去年美國次債危機引發(fā)的金融風暴摁住了世界經(jīng)濟的牛頭，國際、國內(nèi)大宗商品價格大幅度回落，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品市場從去年年底探底以后至今已經(jīng)持續(xù)了6個月的上漲行情，農(nóng)產(chǎn)品價格整體反彈了40%以上。近期面對國際金融市場的風云變化，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格在政策與市場的博弈中如何演繹成為投資者關(guān)注的重點。

    此次上漲是對前期殺跌的修復

    通過分析我們發(fā)現(xiàn)，此次上漲主要有以下幾個因素：第一、技術(shù)性反彈。次債危機引發(fā)金融風暴以后，國際、國內(nèi)大宗商品殺跌幅度過大，期價有技術(shù)性修復要求；第二、農(nóng)產(chǎn)品需求穩(wěn)定，農(nóng)產(chǎn)品市場周期性比較明顯，而且需求相對比較穩(wěn)定，基本面信息并不支持農(nóng)產(chǎn)品價格的大幅度回落；第三、美元貶值，為了有效刺激經(jīng)濟的復蘇，美國政府直接增加了貨幣供應(yīng)量，通脹預期吸引了投資者對大宗商品的投資。
    通過對此次推動行情上漲的因素分析，我們不難看出，大宗商品價格的上漲基礎(chǔ)可能并不牢固，是對去年大幅度殺跌行情的一種修復。

    國家收儲封殺波動空間

    2009年度國家對小麥、稻谷以及大豆等農(nóng)產(chǎn)品繼續(xù)實施最低保護價收購政策，收購價格且較去年略有提高，因此，國家政策封殺了國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格下行空間，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格將以緩慢的穩(wěn)中有升為主基調(diào)。
    國家實施最低保護價收購農(nóng)產(chǎn)品可以最低保護價格政策在封殺農(nóng)產(chǎn)品價格下行空間的同時，避免由于投機因素對國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格的惡意拉高，在國內(nèi)營造了一個平穩(wěn)的按照市場規(guī)律波動的農(nóng)產(chǎn)品市場。
    綜合國際、國內(nèi)市場信息來看，農(nóng)產(chǎn)品市場2009年度基本面變化不大，筆者認可市場上關(guān)于農(nóng)產(chǎn)品價值被嚴重低估的觀點，隨著全球經(jīng)濟的逐步企穩(wěn)，農(nóng)產(chǎn)品將繼續(xù)呈現(xiàn)一個慢牛格局。

    追漲熱情不高，短期面臨回調(diào)壓力

    綜觀國內(nèi)上半年期貨市場的行情變化我們可以很明確地發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)大宗商品價格清晰反映了國內(nèi)供求關(guān)系及農(nóng)產(chǎn)品特有的季節(jié)性特征。
    但金融危機的陰影依舊籠罩著整個金融市場，大宗商品價格整體反彈過快，農(nóng)產(chǎn)品價格不排除會出現(xiàn)二次探底的動作。國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格受到國家宏觀調(diào)控的影響，預計二次探底過程將會比較復雜，各品種受到不同的季節(jié)性周期以及各自供求關(guān)系的影響動作幅度不一。
    結(jié)合農(nóng)產(chǎn)品的特點筆者分析認為，在未來一到兩個月的時間里，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期價將逐步承受回調(diào)壓力。
    國內(nèi)玉米、大豆、豆粕等商品價格受到利多出盡以及季節(jié)性利空因素的影響將以穩(wěn)步回落為主基調(diào)，受到國內(nèi)供應(yīng)缺口較大的影響，大豆價格將略顯強勢。
    小麥市場在未來一段時間將以消化季節(jié)性利空因素為主基調(diào)，2009年度新小麥在收割過程中受到天氣因素影響，整體品質(zhì)不高，新麥上市初期，不排除市場會借機炒作品質(zhì)方面的題材。
    油脂類產(chǎn)品是我國鋼性需求最為明顯的品種，同時也是前期底部做得最為扎實的品種，但從六月份期價表現(xiàn)分析，國內(nèi)期市的三大油脂同時做了一個完美的小“雙頭”頂部，率先出現(xiàn)明顯的回調(diào)行情。因此，筆者分析認為，油脂期價中線將繼續(xù)維持弱勢格局，三大油脂的回調(diào)過程不排除是在做一個長周期的底部。