深交所:創(chuàng)業(yè)板對風(fēng)險定價能力提出更高要求
    2009-07-08    記者:王傳真    來源:經(jīng)濟參考報
    本報深圳電 深圳證券交易所總經(jīng)理宋麗萍7日在“2009創(chuàng)業(yè)板高峰論壇”上指出，創(chuàng)業(yè)板市場的啟動，對我國資本市場的風(fēng)險定價能力提出了更高的要求，能否對企業(yè)給出一個合理的定價，事關(guān)創(chuàng)業(yè)板市場的穩(wěn)定運行和資源配置功能的有效發(fā)揮。
    宋麗萍說，相比較于當(dāng)前的主板和中小板，創(chuàng)業(yè)板是一個相對高風(fēng)險的市場。創(chuàng)業(yè)板上市公司多處于成長的初期，經(jīng)營層面的不確定因素多，風(fēng)險識別、風(fēng)險定價的難度更大。從目前創(chuàng)業(yè)板上市資源的情況看，擬上市公司大量集中在服務(wù)業(yè)以及新經(jīng)濟、新能源等新興產(chǎn)業(yè)，在技術(shù)和商業(yè)模式上具有明顯的創(chuàng)新特色。創(chuàng)業(yè)板市場的啟動，意味著一批我們相對陌生的企業(yè)，將登上中國資本市場的舞臺。這些企業(yè)，無形資產(chǎn)比重高、成長性好、經(jīng)營不確定性大，根據(jù)過往業(yè)績、固定資產(chǎn)等傳統(tǒng)方式進行定價，已很難反映出企業(yè)的發(fā)展前景和真實價值。
    她說，風(fēng)險定價能力是實現(xiàn)目標(biāo)定位的微觀基礎(chǔ)。創(chuàng)業(yè)板市場只有對創(chuàng)新型企業(yè)進行合理的估值，才能促進市場的穩(wěn)定運行，才能確保對于優(yōu)秀企業(yè)的吸引力。而且，創(chuàng)業(yè)板的定價基準(zhǔn)，會直接為創(chuàng)業(yè)投資等股權(quán)資本市場的價格形成提供依據(jù)，顯著提高創(chuàng)業(yè)投資等股權(quán)資本市場的資源配置效率。
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