本輪反彈以來，滬深股市還尚未經(jīng)歷過大幅調(diào)整，特別是在滬指突破3000點(diǎn)之后，各項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)再度高企，大盤震蕩的頻率和幅度也有不斷增加的跡象。行情的寬幅震蕩，在基金市場(chǎng)也蕩起不小的漣漪。
    那么，在此形勢(shì)下，基金投資者究竟該做何選擇：出貨走人還是長(zhǎng)捂不放？對(duì)此，理財(cái)專家給出的建議是，基金因種類不同，抵御風(fēng)險(xiǎn)和博取收益的能力也有很大區(qū)別。因此，并非所有的基金都適合做長(zhǎng)期投資，而基金贖回也不是簡(jiǎn)單的出貨走人。

    基金贖回潮再起隱憂

    隨著股票市場(chǎng)的轉(zhuǎn)暖和指數(shù)的節(jié)節(jié)攀升，大量基金在接近或回歸面值后，贖回現(xiàn)象也愈加明顯。

    來自天相投顧的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年二季度，五大類開放式基金(包括股票型、混合型、債券型、貨幣型和保本型基金)全線遭遇到凈贖回的侵蝕，基金業(yè)整體凈贖回達(dá)到1300億份之多，占基金總份額的5.65%。
    這中間，引人關(guān)注的一大變化是：偏股型基金的凈贖回量出現(xiàn)了逐日上升的趨勢(shì)。統(tǒng)計(jì)顯示，二季度股票型基金凈贖回254.82億份，比一季度增加了63億份，凈贖回份額占總份額的2.41%；混合型基金出現(xiàn)凈贖回145.95億份，比一季度增加了72億份，凈贖回份額占總份額的2.4%。
    與此不同的是，盡管固定收益類基金依然是凈贖回的主力，但是隨著市場(chǎng)環(huán)境的變化，對(duì)這類基金大規(guī)模贖回的勢(shì)頭卻有所改觀。統(tǒng)計(jì)顯示，二季度，債券型基金出現(xiàn)凈贖回375.44億份，凈贖回份額占總份額的30.31%；貨幣型基金出現(xiàn)凈贖回580.21億份，凈贖回份額占總份額的26.34%。與一季度相比，債券型基金和貨幣型基金無論從凈贖回的絕對(duì)量還是比重而言，都有了較大幅度的下降。
    根據(jù)業(yè)內(nèi)人士的分析，在行情反彈期基金出現(xiàn)“贖回潮”是A股市場(chǎng)的慣例，今年上半年A股市場(chǎng)漲幅位列全球之首，很多此前浮虧慘重的投資者陸續(xù)解套，其中部分基金持有人在市場(chǎng)諸多因素尚不明朗的情況下則選擇了落袋為安。
    根據(jù)長(zhǎng)城證券的統(tǒng)計(jì)，A股歷史上曾發(fā)生過三種類型的規(guī)模較大的基金贖回潮。第一種是當(dāng)投資回本時(shí)遭遇大規(guī)模贖回；第二種是過歷史高點(diǎn)時(shí)累計(jì)贖回達(dá)最高峰；第三種是市場(chǎng)出現(xiàn)極端調(diào)整時(shí)基民呈現(xiàn)觀望。有業(yè)內(nèi)人士據(jù)此分析，隨著指數(shù)的不斷攀高甚至接近市場(chǎng)普遍預(yù)期的高點(diǎn)，基金贖回潮隨之出現(xiàn)已經(jīng)不再是小概率事件。

    基民加緊為贖回“探路”

