和4月相比，5月一個最大的不確定因素就是甲型HINI病毒對全球經(jīng)濟的影響。如果疫情程度繼續(xù)升高，極有可能引發(fā)各國對世界貿(mào)易的限制。但從目前看，由于各國政府的高度重視，甲型HINI病毒對全球經(jīng)濟的影響僅限于心理層面，對實體經(jīng)濟的影響不是很大。
　　從全球經(jīng)濟形勢來看，金融危機造成的影響遠未結(jié)束，世界對于基本商品的需求仍然不足，短期商品牛市的條件仍不具備，目前商品市場更多呈現(xiàn)的將是震蕩行情。

　　滬銅：震蕩區(qū)間有望抬高

　　隨著國內(nèi)收儲告一段落、加工企業(yè)備貨接近尾聲，國內(nèi)外市場銅價的支撐力度有所減弱，這決定近期國內(nèi)外銅價上漲空間比較有限，短期內(nèi)滬銅指數(shù)在38000元/噸以上有較大阻力；但另一方面，國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展對銅的穩(wěn)定需求以及國內(nèi)外通脹的預(yù)期又為國際銅價提供強勁支撐，這些因素又進一步鎖定了國內(nèi)外銅價下跌的空間。
　　滬銅5月將以震蕩整理為主，震蕩區(qū)間有望抬高。以滬銅指數(shù)為例，上部阻力區(qū)域為38000-39000元/噸，下部支撐區(qū)域為34000-32000元/噸。

　　黃金：短期仍將維持震蕩格局

　　由于投資者近期對全球經(jīng)濟的信心有所回升，并且股市持續(xù)反彈，這削弱了黃金的避險需求，令國際金價承壓重回至900下方。而在中國公布增持黃金儲備以來，市場在猜測中國將繼續(xù)增加黃金儲備的可能性和空間很大，中國因素讓國際金市再度充滿幻想空間。目前黃金市場多空因素交織，短期預(yù)計黃金市場仍將維持震蕩盤整格局。倫敦黃金的震蕩區(qū)間應(yīng)該在950-850，國內(nèi)的震蕩區(qū)間在205-190之間。

　　鄭糖：多頭顯得更為有利

　　目前白糖市場可謂利好多多，現(xiàn)貨價格的支撐加上技術(shù)上的強勢行情預(yù)計將帶動國際、國內(nèi)白糖期貨價格保持強勢特征。但值得注意的是，近期鄭州白糖期貨盤面的一些表現(xiàn)，如主力多頭在近期操作上的保守令市場對跟多產(chǎn)生疑慮，同時倉單的壓力也是不容忽視的利空因素。
　　后市鄭糖走勢的關(guān)鍵可能在于國際糖價能否持續(xù)保持強勢，以此帶動鄭糖走出新一輪上漲行情。綜合來看，行情似乎對多頭顯得更為有利一些，期價將易漲難跌，回調(diào)將可能成為買入的較好時機。

　　滬燃油：價格或震蕩走高

　　中國及時而且強有力的經(jīng)濟刺激政策，使中國經(jīng)濟好于世界整體水平，世界第二大石油消費國——中國的石油需求在一季度顯現(xiàn)出回暖的勢頭。3月份全國成品油銷量達1703.74萬噸，環(huán)比增長13%，其中柴油銷量環(huán)比增長21%。二季度農(nóng)耕用油將季節(jié)性增長，這可能使石油需求尤其是柴油需求進一步好轉(zhuǎn)。這對燃料油價格會形成強有力的支撐，因而筆者認為后期燃料油價格將以震蕩走高為主。

　　滬鋁：波動區(qū)間在12200-13200

　　LME鋁3中期波動區(qū)間在1400-1650美元/噸，料滬鋁中期波動區(qū)間在12200-13200元/噸。

　　滬膠：料呈高位偏強震蕩態(tài)勢

　　目前橡膠雖有季節(jié)供應(yīng)的壓力，但國內(nèi)汽車行業(yè)的強勁銷售以及歐美和亞洲有望在5月出現(xiàn)活躍的采購和補庫，也將限制橡膠價格走低�？傮w來看，5月份滬膠市場延續(xù)高位偏強震蕩態(tài)勢的可能性較大。

