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伴隨上半年宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)“出爐”，滬深股市16日沖高回落，盤中雙雙創(chuàng)出本輪反彈新高。市場人士表示，由一系列重要數(shù)據(jù)勾勒出的中國經(jīng)濟“企穩(wěn)、向好”的運行軌跡，不僅主導了A股的上半年行情，更有望引領(lǐng)其未來走勢。
國家統(tǒng)計局當日公布的數(shù)據(jù)顯示，上半年中國國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長7.1%，在二季度出現(xiàn)了“加速”現(xiàn)象。
在上海天相投資咨詢公司首席策略分析師仇彥英看來，宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明，中國為應對全球金融危機而推出的一系列經(jīng)濟提振計劃，已經(jīng)從一季度的“成效初顯”轉(zhuǎn)變?yōu)槎径饶┑摹俺尚黠@”。
“這意味著中國經(jīng)濟最困難的時期已經(jīng)過去�！背饛┯⒄f，經(jīng)濟復蘇為上市企業(yè)業(yè)績回暖提供了基礎(chǔ)，更帶來了投資者信心的不斷提升，這為上半年A股持續(xù)反彈提供了重要的動力來源。
事實上，作為國民經(jīng)濟的“晴雨表”和經(jīng)濟走勢的先行標志，A股市場的走勢很大程度上已經(jīng)印證了中國經(jīng)濟的“企穩(wěn)、向好”的態(tài)勢。
上證綜指自1664點觸底后，在2009年走出一波持續(xù)反彈行情。上半年，滬指累計漲幅達到62.58%。同期深證成指漲幅高達78.4%。進入7月以后，在陸續(xù)亮相的上半年經(jīng)濟數(shù)據(jù)推動下，A股繼續(xù)震蕩攀升，15日、16日兩市連續(xù)實現(xiàn)超過3300億元的成交“天量”。
宏源證券研究所所長程文衛(wèi)表示，上半年在總體走出單邊上漲行情的同時，資本市場的熱點也與政策導向、經(jīng)濟周期變化表現(xiàn)出了一致性。受惠于固定資產(chǎn)投資增長的水泥、建材板塊，得益于信貸規(guī)模增長和“雙率”下調(diào)的銀行類個股，以及鋼鐵、有色金屬等業(yè)績向好板塊等，上半年都有較好表現(xiàn)。
宏觀經(jīng)濟呈現(xiàn)的明顯回暖跡象，為下半年的A股市場提供了更多想象空間。來自多家機構(gòu)的信息顯示，投資者對后市預測趨向樂觀。
中銀基金認為，全球各地區(qū)呈現(xiàn)經(jīng)濟復蘇向好的跡象，而中國復蘇程度領(lǐng)先于其他經(jīng)濟區(qū)。下半年，在市場流動性依然充裕、宏觀經(jīng)濟復蘇預期比較明確的背景下，A股市場特別是一些較具估值優(yōu)勢的行業(yè)存在一定的投資機會。
銀華基金研究部首席研究員賈鵬也表示，由于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)問題相對較小、內(nèi)需增長空間更大，以金磚四國為代表的部分新興市場國家經(jīng)濟在下半年表現(xiàn)會更為優(yōu)異。對于中國而言，預期房地產(chǎn)投資將在下半年啟動，出口大幅下滑的勢頭也會逐漸逆轉(zhuǎn)。如果出口同比降幅收窄，市場對宏觀經(jīng)濟的信心將更為堅定。
不過，正如國家統(tǒng)計局總經(jīng)濟師姚景源所說，中國經(jīng)濟“回升的格局還不平衡，回升的過程還有很多不確定性”。在許多市場人士看來，在總體趨勢向好的背景下，A股面臨的諸多不確定、甚至負面因素，仍將使其難以擺脫反復震蕩的格局。
來自申萬巴黎基金管理有限公司的觀點認為，影響下半年股市的主要因素包括流動性、政策、估值、企業(yè)業(yè)績，以及可能的通脹預期。申萬巴黎在其下半年投資策略報告中表示，目前充裕的流動性將進一步推升部分行業(yè)估值的提升，但其動力正在減弱。而業(yè)績預測上調(diào)將逐步取代估值提升成為A股新的推動力，“經(jīng)濟內(nèi)在趨勢”也將逐步取代“政策預期”成為主導A股市場走向的主要因素。
程文衛(wèi)表示，在中國經(jīng)濟領(lǐng)先全球走出典型“V”形復蘇的背景下，A股市場震蕩盤升的趨勢不會有太大改變，但綜合貨幣政策可能的調(diào)整時間窗口、IPO重啟后的密集發(fā)行期、A股公司業(yè)績增長的季度差異和市場前期走勢等多方面因素，預計三季度A股繼續(xù)上攻的可能性較大，四季度或迎來市場短期調(diào)整。
市場人士表示，伴隨經(jīng)濟復蘇的過程，A股市場主題性投資機會會不斷涌現(xiàn)。申萬巴黎基金透露，下半年將重點關(guān)注以下幾大主題性投資機會：新能源、兼并重組、區(qū)域經(jīng)濟、上海本地股、創(chuàng)業(yè)板、受益于出口改善的行業(yè)、3G通訊。 |