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| 債市變?yōu)閮魞r(jià)交易注意行情顯示變化 |
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| 2009-04-03 國家理財(cái)規(guī)劃師 陳寧 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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繼2008年10月13日上交所上市的企業(yè)債和分離債實(shí)行凈價(jià)交易后，今年3月30日，深交所對公司債券、企業(yè)債券和分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券也開始實(shí)施凈價(jià)交易，那么投資者在凈價(jià)交易操作過程中應(yīng)該注意哪些問題？
所謂凈價(jià)交易，是指在債券現(xiàn)券買賣時(shí)，以不含有自然增長應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格報(bào)價(jià)并成交的交易方式。相對全價(jià)交易，凈價(jià)交易至少有以下優(yōu)點(diǎn)：一是凈價(jià)不含應(yīng)計(jì)利息，能更準(zhǔn)確地反映未來現(xiàn)金流價(jià)值，即債券價(jià)值；二是將債券累積利息與債券價(jià)格剝離，可以很好區(qū)分債券投資的利息所得和資本利得，方便稅收處理；三是凈價(jià)交易不會(huì)出現(xiàn)全價(jià)交易因付息而產(chǎn)生的價(jià)格跳躍現(xiàn)象，可以避免制度套利。正是由于有以上優(yōu)勢，凈價(jià)交易目前已成為國際債券市場通行的交易規(guī)則。
債券投資者應(yīng)該注意的是，相對于以往的全價(jià)交易，在債券凈價(jià)交易模式下，債券交易價(jià)格不含應(yīng)計(jì)利息，其價(jià)格形成及變動(dòng)能夠更加準(zhǔn)確地體現(xiàn)債券的內(nèi)在價(jià)值、供求關(guān)系及市場利率的變動(dòng)趨勢。債券實(shí)行凈價(jià)交易后，報(bào)價(jià)系統(tǒng)和行情發(fā)布系統(tǒng)將同時(shí)顯示凈價(jià)價(jià)格和每百元應(yīng)計(jì)利息額。因此，對于深交所的債券投資者而言，需要注意的是，實(shí)行凈價(jià)交易的第一個(gè)交易日，行情顯示會(huì)出現(xiàn)變化，在K線圖上出現(xiàn)一個(gè)向下的跳空缺口，投資者應(yīng)避免由價(jià)格錯(cuò)覺所可能導(dǎo)致的投資失誤。 |
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