自2009年4月第一期《投資參考》面世以來，價值投資始終是我們的辦報理念。幸運的是，我們經(jīng)歷了2009年的這一撥小牛行情，與中國經(jīng)濟風雨兼程，見證了穩(wěn)健投資的效益。
    創(chuàng)刊以來，我們推薦過的公司共有63家，其中中國人壽和中國石化被推薦過兩次。很遺憾，我們推薦過的公司并沒有讓投資者驚喜地說“今天買了明天漲�！薄５�是很幸運，我們的推薦過的十大潛力板塊中的公司，沒有讓投資者失望。
    站在年中回頭，讓我們歷數(shù)那些帶來收益的板塊和公司。
   
    本報改版成立《投資參考》以來，為投資者相繼推薦了一批潛力板塊，其中有色、地產(chǎn)、汽車、創(chuàng)投、醫(yī)藥、裝備、保險、軍工、證券、3G等十大板塊給投資人帶來滿意的收益。

    通脹受益板塊持續(xù)向好

    在A股市場中，通脹受益板塊很多，房地產(chǎn)無疑是其中的典型。雖然房地產(chǎn)企業(yè)的一季報業(yè)績不佳，但近期房地產(chǎn)市場明顯啟動，上半年部分房企業(yè)績有望同比大幅增長。
    同時，不久前超預期的資本金比例下調(diào)，讓有些錢緊的房地產(chǎn)商大大地松了一口氣。另一方面，受到通脹預期加大的影響，剛性的住房需求開始向通脹預期下投資性需求轉(zhuǎn)換。不少券商認為，房地產(chǎn)行業(yè)年內(nèi)將會反轉(zhuǎn)，而綜合實力強的大公司更是景氣回升的先行者。
    申銀萬國的報告預計，下調(diào)資本金比例的政策加大了房價上行的概率。一是，房地產(chǎn)及其它固定資產(chǎn)投資的逐步恢復，有利于經(jīng)濟的盡快回升，市場向好預期進一步明確；二是，開發(fā)商資金鏈進一步寬松，降價可能進一步減低。
    申銀萬國表示，維持房地產(chǎn)行業(yè)“看好”評級，推薦兩類公司。一類是龍頭企業(yè)，包括金地、保利地產(chǎn)和萬科。另一類是資源富裕類公司，如冠城大通、華僑城和泛海建設。
    在本報推介的版塊中，有色板塊的漲幅最為耀眼，中金黃金52周上漲177%，山東黃金上漲121%。中金公司認為，美元下行和國內(nèi)市場的剛性需求兩大因素形成對國內(nèi)有色金屬的支撐。不過，也有機構(gòu)表示，經(jīng)過前一階段的持續(xù)上漲，A股有色金屬板塊整體估值風險有所加大。
    工信部的數(shù)據(jù)顯示，由于有色金屬價格回升，行業(yè)效益狀況好轉(zhuǎn)，1至4月，71戶重點金屬企業(yè)盈虧相抵后凈虧損人民幣4.9億元，其中三、四月分別盈利17.3億元和16.5億元。同時，5月有色金屬行業(yè)PMI和訂單、庫存指數(shù)良好，顯示有色金屬行業(yè)維持景氣回升的趨勢。有色金屬行業(yè)總體利潤也在增加，二季度和三季度有色金屬企業(yè)的業(yè)績有望明顯回升。
    在金融危機的影響下，有色金屬行業(yè)遭遇重挫，但我國及時出臺了有色金屬產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃，并增加金屬儲備量，對有色金屬行業(yè)形成中長期利好，行業(yè)的基本面也在逐漸好轉(zhuǎn)。今年以來，有色金屬價格也明顯回升，此外，隨著黃金、石油、有色金屬等大宗商品價格大幅反彈，投資者對通脹預期不斷提升。在通脹預期下，有色金屬是稀有的不可再生的資源，盡管需求并不旺盛，但是金屬需求的剛性較強，因此金屬價格會因通脹因素上行。
    保險板塊同樣受益通脹，前期平安、太保和人壽等三大保險股相繼領漲金融板塊。安信證券的最新報告指出，預計保險行業(yè)投資收益率今年將達到6%的水平，而中國平安中期業(yè)績將超越市場預期。這主要因為，伴隨著投資收益率的上調(diào)，中國平安的ROA水平可以達到1.5%附近的水平。因此，將2009年每股盈利預測從1.07元上調(diào)至1.45元。

    IPO、創(chuàng)業(yè)板提升券商價值

    中原證券的報告表示，隨著創(chuàng)業(yè)板進程的不斷推進，相關板塊與個股的投資機會依然值得繼續(xù)關注。而且，IPO的重啟以及創(chuàng)業(yè)板的開閘有望催生券商板塊的補漲機會。
    渤海證券經(jīng)濟研究所宏觀研究部經(jīng)理黃鋒表示，下半年最看好券商板塊。之前機構(gòu)投資者不看好券商板塊，但事實情況是經(jīng)濟回升，證券市場回暖，券商傭金收入增長40%，在業(yè)績預期確定下，一定會得到機構(gòu)的積極介入。股市的持續(xù)上漲除了會明顯增加券商經(jīng)紀業(yè)務收入以外，在市場中期運行方向趨于明朗的情況下，券商自營業(yè)務盈利也將有較好的提高，特別是那些擁有巨量現(xiàn)金儲備的大型券商，投資收益增長潛力空間較大。
    同時，隨著IPO重啟、創(chuàng)業(yè)板臨近，一批參股擬上市企業(yè)的上市公司，也“守得云開見月明”，成為市場追捧的熱點概念股。
    對于如何尋找IPO受益概念股的路徑，金百靈投資秦洪認為，一是大量擁有優(yōu)質(zhì)企業(yè)股權(quán)的個股以及由此衍生出來的創(chuàng)投概念股；另一就是券商股、券商概念股。現(xiàn)在，越來越多的企業(yè)管理層敏銳地把握到直投的回報機會，因此，近年來出現(xiàn)了一大批具有戰(zhàn)略目光的上市公司投資具有發(fā)展前景的企業(yè)，而這些被投資企業(yè)往往有望在近期達到IPO的條件。
    國泰君安的行業(yè)報告表示，在市場向好的背景下，應給予參股券商股積極關注。直接受益于IPO重啟的參股公司，如大眾交通、中海海盛、中糧地產(chǎn)仍具備較易性機會。