    記者從中國銀行、招商銀行等多家銀行理財(cái)部門了解到，從目前情況看，盡管市場(chǎng)所擔(dān)心的基金贖回潮暫時(shí)沒有出現(xiàn)，但是隨著市場(chǎng)“畏高情緒”的顯現(xiàn)，前來銀行咨詢贖回問題的基金投資者較以往明顯增多。
    針對(duì)當(dāng)前基金贖回的問題，海通證券的基金分析師表示，老基金持有人在經(jīng)歷了下跌市場(chǎng)的大幅虧損后，對(duì)證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)明顯增強(qiáng)，在市場(chǎng)回暖但爭(zhēng)議較大的過程中，容易選擇解套出局，值得警惕。
    “上證綜指扶搖直上3000點(diǎn)，在這一‘敏感’區(qū)域，業(yè)內(nèi)普遍擔(dān)心的偏股型基金贖回潮已經(jīng)暗流涌動(dòng)，在業(yè)績(jī)大分化的背景下，其申贖分化相當(dāng)驚人。”世紀(jì)證券策略分析師萬文宇也如此表示。
    根據(jù)世紀(jì)證券的研究，股市大幅反彈帶領(lǐng)基金凈值增長(zhǎng)，逾五成偏股型基金的凈值已經(jīng)回到了3000點(diǎn)上方的位置，甚至有多只基金的凈值超過了當(dāng)時(shí)6000點(diǎn)的水平，股指越過3000點(diǎn)關(guān)口后，隨著行情的持續(xù)升溫，保本贖回情況或有可能出現(xiàn)。而考察各類基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征表明，封閉式基金承擔(dān)同等風(fēng)險(xiǎn)所獲取的收益平均水平高于主動(dòng)開放式基金。
    銀河證券基金研究中心高級(jí)分析師王群航則提醒投資者，并非所有的基金都適合做長(zhǎng)期投資。首先，各個(gè)基金的歷史業(yè)績(jī)不同，以股票型基金為例，2007年，業(yè)績(jī)最好的年凈值增長(zhǎng)率超過了200%，差的則不足100%，而只有綜合業(yè)績(jī)表現(xiàn)好的基金才值得投資。其次，基金是有分類的，不同類型基金具有不同的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。通常來說，對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)高收益類的基金產(chǎn)品，王群航不贊成進(jìn)行長(zhǎng)期投資，對(duì)于低風(fēng)險(xiǎn)低收益類基金產(chǎn)品，則可以作為長(zhǎng)期投資的主要對(duì)象。
    不少理財(cái)專家建議說，基金持有人是否選擇贖回基金，需要考慮的因素有很多，比如有沒有達(dá)到投資者當(dāng)初申購基金時(shí)的預(yù)定目標(biāo)；對(duì)基金公司基金經(jīng)理了解程度的變化，包括其選股及控制倉位的能力；以及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大小的變化，等等。

    基金贖回學(xué)問多多

    根據(jù)專家的解釋，所謂基金贖回，就是基金持有人以自己的名義直接或透過代理機(jī)構(gòu)向基金管理公司要求部分或全部退出基金的投資，并將賣出的價(jià)款匯至該投資者的賬戶內(nèi)。贖回所得金額，是賣出基金的單位數(shù)，乘以賣出當(dāng)日凈值。
    上市的封閉式基金，賣出方法同一般股票。開放式基金的贖回則渠道要多很多。這些渠道大致可以分為網(wǎng)下渠道和網(wǎng)上渠道兩類。網(wǎng)下渠道是指基金管理公司或銀行、券商、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)等具有基金代銷資格機(jī)構(gòu)的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，而網(wǎng)上渠道則是指這些機(jī)構(gòu)的互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站。
    網(wǎng)上渠道的特點(diǎn)是操作快捷、便利，而且由于運(yùn)營成本較低，現(xiàn)在很多基金銷售機(jī)構(gòu)都在證監(jiān)會(huì)允許的范圍內(nèi)給予一定的網(wǎng)上費(fèi)率優(yōu)惠，但是它的缺點(diǎn)也很明顯，主要是對(duì)投資人缺乏足夠的風(fēng)險(xiǎn)提示、只提供了有限的在線服務(wù)，同時(shí)在網(wǎng)絡(luò)繁忙的情況下也會(huì)出現(xiàn)系統(tǒng)堵單或者交易延遲等問題。網(wǎng)下渠道雖然很少對(duì)銷售費(fèi)率打折，但投資人可以在開戶、交易時(shí)獲取很多有用的書面信息或者銷售人員的指導(dǎo)。
    很多既炒股票又買基金的投資者，都諳熟“下午兩點(diǎn)半”法則。A股市場(chǎng)下午3點(diǎn)收盤，但往往到下午兩點(diǎn)半就大局已定，市場(chǎng)是大漲還是大跌一目了然。如果在近期要贖回某只基金，隨意選擇某天贖回并非老牌基民的做法，最好在近幾天下午兩點(diǎn)半看盤，注意到市場(chǎng)大漲后再發(fā)出贖回申請(qǐng)，即可以當(dāng)天較高的凈值贖回。
    如今，大小基金公司發(fā)行的開放式股票型基金已經(jīng)有幾百只，但各個(gè)基金公司對(duì)旗下基金贖回的在途時(shí)間卻不統(tǒng)一，有的是T+3，有的是T+4，因此，理財(cái)專家建議投資者，巧用基金轉(zhuǎn)換“曲線”贖回。很多基金公司規(guī)定，其旗下的貨幣基金和股票型基金的轉(zhuǎn)換實(shí)行T+0或T+1，靈活利用好這一規(guī)定巧打時(shí)間差，便可以縮短贖回的在途時(shí)間。
    很多理財(cái)師還推薦分批贖回的方法，認(rèn)為無論是投資股票還是基金，分批建倉或減倉都是很好的法則。投資基金數(shù)額較大或者基金投資占總資產(chǎn)比重較大的投資者，可以考慮市場(chǎng)上漲一定的幅度(如20%)便贖回一部分，邊漲邊贖，這樣有利于降低風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也為在市場(chǎng)大跌時(shí)留下操作余地。