6月22日，受國有股轉(zhuǎn)持政策的刺激，上證指數(shù)跳空在2900點(diǎn)上方開盤，稍作回抽后繼續(xù)震蕩向上，下午再創(chuàng)本輪反彈新高2923點(diǎn)。不過，在市場整體活躍度降溫以及生物醫(yī)藥等板塊大跌的掣肘下，尾盤指數(shù)連連下挫，2900點(diǎn)得而復(fù)失。
    在接受記者采訪的時(shí)候，多家權(quán)威機(jī)構(gòu)分析人士表示，市場此前五連陽，走出一波逼空式上漲行情后，本身就存在著消化調(diào)整的需求，再加上IPO(首次公開發(fā)行股票)重新開閘以及上市公司中報(bào)業(yè)績預(yù)期降溫等方面的因素，多空“拉鋸戰(zhàn)”和一波操作性不強(qiáng)的“雞肋行情”可能出現(xiàn)。

    2900點(diǎn)關(guān)口得而復(fù)失

    上周末管理層公布了境內(nèi)國有股轉(zhuǎn)持社保新規(guī)。分析人士對此表示，盡管國有股轉(zhuǎn)持政策在市場上早有討論，但此時(shí)出臺仍出乎市場預(yù)期；鑒于近期A股市場持續(xù)強(qiáng)勢，此舉無疑反映出管理層對于牛市行情的認(rèn)同、及繼續(xù)維護(hù)牛市的決心。同時(shí)，近期政府在經(jīng)濟(jì)政策方面頻吹暖風(fēng)，也將有助堅(jiān)定市場做多信心。
    在這些利好的共同推動下，滬深兩市大盤當(dāng)天雙雙跳空高開，其中上證綜指開在2900.57點(diǎn)，兩市均創(chuàng)出本輪反彈以來的新高。而截止到收盤，滬指報(bào)收2896.30點(diǎn)，2900點(diǎn)整數(shù)關(guān)口成為盤中頗具誘惑的“甜點(diǎn)”回憶。
    根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)天滬深兩市終盤共計(jì)有1056只個(gè)股下跌，指數(shù)強(qiáng)個(gè)股弱的局面再度出現(xiàn)。其中，具備補(bǔ)漲潛力的板塊如造紙、電力、商業(yè)連鎖、航空、航運(yùn)板塊開始躁動，均有不錯(cuò)的表現(xiàn)；同時(shí)，估值較低的板塊繼續(xù)受到市場追捧，如鋼鐵板塊。此外，黃金股、石化等板塊也表現(xiàn)不俗。
    而表現(xiàn)較弱的板塊，則主要是前期大熱的題材股，特別是近期一直保持強(qiáng)勢的生物制藥板塊，面臨較大幅度回調(diào)，個(gè)股分化較為嚴(yán)重，對市場人氣殺傷較大。

    股指上行面臨多重壓力

    “滬綜指五連陽之后，日KDJ(隨機(jī)指標(biāo))進(jìn)入超買區(qū)域，顯示技術(shù)面調(diào)整壓力增加，同時(shí)，銀行等權(quán)重股近期快速上漲所帶來的獲利回吐壓力增加，連續(xù)沖高后，股指面臨技術(shù)面和權(quán)重股獲利回吐的雙重壓力，短期指數(shù)還會有較大的震蕩�！比A龍證券研究中心高級研究員文育高如此表示。
    和訊信息資深股票專家夏立軍也表示，2800點(diǎn)至3000點(diǎn)之間可能出現(xiàn)短期阻力。而這些阻力主要來自幾個(gè)方面，首先，3000點(diǎn)附近是去年奧運(yùn)維穩(wěn)行情的區(qū)間，此處套牢籌碼較多，將會遇到較大阻力；其次，3000點(diǎn)附近有可能面臨基金的贖回壓力，尤其是近期反彈中基金凈值增長都有較好表現(xiàn)，不排除去年申購的投資者開始贖回的可能；第三，大盤股IPO的預(yù)期，雖然IPO首單不是大盤股，但是大盤股發(fā)行勢在必行，那么市場短期的火熱可能要受制于大盤股IPO的預(yù)期。
    當(dāng)前大市值個(gè)股輪番表現(xiàn)，熱鬧的盤面并未給投資者帶來理想的收益。針對這一狀況，博眾研究所分析師白太平表示，這會降低投資者的做多熱情，并使投資者加大對風(fēng)險(xiǎn)的衡量。而近期市場存在一些風(fēng)險(xiǎn)因素：首先是市場有技術(shù)調(diào)整的需求，其次是中報(bào)業(yè)績可能給投資者樂觀預(yù)期降溫，最后，IPO和加速解禁的受限股則會給市場帶來一定負(fù)面的心理壓力。而利好恰好相反，前期頻繁，近期趨淡。所以，后市很可能出現(xiàn)一波操作性不強(qiáng)的“雞肋行情”。

    警惕中期調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)

    國元證券分析師康洪濤表示，對于目前市場的判斷是：短線在超預(yù)期政策護(hù)持下，必將連創(chuàng)新高走出超乎想象的行情。中線調(diào)整的時(shí)間可能被突發(fā)政策壓后一到兩周，但是整個(gè)三季度看淡是一直以來堅(jiān)持的態(tài)度，市場以之字形向下調(diào)整400—600點(diǎn)將是三季度的主要區(qū)間。
    在近日召開的“2009年中期投資策略報(bào)告會”上，海通證券分析師則表示，未來我國宏觀經(jīng)濟(jì)增速存在二次回落風(fēng)險(xiǎn)，對下半年A股運(yùn)行趨勢持偏悲觀的觀點(diǎn)，預(yù)計(jì)市場將進(jìn)入中期調(diào)整格局。
    海通證券指出，我國本輪宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)整已不僅僅是個(gè)傳統(tǒng)意義的經(jīng)濟(jì)周期問題。美國“過度負(fù)債過度消費(fèi)”模式將使中國“過度依賴出口”的模式被動改變從而令出口承壓；長期積累的經(jīng)濟(jì)增長結(jié)構(gòu)矛盾(產(chǎn)能過剩)將在未來壓制民間資本投資意愿；當(dāng)經(jīng)濟(jì)周期問題和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問題疊加時(shí)，意味著本輪經(jīng)濟(jì)調(diào)整不會是個(gè)傳統(tǒng)的“觸底-復(fù)蘇”經(jīng)濟(jì)周期模式。同時(shí)，業(yè)績難以成為推動股指上漲的新動力。一方面，從自下而上角度看，目前市場對2009年滬深300指數(shù)成份公司總體業(yè)績增速預(yù)期值依然偏高，未來下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于上調(diào)風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，從自上而下角度看，在上市公司營業(yè)收入增速下滑壓力明顯、及三項(xiàng)費(fèi)用率將上升等情形下，基于中性預(yù)期預(yù)計(jì)2009年A股業(yè)績增幅約為2.6%，增速預(yù)期非常有限。
    東海證券等多家券商分析師也提醒說，盡管目前指數(shù)迭創(chuàng)新高，但當(dāng)前的市場與6000點(diǎn)前夕卻有很大區(qū)別：從大的方面講有宏觀層面的不確定性，從小的方面講有大小非的套現(xiàn)壓力，而且是指數(shù)漲得越快壓力越大。在這樣的市場背景下，投資者在追高任何熱點(diǎn)品種時(shí)都要控制住情緒。