    裝備、汽車、軍工獲益經(jīng)濟刺激計劃

    上半年宏觀經(jīng)濟的顯著特征有二，一是流動性充裕局面不斷擴大，二是投資增速持續(xù)提高。經(jīng)濟學家預期，下半年的投資增幅仍會保持高水平，同時在消費面刺激增長的政策也會不斷出臺。故此，裝備、汽車、軍工這些直接受益經(jīng)濟刺激計劃的版塊也將保持升勢。
    對于裝備版塊，中信證券的研究報告表示，目前下游需求旺盛的相關產(chǎn)業(yè)主要集中在三大細分產(chǎn)業(yè)中，一是受益于基建規(guī)模的裝備制造業(yè)股。畢竟大規(guī)模的基礎設施建設，會對相關設備制造業(yè)帶來新的市場需求，比如工程機械設備類就將面臨著挖掘機、壓路機等諸多新訂單。而對于鐵路建設來說，必然會對時代新材、中國南車等鐵路設備業(yè)上市公司帶來新的訂單，從而牽引著此類個股的主營業(yè)務收入與凈利潤的提升。二是符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的裝備制造業(yè)，如清潔能源、環(huán)保產(chǎn)業(yè)、節(jié)能產(chǎn)業(yè)等專用設備股。三是核心裝備制造業(yè)。軸承、機床等行業(yè)或面臨著較強的投資機會。
    作為抗周期性極強的國家戰(zhàn)略行業(yè)，軍工板塊部分重點公司目前的市盈率并未高估，外延性增長的機會遠遠大于其他行業(yè)。銀河證券分析師表示，第一，由于近年我國軍工行業(yè)投入持續(xù)增長，信息化進程不斷加快，武器裝備升級帶動軍工行業(yè)收入增長，盈利能力持續(xù)增長。第二，在預期未來軍費保持穩(wěn)定增長的情況下，預計信息化裝備的增長將超過行業(yè)平均水平。第三，在國防資產(chǎn)證券化的趨勢下，軍工資產(chǎn)進入上市公司的速度正在加快，有可能推動軍工上市公司的資產(chǎn)規(guī)模和盈利水平呈現(xiàn)跳躍式增長。
    國元證券認為，軍企未來三年直接融資或逾500億元，5年左右基本完成公司制股份制改造，這些都為市場提供了豐富的炒作題材。而軍工板塊投資機會，主要是行業(yè)屬于國防核心資產(chǎn)、主業(yè)為高新技術軍品研制、公司具有整合預期的投資標的。
    目前，軍工板塊資產(chǎn)整合正在加速進行。根據(jù)北京首證分析師的研究，軍工板塊是一個相對較為特殊的板塊，從重組預期看，該板塊黑馬頻出。前期兵器集團下幾家個股連續(xù)的上漲就引起市場的揣測。軍工板塊的特點就是上市公司身后都有一個巨大的集團，因而軍工板塊的整合也是可以預期的。新的航空工業(yè)集團合并了原來的一航和二航，隨著一二航合并，航空制造業(yè)也拉開了整合的序幕。
    近期，暖風頻吹的汽車行業(yè)也已經(jīng)開始流露回暖跡象。統(tǒng)計顯示，5月份，汽車產(chǎn)銷分別完成110.69萬輛和111.97萬輛，同比增長29.60%和34.02%，這也是繼3、4月月產(chǎn)銷超過100萬輛后的第三個月份。1-5月汽車產(chǎn)銷同比增長率分別達到11.10%和14.29%。
    中信建投分析師陳政認為，國內(nèi)汽車消費處于快速普及期，尤其是二、三線城市和部分農(nóng)村地區(qū)蘊含的初次購車需求旺盛，伴隨宏觀經(jīng)濟探底企穩(wěn)的消費信心修復和政策刺激，一起推動了汽車銷售的迅速、大幅反彈。而且，經(jīng)濟向消費拉動轉(zhuǎn)型，汽車消費可望獲得政策長期支持。強勁的需求非一兩個季度能釋放、透支的，國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟形勢支撐收入預期和消費信心環(huán)比改善，政策刺激力度加大，消費品普及的口碑和擴散效應，決定今年汽車旺銷態(tài)勢將持續(xù)。預計2009全年國內(nèi)汽車銷量1125萬輛、同比增20.1%，乘用車銷量858萬輛、同比增27.1%，商用車銷量267萬輛、同比增2.2%。同時，汽車行業(yè)季度盈利能力將環(huán)比改善，中期(1-2年)內(nèi)盈利前景樂觀。
    天相投顧的報告也表示，在行業(yè)投資機會上，2009年汽車行業(yè)的三大投資主題是新能源汽車、節(jié)能減排(老舊汽車報廢更新屬于節(jié)能減排)和汽車下鄉(xiāng)；維持汽車及配件行業(yè)的增持投資評級�？紤]到重卡行業(yè)可能進一步出臺刺激政策，持續(xù)關注中國重汽(買入)和濰柴動力(增持)。此外，給予增持評級的還有宇通客車、上海汽車、福田汽車和長安汽車等。