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| 部分可轉(zhuǎn)債價(jià)值已被高估投資者應(yīng)注意風(fēng)險(xiǎn) |
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| 2009-06-05 渤海證券 章輝 何翔 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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5月，可轉(zhuǎn)債跑輸大盤及正股，除近期已贖回和即將贖回的可轉(zhuǎn)債外，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)現(xiàn)存9只產(chǎn)品。5月除山鷹轉(zhuǎn)債下跌以外，其余8只可轉(zhuǎn)債均有不同程度的上漲。受正股大幅上漲的影響，股性較強(qiáng)的恒源與南山轉(zhuǎn)債分別上漲20.26%和6.26%，成為5月表現(xiàn)最好的可轉(zhuǎn)債。
5月可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)交易較為活躍，共成交35.77億元，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)存量則繼續(xù)減少。成交量較高的可轉(zhuǎn)債有：南山、新鋼與唐鋼轉(zhuǎn)債，成交量均在5億元以上；澄星與巨輪轉(zhuǎn)債成交量較小，5月成交均不足億元。
由于金鷹與赤化轉(zhuǎn)債已退市，海馬、柳工與五洲轉(zhuǎn)債面臨贖回，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)存量繼續(xù)減少。而剩余的9只可轉(zhuǎn)債中，南山、新鋼與唐鋼轉(zhuǎn)債的份額超過70%。
近期可轉(zhuǎn)債價(jià)格隨股市大幅上漲，可轉(zhuǎn)債價(jià)格對(duì)理論價(jià)值的大幅折價(jià)已不復(fù)存在，部分可轉(zhuǎn)債的價(jià)格已經(jīng)有所高估，投資者應(yīng)注意風(fēng)險(xiǎn)。隨著偏股型轉(zhuǎn)債的陸續(xù)贖回，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的股性有所減弱�，F(xiàn)存的9只產(chǎn)品中，新鋼、唐鋼與澄星轉(zhuǎn)債為偏債型，大荒、恒源與南山轉(zhuǎn)債為偏股型，山鷹、錫業(yè)與巨輪轉(zhuǎn)債為平衡型。轉(zhuǎn)債市場(chǎng)平均轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為43.21%，平均純債溢價(jià)率為36.50%。所有可轉(zhuǎn)債的到期收益率都已為負(fù)。推薦具有長期投資價(jià)值的新鋼與大荒轉(zhuǎn)債，關(guān)注唐鋼轉(zhuǎn)債的交易性機(jī)會(huì)。
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