　　鋼材：短期利空因素仍占主導(dǎo)

　　雖然國家出臺的擴大內(nèi)需保經(jīng)濟增長的政策和措施正在逐漸顯現(xiàn)出效力，將有利于拉動下游行業(yè)的鋼材需求，但短期內(nèi)利空因素仍占主導(dǎo)地位，國內(nèi)鋼材市場近期難有大起色。

　　PTA：背離20日均線可逢低買入

　　PTA0909后市有望繼續(xù)延續(xù)上漲行情，不排除沖擊8000一線的可能。操作上可以參照均線系統(tǒng)指標，當(dāng)行情背離20日均線時可逢低買入。

　　棕櫚油：補庫將推動價格走強

　　隨著氣溫上升，冷飲需求增長以及棉油供應(yīng)量減少均會加大棕櫚油需求量。受前期市場普遍謹慎心理影響，目前貿(mào)易商流通環(huán)節(jié)中的棕櫚油庫存量相對較少，預(yù)計未來在買漲不買跌的心理作用下，會出現(xiàn)補庫高峰，這將進一步推動價格走強。

　　玉米：國內(nèi)走勢將受國儲拍賣左右

　　由于天氣因素近期不利于玉米種植，美國玉米種植步伐緩慢，預(yù)計玉米走勢還將呈現(xiàn)窄幅波動態(tài)勢，價格圍繞400美分整數(shù)關(guān)口上下波動。
　　隨著4月底玉米收儲的結(jié)束，市場預(yù)計國家將在5月進行收儲玉米的拍賣，市場觀望氣氛濃厚。5月國內(nèi)玉米走勢將受國儲拍賣價格和拍賣量左右。

　　棉花：市場等待新利好出現(xiàn)

　　由于目前國內(nèi)棉花市場面臨降低紡織企業(yè)生產(chǎn)成本與保護棉農(nóng)利益的矛盾，棉花價格處于進退兩難的境況，棉花上漲壓力較大，但下跌空間又有限。棉花利好基本出盡，市場在等待新的利好出現(xiàn)，靜待國家政策的指引，政策面的發(fā)展以及需求格局的變化，將最終決定棉價后期方向。
　　總而言之，筆者認為后期國家的調(diào)控政策將以穩(wěn)定價格為主線。隨著全球棉花產(chǎn)量的下調(diào)及世界經(jīng)濟環(huán)境的逐漸好轉(zhuǎn)，棉花價格中長期上升趨勢不改，短期面臨回調(diào)的可能性較大。

　　連豆：將逐步回歸原箱體區(qū)間

　　美豆價格迅速復(fù)蘇再次顯示出市場的多頭人氣。與美豆相比，國內(nèi)大豆現(xiàn)貨價格走勢相對穩(wěn)定。由于國家收儲政策的存在，連豆期貨價格追隨美豆?jié)q勢稍緩，今后一段時間內(nèi)將逐步回歸原箱體區(qū)間。
　　從技術(shù)面分析，美豆指數(shù)突破均線系統(tǒng)，短期均線組已完全向上穿越長期均線組，呈收縮趨勢；長期均線組轉(zhuǎn)頭向上，收縮后開始發(fā)散。美豆指數(shù)短期內(nèi)仍有上漲空間，但由于前期漲勢較猛，有調(diào)整需求，中長期走勢向好。

　　鄭強麥：還將維持震蕩格局

　　從基本面來看，雖然目前小麥面臨供大于求、現(xiàn)貨市場需求疲軟、小麥出庫高峰到來等利空因素，但我們也注意到，即使在市場需求疲軟的情況下，無論是拍賣均價還是小麥現(xiàn)貨價格都保持平穩(wěn)運行態(tài)勢，政策底價的確立使現(xiàn)貨價格堅挺，這也為期貨價格提供了有力支撐。預(yù)計后期鄭州強麥還將維持震蕩格局，2100點支撐或依然強勁。
　　美麥方面，從圖形上來看，經(jīng)過兩個多月的盤整行情，美麥即將形成圓弧底形態(tài)。