央企高管：我國亟須定義套期保值
    2009-06-04    記者：任芳 姚玉潔    來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
    本報(bào)上海電 五礦集團(tuán)有色金屬股份有限公司副總經(jīng)理高曉宇3日呼吁，我國現(xiàn)有套期保值原則在實(shí)踐中難以操作，相關(guān)部門或機(jī)構(gòu)應(yīng)盡快組織人力重新定義套期保值，以指導(dǎo)國內(nèi)企業(yè)更好運(yùn)用衍生品市場(chǎng)提高經(jīng)營水平。
    去年以來，國內(nèi)一些企業(yè)在衍生品市場(chǎng)交易導(dǎo)致巨額虧損，引起各界爭(zhēng)議，術(shù)語“套期保值”開始頻繁見諸報(bào)端。根據(jù)我國期貨人員從業(yè)資格考試教材，套期保值有四大原則：方向相反；種類相同或相關(guān)；數(shù)量相等；月份相同或相近。
    “按照以上原則，企業(yè)在實(shí)際操作中將舉步維艱�！备邥杂钤诘诹鶎蒙虾Ｑ苌肥袌�(chǎng)論壇上說，市場(chǎng)瞬息萬變，很多事件的發(fā)生不可預(yù)知。如果為了恪守原則，不根據(jù)市場(chǎng)變化隨時(shí)調(diào)整衍生品工具以及所持倉位，企業(yè)將承受巨大損失，套保就失去意義。如果不恪守原則，在現(xiàn)有理論條件下很可能被界定為違規(guī)操作。
    五礦集團(tuán)是擁有境外期貨交易許可證的幾十家中央企業(yè)之一，高曉宇長(zhǎng)期負(fù)責(zé)企業(yè)套期保值工作。他拒絕透露五礦集團(tuán)套保操作的具體情況，但說企業(yè)的套保工作運(yùn)行平穩(wěn)，沒有導(dǎo)致企業(yè)虧損。事實(shí)上，在本輪金融危機(jī)中，在境外期貨市場(chǎng)參與套保的中央企業(yè)基本都沒有遭受明顯虧損。
    “相關(guān)部門出臺(tái)了一系列法規(guī)，要求企業(yè)在期貨市場(chǎng)套期保值，不允許投機(jī)，但這首先需要一套科學(xué)方法來界定什么是套期保值。”高曉宇指出，理論研究的嚴(yán)重滯后，及由此導(dǎo)致的一些法規(guī)缺乏科學(xué)性，制約了我國企業(yè)衍生品工具運(yùn)用能力的提升，也因此削弱了企業(yè)的國際競(jìng)爭(zhēng)力。
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