，中國(guó)成為最為清晰的燈塔，所有的話題仿佛都可以圍繞她來(lái)展開(kāi)。在如此國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，金屬銅的走勢(shì)仿佛早已觸底。圖形上看，銅價(jià)更有短期新高的空間。這種敏感的工業(yè)原料走勢(shì)堅(jiān)挺，那一定是需求穩(wěn)定甚至旺盛，是不是全球經(jīng)濟(jì)在不斷地轉(zhuǎn)暖呢？
　　美國(guó)商務(wù)部公布的最近的建筑業(yè)數(shù)據(jù)顯示美國(guó)銅消費(fèi)有所好轉(zhuǎn)。美國(guó)2月房屋開(kāi)工增長(zhǎng)22.2%，為1990年1月以來(lái)最大變動(dòng)幅度。作為大的銅消費(fèi)國(guó)，消費(fèi)占比近40%的建造業(yè)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，無(wú)疑給市場(chǎng)帶來(lái)較大信心。
　　同時(shí)，在近期的交易中，我們總能聽(tīng)到中國(guó)需求強(qiáng)勁的話語(yǔ)，也許，美國(guó)的數(shù)據(jù)和中國(guó)因素只是躲不開(kāi)的經(jīng)濟(jì)周期中的媒介，通脹才是真正的“故事開(kāi)始”，商品價(jià)格的上漲也可能剛剛開(kāi)始。

基金不敢大幅做空農(nóng)產(chǎn)品上漲剛剛開(kāi)始

　　那么，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的走勢(shì)會(huì)怎樣呢？
　　19日電子盤(pán)，受到美聯(lián)儲(chǔ)的公告以及美國(guó)現(xiàn)貨供應(yīng)緊張等因素影響，美豆、美玉米、美麥合約漲幅均接近3%，這種電子盤(pán)漲幅近幾個(gè)月罕見(jiàn)。19日，國(guó)內(nèi)大連商品交易所農(nóng)產(chǎn)品出現(xiàn)普漲格局。
　　連豆方面，盤(pán)面上看更多的是追隨豆油和豆粕的漲勢(shì)。豆粕方面維持最近一段時(shí)間以來(lái)偏強(qiáng)格局，始終跟隨著美豆的價(jià)格走勢(shì)，更是伴隨19日電子盤(pán)的高開(kāi)而高開(kāi)高走，近月合約漲幅超過(guò)4%，同時(shí)國(guó)內(nèi)豆油、棕櫚油、菜子油現(xiàn)貨價(jià)格也大幅上漲，給了期貨盤(pán)面一定的支撐。國(guó)內(nèi)油脂方面最近終于打破日前的弱勢(shì)狀態(tài)，在盤(pán)面超跌嚴(yán)重和虧損的油廠壓榨利潤(rùn)的背景下，19日的上漲同時(shí)得到了倉(cāng)量方面的有效配合。
　　或許，此輪在美元貶值、商品提振、通脹濃郁的背景色彩下，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲才剛剛開(kāi)始。因?yàn)槭袌?chǎng)不可能僅僅一天就完全消化美國(guó)如此之大的經(jīng)濟(jì)舉措。
　　目前，美國(guó)農(nóng)作物的播種面積變化是3月份農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)的焦點(diǎn)之一。綜合各方面的預(yù)期，美國(guó)大豆2009年的播種面積將擴(kuò)大，小麥、棉花和玉米播種面積將有所減少。根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部2月底的展望論壇預(yù)計(jì)，2009年美國(guó)大豆的播種面積將達(dá)7700萬(wàn)英畝，比上年度增加130萬(wàn)英畝，美國(guó)著名私人分析機(jī)構(gòu)Informa曾預(yù)計(jì)大豆今年的播種面積將達(dá)到8150萬(wàn)英畝，這將成為大豆價(jià)格最大的潛在壓力。
　　但是，根據(jù)農(nóng)產(chǎn)品炒作的慣例，通常3月份基金也不會(huì)大幅做空農(nóng)產(chǎn)品，因?yàn)槲磥?lái)幾個(gè)月是炒作天氣的月份，價(jià)格的波動(dòng)幅度將會(huì)很大。
　　綜上所述，我們判斷，國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格將走出接近2個(gè)月的反彈行情，而最終能否突破國(guó)內(nèi)政策性的價(jià)格頂部，還需要市場(chǎng)的進(jìn)一步驗(yàn)證。