在全球金融危機(jī)持續(xù)蔓延之際，工商銀行、建設(shè)銀行、中國銀行上周陸續(xù)公布２００８年業(yè)績，為陰霾籠罩的國際銀行業(yè)增添了一抹亮色：３大銀行不僅穩(wěn)居全球市值最大銀行前三甲，利潤也均創(chuàng)下歷史新高，工行、建行更成為全球最賺錢銀行的冠亞軍。

　　工行：全球最大最賺錢的銀行

　　年報(bào)顯示，工行２００８年稅后利潤首次突破千億元，達(dá)到１１１２億元，同比增長３５．２％。事實(shí)上，這是該行自２００３年以來連續(xù)６年實(shí)現(xiàn)高增長，６年中稅后利潤年復(fù)合增長率達(dá)３７．５％，從而使其成為全球市值最大、最賺錢的銀行。
　　2008年末，工商銀行資產(chǎn)規(guī)模達(dá)97576.54億元，較2007年末增長12.36%。
　　中信建投證券研究發(fā)展部研究員佘閔華分析說，2008年四季度工行凈利潤環(huán)比下降36.04%，主要原因在于營業(yè)費(fèi)用和撥備支出增長較快，當(dāng)季度資產(chǎn)減值準(zhǔn)備支出在三季度較高基數(shù)上繼續(xù)環(huán)比增長38.9%，業(yè)務(wù)及管理費(fèi)較四季度上升34.5%。但全年整體來看在資產(chǎn)規(guī)模和營業(yè)收入增長較快的情況下，2008年工行營業(yè)費(fèi)用僅增加4.42%，成本收入比大幅度下降。

　　2009年上半年利差壓力較大

　　2008年工行的存款增長幅度遠(yuǎn)大于貸款增長幅度，貸存比（包含貼現(xiàn)）55.60%，較2008年中期下降了2.18%，存款規(guī)模快速增長，在當(dāng)前信貸高度放松的局面下，工行的放貸能力獲得有利提升。
　　工行的凈利差和凈利息收益率分別較2007年提高了13和15個(gè)基點(diǎn)至2.80%和2.95%，全年的凈利差和凈利息收益率水平較2008年上半年的水平分別下降了8和6個(gè)基點(diǎn)，預(yù)計(jì)2009年上半年隨著貸款重定價(jià)的逐步展開以及票據(jù)融資在新增貸款中的比重迅速提高，銀行的資產(chǎn)收益率將面臨進(jìn)一步挑戰(zhàn)，利差收窄的壓力將貫穿整個(gè)上半年，利差的最大下降幅度可能會(huì)在40-50個(gè)基點(diǎn)左右。

　　資產(chǎn)質(zhì)量狀況可望維持平穩(wěn)

　　工行2008年不良貸款繼續(xù)雙降，年末不良貸款余額1044.82億元，較2008年初下降了72.92億元,不良貸款率較年初下降0.46%個(gè)百分點(diǎn)，撥備覆蓋率（不計(jì)稅后利潤中計(jì)提的一般準(zhǔn)備）達(dá)到130.15%,工行的信貸資產(chǎn)配置比較穩(wěn)健，基礎(chǔ)設(shè)施、公用事業(yè)等低風(fēng)險(xiǎn)政府背景項(xiàng)目貸款比重較高，預(yù)計(jì)其資產(chǎn)質(zhì)量在2009年和2010年有望保持穩(wěn)定。

　　防御性特征凸顯，維持增持評(píng)級(jí)

　　佘閔華認(rèn)為，2009年上半年銀行業(yè)利差將有較大幅度下降，但下半年隨著存貸款重定價(jià)的逐步完成以及一般貸款對(duì)于票據(jù)融資的替代，銀行業(yè)的利差水平有望在三季度末以后反彈，實(shí)體經(jīng)濟(jì)獲得充分的流動(dòng)性支持后，銀行業(yè)中短期的資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)將得到有效緩解。
　　中資銀行H股近段時(shí)間的強(qiáng)勁表現(xiàn)也對(duì)A股銀行股的走勢(shì)起到支撐作用。在市場(chǎng)經(jīng)過一個(gè)較大幅度的階段性反彈后，受益于政府投資項(xiàng)目最直接，潛在放貸能力強(qiáng)的大銀行優(yōu)異的防御性將日益凸顯。他預(yù)計(jì)，工行2009至2010年的凈利潤將分別達(dá)到1212億元和1364億元左右，同比分別增長9.45%和12.51%。