本報(bào)訊 中國銀行日前發(fā)布的研究報(bào)告表示，預(yù)期的美元貶值趨勢(shì)已經(jīng)逐步展開，預(yù)計(jì)美元貿(mào)易加權(quán)指數(shù)在2009年內(nèi)可能降至75以下。
    報(bào)告主撰———中行分析師石磊表示，受市場風(fēng)險(xiǎn)偏好上升的影響，資金流出美元資產(chǎn)跡象明顯，美元匯率出現(xiàn)明顯下跌，其它主要貨幣對(duì)美元匯率均向上突破重大阻力位，美元貿(mào)易加權(quán)指數(shù)4、5兩個(gè)月累計(jì)下跌了10.3%，自2008年末以來的報(bào)告中預(yù)期的美元貶值趨勢(shì)已經(jīng)逐步展開，預(yù)計(jì)美元貿(mào)易加權(quán)指數(shù)在2009年內(nèi)可能降至75以下。
    不過報(bào)告預(yù)計(jì)，在美元指數(shù)跌至75以下之前，人民幣對(duì)美元升值重啟的可能性都是很低的。報(bào)告稱，5月份，經(jīng)過季調(diào)后的中國季度出口額環(huán)比已經(jīng)出現(xiàn)回升，美國零售商庫存已經(jīng)降至較低水平，零售商可能在未來3個(gè)月補(bǔ)充庫存，來自補(bǔ)庫存訂單的回升可能使未來3個(gè)月中國出口略有好轉(zhuǎn)，但此種需求極不穩(wěn)定，無法支撐人民幣升值趨勢(shì)。
    報(bào)告認(rèn)為，流動(dòng)性波動(dòng)將引發(fā)匯率在未來兩年內(nèi)劇烈波動(dòng)。從長期看，由財(cái)政赤字貨幣化引發(fā)的通脹預(yù)期將會(huì)使量化寬松的貨幣政策失效。而近期美國經(jīng)濟(jì)觸底跡象更像是一種由于前期生產(chǎn)下滑遠(yuǎn)甚于需求下降而產(chǎn)生的補(bǔ)存貨式反彈，而并非終端需求的復(fù)蘇。目前市場氣氛對(duì)于經(jīng)濟(jì)恢復(fù)已經(jīng)過于樂觀，經(jīng)濟(jì)的底部波動(dòng)可能對(duì)市場預(yù)期構(gòu)成重大影響，從而構(gòu)成未來3至6個(gè)月匯率波動(dòng)的主要原因。外幣間匯率的大幅波動(dòng)將會(huì)使得人民幣對(duì)非美貨幣匯率出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，而美元對(duì)人民幣匯率仍將在2009年內(nèi)保持穩(wěn)定。