7月29日，中國建筑上市首日，滬深股市出人意料地雙雙暴跌，至收盤兩市股指分別收報3266.43點和13070.59點，跌幅高達5%和5.54%。IPO發(fā)行速度加快和大盤股不斷加盟，給市場資金面和投資者心態(tài)帶來重壓，是當日A股暴跌的主要原因。
    機構(gòu)表示，在如此特殊的市場環(huán)境下，投資者應該從一些不同的視角去考量上市公司，為下階段投資作出理性的準備，眼下正值中報密集披露階段，不如從中尋找投資方向。據(jù)機構(gòu)統(tǒng)計，截至28日已有116家上市公司披露了2009年半年報，雖然整體利潤同比下降了兩成，但在第二季度多數(shù)行業(yè)和企業(yè)的業(yè)績都實現(xiàn)了環(huán)比增長。據(jù)分析，醫(yī)藥類、機械等四大行業(yè)業(yè)績增長最為穩(wěn)健。

    盈利降兩成

    數(shù)據(jù)顯示，116家上市公司合計實現(xiàn)營業(yè)收入1377億元，產(chǎn)生營業(yè)成本1069億元，兩者相較去年同期均下降了10%，總共實現(xiàn)凈利潤102億元，同比下降21%。
    中信證券宏觀分析師唐云表示，受國際金融危機影響，上市公司利潤下滑已在市場意料之中。上述數(shù)據(jù)中，營業(yè)收入和營業(yè)成本的下降基本同步，而利潤的下降幅度更大，這顯示產(chǎn)品價格下滑對企業(yè)盈利空間產(chǎn)生了較大的擠壓，同時這些企業(yè)在費用開支方面的剛性也較強。數(shù)據(jù)顯示，這100多家企業(yè)上半年發(fā)生的銷售費用和管理費用合計分別為64億元和68億元，同比分別增長了8%和4%。在收入下降的同時，銷售費用仍在增長，也凸顯了市場競爭的激烈。
    從這些公司具體分布情況來看，116家公司中有60家業(yè)績同比出現(xiàn)下滑，而56家公司業(yè)績有所增長，這其中3家公司實現(xiàn)扭虧為盈，3家公司虧損金額有所減少。雖然整體業(yè)績情況下滑，但仍有部分公司的凈利潤在上半年實現(xiàn)較大增長。從統(tǒng)計看，有8家公司業(yè)績同比增幅超過100%，22家公司的增長幅度在50%以上。伊泰B股、新和成和鹽湖鉀肥分別以每股1.71元、1.05元和1.027元暫居每股收益前三甲。

    四大亮點行業(yè)

    中金公司、中銀基金等機構(gòu)近日發(fā)布研究報告認為，目前A股市場呈現(xiàn)出一些亮點行業(yè)。
    機構(gòu)認為，醫(yī)藥工業(yè)整體增速維持高位。報告稱，相對于全國工業(yè)的負增長，我國醫(yī)藥行業(yè)經(jīng)濟效益增勢情況良好，醫(yī)藥工業(yè)利潤普遍向好。機構(gòu)建議重點關注國家基本藥物制度、藥品價格改革和公立醫(yī)院改革方案等政策的出臺，特別是基本藥物制度和藥品價格改革將對行業(yè)贏利能力將產(chǎn)生重大影響。政策導向?qū)�導致醫(yī)藥股的分化，業(yè)內(nèi)建議投資者重點關注醫(yī)藥流通和醫(yī)藥生物等子行業(yè)，看好其中具有較強的新藥創(chuàng)新能力、政府事務能力和核心產(chǎn)品、品牌的醫(yī)藥企業(yè)，尤其是具有較強產(chǎn)品定價權的企業(yè)。
    機械行業(yè)景氣持續(xù)向好。在114家機械行業(yè)企業(yè)中期業(yè)績預告中，預增企業(yè)數(shù)量為19家、續(xù)盈6家、略增21家，共占總數(shù)的四成。海通證券的研究報告稱，下半年，投資帶動的需求上行以及預期的低成本壓力將使機械行業(yè)盈利狀況持續(xù)改善。一是受基建投資及房地產(chǎn)業(yè)預期回暖拉動需求上行的工程機械子行業(yè)；二是鐵路投資明確高增長帶動下的鐵路設備行業(yè)。
    石化行業(yè)增長形勢樂觀。由于上半年原有價格的大幅上漲，增加了下游行業(yè)的成本，在市場需求仍未恢復的情況下，減弱了化工產(chǎn)品的提價動能。從102家石化塑料企業(yè)中報預期看，預增、續(xù)盈和略增的企業(yè)數(shù)量共有27家，占比為26.47%，可以看出部分公司通過調(diào)整產(chǎn)能，節(jié)約成本等方式已率先走出危機陰影。
    房地產(chǎn)行業(yè)業(yè)績回升。由于年初房地產(chǎn)市場萎縮對地產(chǎn)企業(yè)影響較大，部分企業(yè)仍未能擺脫虧損，有13家企業(yè)業(yè)績預告為預減或首虧，其中光華控股凈利潤跌幅最大，高達727%。
    多家機構(gòu)表示，從歷史情況看，中報披露期間，部分中報業(yè)績“超預期”增長的個股有望大幅跑贏大盤，是投資者理想的投資選擇。在中報預期行情中，建議投資者重點關注因?qū)嶋H經(jīng)營好轉(zhuǎn)的企業(yè)，對因投資、重組而使業(yè)績轉(zhuǎn)好的企業(yè)需保持謹慎關注。而對業(yè)績預期下滑嚴重的企業(yè)應注意規(guī)避，防范風險。

    三方面考量上市公司

    機構(gòu)認為，在今年特殊的市場環(huán)境下，投資者應該從不同的視角去考量上市公司，以為下階段的投資作出理性的準備。
    首先看三季度預增情況。尋找業(yè)績持續(xù)高增長的上市公司是投資最核心的話題，尤其是在目前經(jīng)濟復蘇還不明朗的背景下。
    今年中報，資產(chǎn)減值和公允價值變動有望成為推動利潤增長的一大動力，不排除一些上市公司通過投資收益等非經(jīng)常性損益來提升業(yè)績。不過，資產(chǎn)價值損失與公允價值變動對利潤的影響永遠是一把“雙刃劍”，上市公司業(yè)績能得以持續(xù)性增長還得靠主營業(yè)務的支撐。
    其次關注股東增持情況。除了常規(guī)的披露要求外，滬深交易所對上市公司中報披露新增加了多項規(guī)定，其中包括在“重要事項”中披露上市公司持股30%以上股東提出或?qū)嵤┕煞菰龀钟媱澋那闆r；有關方對公司實施股權分置改革、重大資產(chǎn)重組等承諾的收益作出補償?shù)那闆r。大股東增持動向、增持計劃以及資產(chǎn)注入將是半年報的一大看點，也是投資者調(diào)倉的一個重要依據(jù)。
    最后考察行業(yè)復蘇情況。根據(jù)從宏觀經(jīng)濟到微觀行業(yè)的自上而下邏輯分析，消費品和基建相關行業(yè)有望率先復蘇。前者包括汽車、房地產(chǎn)、家電等行業(yè)，受益于去年年底銀行貸款利率的大幅降低、消費環(huán)節(jié)稅費的降低、真實購買能力增加以及其他相關的消費刺激政策，這些行業(yè)上半年經(jīng)營狀況明顯回升；后者包括建材、機械等行業(yè)，受益于“四萬億投資”。