民生銀行：融資提升后續(xù)擴(kuò)張潛力
    2009-07-24    本報(bào)記者:劉振冬、實(shí)習(xí)生:李金龍    來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
    日前，民生銀行發(fā)布公告稱，接到中國(guó)銀監(jiān)會(huì)批復(fù)，同意民生銀行發(fā)行H股并在香港上市，本次募集的資金用于補(bǔ)充公司資本金；同意民生銀行轉(zhuǎn)為境內(nèi)外募集股份并上市的股份有限公司；核準(zhǔn)《中國(guó)民生銀行股份有限公司章程》。
    根據(jù)民生銀行公告，民生銀行H股發(fā)行股數(shù)不超過發(fā)行后總股本的15%，并授予全球簿記管理人不超過上述發(fā)行的H股股數(shù)15%的超額配售權(quán)。按照2008年末民生銀行188.23億股的總股本計(jì)算，H股發(fā)行將不超過33.2億股，再加上不超過15%的超額配售權(quán)，此次發(fā)售H股最多不超過38.18億股。具體價(jià)格與規(guī)模屆時(shí)將視市場(chǎng)情況而定。
    截至2008年底，民生銀行資本充足率為9.22%，核心資本充足率為6.6%。民生銀行發(fā)言人指出，盡管民生銀行通過二級(jí)市場(chǎng)減持、發(fā)行50億元的混合資本債券等手段籌款，但是進(jìn)一步補(bǔ)充資本的壓力猶存。民生銀行表示，通過發(fā)行H股，該行能夠適時(shí)補(bǔ)充資本，提高資本充足率。該行還能通過進(jìn)入國(guó)際資本市場(chǎng)，進(jìn)一步提升公司治理水平，為推動(dòng)民生銀行的管理國(guó)際化戰(zhàn)略創(chuàng)造有利條件；同時(shí)拓寬融資渠道，擁有A股和H股兩個(gè)融資平臺(tái)，確保將來持續(xù)融資的順暢。發(fā)行H股也能幫助民生銀行提高海外影響力和品牌知名度，有力推進(jìn)民生銀行的國(guó)際化戰(zhàn)略，從而更好地促進(jìn)民生國(guó)際業(yè)務(wù)的拓展和開發(fā)。
    中信建投分析師魏濤表示，增發(fā)提高了民生銀行后續(xù)擴(kuò)張潛力。公司未來有H股融資計(jì)劃，此外還計(jì)劃對(duì)大股東定向增發(fā)10-15億股，以及發(fā)行50億元的混合資本債。此外，去年初發(fā)行分離交易的150億元可轉(zhuǎn)債公司債券事項(xiàng)還在證監(jiān)會(huì)審批過程中。未來民生銀行資本金將大大增強(qiáng)，為公司后續(xù)業(yè)務(wù)的快速擴(kuò)張奠定了良好的基礎(chǔ)。
    中信建投的研究報(bào)告認(rèn)為，民生銀行資產(chǎn)質(zhì)量好于預(yù)期，高撥備率保證信貸成本處于低位。當(dāng)前流動(dòng)性充足，加之公司通過事業(yè)部直屬貸款專業(yè)化的統(tǒng)一管理，公司資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)定的可能性較大。不良貸款保持了去年3季度以來的下降態(tài)勢(shì)，不良貸款率由1.22%下降到了1.17%。特別是公司的凈不良形成率也有所下降。此外，公司2008年較大幅度計(jì)提貸款準(zhǔn)備，使得公司的撥備覆蓋率保持在150%的高水平，撥備/貸款比例也達(dá)到了1.81%的較高水平。民生銀行的高撥備有效地緩沖了未來公司有可能出現(xiàn)的信貸成本。
    同時(shí)，民生銀行凈息差基本企穩(wěn)，可能轉(zhuǎn)入上升通道。從2008年2季度以來，高收益的貸款在生息資產(chǎn)中所占比例不斷提升，高收益率貸款比例的增加將提升生息資產(chǎn)收益。與此同時(shí)，相對(duì)于同業(yè)，票據(jù)貼現(xiàn)占比的較低水平對(duì)生息資產(chǎn)收益率的穩(wěn)定起到了正面作用。
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