雖然時(shí)隔近一年滬指重上3000點(diǎn)，但3000點(diǎn)不過是個(gè)心理符號，或許短期對部分投資者有心理影響，但是對于掌握大量信息、資本、人才資源的基金公司而言，必須撥開后3000點(diǎn)時(shí)代的喧囂，厘清市場的投資機(jī)會和風(fēng)險(xiǎn)。正在發(fā)行中的中歐價(jià)值發(fā)現(xiàn)基金擬任基金經(jīng)理王磊對此表示，把握市場下一階段的偏好，并發(fā)現(xiàn)有相對估值優(yōu)勢的股票，是未來獲得長期、穩(wěn)定盈利的來源。
    在各路題材股輪動過后，藍(lán)籌終于掌控了市場，在率領(lǐng)大市破了3000點(diǎn)的同時(shí)，市場洼地也漸漸填平，基金投資審美將發(fā)生怎樣的變化？
    面對估值這一不可回避的問題，王磊直言，現(xiàn)階段市場的估值水平確實(shí)已經(jīng)有了較大幅度的提升，與8個(gè)月前的整體大幅低估狀態(tài)自不可同日而語，但這不代表目前市場估值超出了合理范圍。因?yàn)榘?9年業(yè)績預(yù)測數(shù)計(jì)算的滬深300指數(shù)成分股整體估值約為23倍，尚處于可以接受的范疇。這就意味著面對當(dāng)前市場，既不需要過度恐高，也不應(yīng)存在得隴望蜀心理，指望能夠一步登天。
    王磊表示，從本次A股市場的反彈進(jìn)程來看，盡管以政策驅(qū)動為導(dǎo)火索，但其過程是與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏相伴的。當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)仍在向好趨勢中，先導(dǎo)行業(yè)的復(fù)蘇仍將會逐漸向中游的建材、機(jī)械、鋼鐵等中游行業(yè)乃至食品零售等下游行業(yè)傳導(dǎo)，因此市場的偏好也會因此逐漸發(fā)生變化。
    那么需要關(guān)注哪些變量，才能發(fā)現(xiàn)市場偏好的改變？王磊認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)興衰可以通過統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)得到反映，但數(shù)據(jù)存在一定的滯后性。比如GDP在每季度后公布，但可以通過固定資產(chǎn)投資、社會商品零售總額、貿(mào)易量、工業(yè)增加值、發(fā)電量、貨幣供應(yīng)量、物價(jià)指數(shù)等月度數(shù)據(jù)的觀察得到部分彌補(bǔ)。這期間既要關(guān)心總量指標(biāo)，也要關(guān)心結(jié)構(gòu)指標(biāo)；既要關(guān)心數(shù)量指標(biāo)，也要關(guān)心價(jià)格指標(biāo)，了解各個(gè)指標(biāo)的計(jì)算方式和指示意義基礎(chǔ)上，盡量避免根據(jù)單一指標(biāo)以管窺豹得到片面的結(jié)論。此外，股票內(nèi)在價(jià)值源于企業(yè)未來現(xiàn)金流的貼現(xiàn)的事實(shí)，說明股票市場的投資應(yīng)是基于未來，而不是只看現(xiàn)在。因此，衡量經(jīng)濟(jì)指標(biāo)時(shí)，更注重指標(biāo)的變化方向與幅度。絕對水平反映狀態(tài)，相對水平反映趨勢。