隨著最近相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)總體樂(lè)觀的預(yù)期上升，認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的跡象逾越明顯。當(dāng)然，由于許多不確定性因素仍然存在，所以市場(chǎng)又普遍認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)和股市正處在一個(gè)敏感期。
    據(jù)了解，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)正在根據(jù)經(jīng)濟(jì)基本面等因素積極尋找安全的投資板塊和個(gè)股。

    踏穩(wěn)“復(fù)蘇”四大投資主線

    最新公布的中銀中國(guó)基金報(bào)告指出，越來(lái)越多的跡象表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇要明顯好于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐。國(guó)際投行高盛也表示，全球商業(yè)周期已經(jīng)開始持穩(wěn)，大多數(shù)總體采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)以及分類指數(shù)出現(xiàn)明顯的積極信號(hào)。
    中銀基金表示，從投資的角度來(lái)講，在中國(guó)引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期下，“復(fù)蘇”成為投資主線。一些受經(jīng)濟(jì)周期影響的行業(yè)或受政策扶持的板塊將率先在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中獲益，中銀旗下旗艦產(chǎn)品———中銀中國(guó)基金表示，應(yīng)該緊隨中國(guó)經(jīng)濟(jì)獨(dú)特的發(fā)展節(jié)奏，挖掘出中國(guó)主題，以獲得長(zhǎng)期資本增值。其中，消費(fèi)升級(jí)、工業(yè)化、企業(yè)重組和民營(yíng)企業(yè)崛起是該基金所關(guān)注的四大主題性投資機(jī)會(huì)。
    中銀中國(guó)基金經(jīng)理孫慶瑞指出，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下，通過(guò)產(chǎn)業(yè)、公司之間的并購(gòu)重組實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰成為可能。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)引領(lǐng)全球的復(fù)蘇，以及中小企業(yè)板的推出、政府將出臺(tái)放寬民營(yíng)企業(yè)準(zhǔn)入限制的政策，優(yōu)秀民營(yíng)企業(yè)的崛起同樣具有較高的投資價(jià)值。
    高盛的最新研究報(bào)告稱，從經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前奏看，可以選擇消費(fèi)類股票，包括銀行、房地產(chǎn)、日常消費(fèi)品、醫(yī)療保健、以及互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)板塊。就銀行股而言，研究報(bào)告表示，4、5月份銀行股出現(xiàn)了較為明顯的表現(xiàn)，目前從市盈率、市凈率等角度而言，銀行股仍相對(duì)便宜，一些估值較低、之前未有強(qiáng)勁表現(xiàn)的銀行股仍有投資機(jī)會(huì)。

    重組概念將成熱點(diǎn)

    機(jī)構(gòu)關(guān)注的另一個(gè)概念是央企重組。中金公司、海通證券等表示，從最近管理部門的政策看，可預(yù)計(jì)下半年A股市場(chǎng)并購(gòu)重組機(jī)會(huì)將大幅增加，相關(guān)個(gè)股板塊的投資機(jī)會(huì)也將增加。
    中金公司認(rèn)為，2007年至2010年是對(duì)央企至關(guān)重要的第二個(gè)業(yè)績(jī)考核期，落后的央企將成為被收購(gòu)的對(duì)象，特別是在政府強(qiáng)調(diào)將保持并加強(qiáng)其絕對(duì)控制力的七個(gè)行業(yè)，包括軍工、電網(wǎng)電力、石油石化、電信、煤炭、海運(yùn)和民航。業(yè)績(jī)考核標(biāo)準(zhǔn)并不明朗，但做大規(guī)模會(huì)增加籌碼。中金公司認(rèn)為，并購(gòu)重組的看點(diǎn)應(yīng)該是央企，而重組方往往就是業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)以及現(xiàn)金流充沛的企業(yè)。
    據(jù)了解，不少投資機(jī)構(gòu)在布局2009年時(shí)，都將并購(gòu)重組概念作為最主要投資目標(biāo)之一。海通證券表示，下半年大盤雖然存在不確定性，但相關(guān)個(gè)股機(jī)會(huì)多，主要表現(xiàn)在并購(gòu)重組。
    一些機(jī)構(gòu)認(rèn)為，鋼鐵股的估值水平對(duì)于產(chǎn)業(yè)資本具有吸引力，部分公司的并購(gòu)價(jià)值顯現(xiàn)。機(jī)構(gòu)表示，目前鋼鐵股的低估值有行業(yè)景氣程度低迷的原因，但是作為一個(gè)強(qiáng)周期性的行業(yè)，行業(yè)景氣程度回到周期中軸附近應(yīng)該不是太困難，那么從產(chǎn)業(yè)資本的角度來(lái)看，參照目前的股價(jià)，未來(lái)的收益率應(yīng)該是比較可觀的，會(huì)顯著地提高鋼鐵股的估值水平。

    關(guān)注產(chǎn)業(yè)上中游

    中信證券最新研究報(bào)告稱，從自上而下和自下而上的行業(yè)選擇來(lái)看，可以認(rèn)為未來(lái)市場(chǎng)熱點(diǎn)將在上游和中游之間徘徊。上游看好有色(鋁、銅等工業(yè)金屬)和煤炭，中游看好鋼鐵、水泥和機(jī)械等。中游主要是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)快速?gòu)?fù)蘇推動(dòng)，上游拉動(dòng)因素中流動(dòng)性與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的影響兼而有之。
    報(bào)告進(jìn)一步分析認(rèn)為，這個(gè)階段同時(shí)推薦上游和中游并不矛盾，中游的毛利率變化有三個(gè)階段。當(dāng)下游需求開始旺盛時(shí)，中游的庫(kù)存開始減少，價(jià)格開始提升，而成本不變或略有下降，此時(shí)毛利開始提升，這是中游毛利率變化的第一個(gè)階段。
    而后，中游的產(chǎn)能利用率提高，供給增加，對(duì)上游礦產(chǎn)的需求也增加，價(jià)格和成本都會(huì)上升，毛利率維持不變或略有下降，這是中游毛利率變化的第二個(gè)階段；接下來(lái)，上游的資源價(jià)格會(huì)上升得比中游的價(jià)格快，中游的毛利率開始受到擠壓，這個(gè)階段即所謂的“微笑曲線”效應(yīng)。從投資選擇上講，目前投資中游就是選擇第一個(gè)階段，也就是下游需求開始轉(zhuǎn)旺的階段。
    與中信看法較為一致的銀河證券認(rèn)為，從上游能源原材料商品看，前期煤炭表現(xiàn)最為突出；石油行業(yè)近期由于原油價(jià)格處于盤整區(qū)間。中游分為三大塊：第一塊是裝備制造；第二塊是石化與基礎(chǔ)化工；第三塊是水泥、鋼鐵、有色加工等材料行業(yè)。短期最看好有色金屬股和干散貨航運(yùn)股。