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 大眾交通是上海交通運(yùn)輸業(yè)的龍頭，是上海市最大的出租車公司和第二大公交公司。大眾交通旗下?lián)碛?600多輛公交車和8000多輛“大眾”品牌出租車，占有上海出租車市場(chǎng)20%-25%的份額。近年來(lái)，大眾交通致力于優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，形成了以交通運(yùn)輸為主，金融投資和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)為輔的三位一體運(yùn)營(yíng)架構(gòu)，有助于避免單一業(yè)務(wù)帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
2008年年報(bào)顯示，大眾交通出資1.19億元持有國(guó)泰君安證券15445.59萬(wàn)股，出資405萬(wàn)元持有申銀萬(wàn)國(guó)528萬(wàn)股，出資1.65億元持有光大證券6000萬(wàn)股。大眾交通同時(shí)還持有上海銀行、江蘇銀行和大眾保險(xiǎn)等3家金融機(jī)構(gòu)的股權(quán)。此外，大眾交通還持有巴士股份、交大昂立、交運(yùn)股份等上市公司的股權(quán)。
金證顧問(wèn)的報(bào)告表示，大眾交通參股多家券商龍頭，股權(quán)增值空間巨大。此前市場(chǎng)盛傳，光大證券有可能將在今年實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)五年來(lái)首次券商IPO。前期光大證券已經(jīng)通過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)行審核，隨著大盤企穩(wěn)，IPO重啟的可能性加大。光大證券實(shí)力出眾，經(jīng)營(yíng)狀況良好，2008年被證監(jiān)會(huì)評(píng)為A類AA級(jí)券商(目前最高評(píng)級(jí))。一旦光大證券IPO，公司的股權(quán)投資收益將大增。同時(shí)，大眾交通持有1.54億股的國(guó)泰君安證券也將在今年上報(bào)上市材料，其上市也有望給大眾交通帶來(lái)巨額資本增值。因此，大眾交通未來(lái)的投資收益非�？捎^。
除了在金融股權(quán)方面，公司還將在房地產(chǎn)業(yè)務(wù)方面加大投入。今年3月底，大眾交通發(fā)布公告稱，計(jì)劃轉(zhuǎn)讓上海大眾巴士公司等旗下五家具有公益性質(zhì)的公交公司股權(quán)，并將獲得受讓方以現(xiàn)金支付的交易對(duì)價(jià)。在剝離了具有公益性質(zhì)的公交資產(chǎn)后，公司的資產(chǎn)質(zhì)量得到了進(jìn)一步改善。大眾交通董事長(zhǎng)楊國(guó)平透露，此次公交資產(chǎn)剝離將獲得約4.5億元左右的現(xiàn)金，大眾交通將利用這部分資金加大在更具利潤(rùn)增長(zhǎng)前景的地產(chǎn)業(yè)務(wù)上的投入。2008年報(bào)顯示，大眾交通2009年正在開(kāi)發(fā)銷售的地產(chǎn)項(xiàng)目有六個(gè)。大眾交通在嘉善擁有的607.34畝的綜合性居住用地也將于今年下半年或明年上半年動(dòng)工，可用于建造45萬(wàn)平方米以聯(lián)體別墅為主的居住項(xiàng)目。大眾交通年報(bào)預(yù)計(jì)，2009年地產(chǎn)業(yè)務(wù)的目標(biāo)利潤(rùn)為6600萬(wàn)元。
興業(yè)證券的研究報(bào)告表示，大眾交通以交通運(yùn)輸業(yè)為主，利潤(rùn)主要來(lái)源于出租車業(yè)務(wù)，這構(gòu)成了盈利平穩(wěn)的主線，其次對(duì)盈利貢獻(xiàn)較大的是房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。另外，大眾交通的看點(diǎn)短期在于剝離公交資產(chǎn)提高資產(chǎn)盈利能力，長(zhǎng)期在于所擁有的多家金融機(jī)構(gòu)的股權(quán)的價(jià)值。
興業(yè)證券的研究報(bào)告稱，由于國(guó)企的優(yōu)勢(shì)，大眾交通擁有了多家金融機(jī)構(gòu)和上海較好企業(yè)的法人股，該部分資產(chǎn)的公允價(jià)值大大高于賬面價(jià)值。大眾交通現(xiàn)有賬面價(jià)值4.59億元的金融機(jī)構(gòu)股權(quán)，其中海通證券已上市，價(jià)值7457萬(wàn)，其余為國(guó)泰君安、光大證券等非上市證券公司，依照海通證券的溢價(jià)情況，粗略估計(jì)大眾交通金融股權(quán)的溢價(jià)為3倍左右，相當(dāng)于增加資產(chǎn)價(jià)值13.7億，每股價(jià)值0.87元。
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