7月以來，銅走出了一波強勢上揚行情。經過7月第一周的橫盤調整后，倫銅和滬銅在第二周共同發(fā)力向上突破前期震蕩整理區(qū)間，較上周大漲9.02%和6.02%；接下來的一周截止到28日滬銅一直保持強勢，但29日期銅價格大變臉，滬銅主力合約0911跌幅達4.37%，倫銅下跌2.43%，29日的大跌令市場氣氛變得撲朔迷離。期銅為何出現大幅下挫？
    綜合分析，經濟恢復預期減弱、市場擔心貨幣政策收緊、短期庫存持續(xù)增加、美元指數反彈、技術面短期上漲疲軟乏力、市場獲利回吐等因素都影響著銅等商品行情出現適應性調整。
    但大跌是否又意味著銅價就要從此走弱？讓我們具體分析。
    歐美和中國經濟數據持續(xù)好轉，為期銅價格的持續(xù)走高提供了基本面支持。此外，中國銅材消費需求也支撐銅價。
    在銅材消費中，電力、電纜與家電消費占主要部分。上半年中國電力電纜產量同比增長21.29%，彩電和洗衣機生產上半年同比增速分別為5.77%和3.73%；同時中國6月進口數據顯示，銅進口增長超出此前市場預期，6月份精煉銅、半成品以及合金銅進口總量為475999噸，同比上升了173.8%，創(chuàng)下連續(xù)第5個月新高。下游消費產業(yè)的復蘇也為銅價的穩(wěn)定增長提供了保障。
    再來分析庫存方面的影響因素。上周倫銅庫存持續(xù)增加，從7月中旬倫銅庫存增加至今，倫銅庫存增量已經超過1.5萬噸，但全球三大交易所銅庫存的增量則不足1萬噸，庫存從COMEX和SHFE向LME轉移的跡象較為明顯。在期貨市場關注重點是倫銅庫存，但以上數據表明整體庫存變化并不大，這就意味著市場對銅仍然存在一定的需求。雖然目前處于消費淡季，但庫存的增幅不甚明顯，對市場信心起到一定支撐作用。
    綜合市場的前期表現和基本面的分析，總體上來說市場并沒有出現明顯實質性的利空消息，人們對經濟的預期仍然保持長期看好，故僅憑29日的表現，不能說明滬銅走勢將出現趨勢性反轉，將其解釋為上漲趨勢中的回調，會更加合理。展望后市，我們認為，在經過充分調整后，銅價將延續(xù)前期上揚走勢繼續(xù)反彈。