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| 新安股份：行業(yè)低谷中凸顯競爭優(yōu)勢 |
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| 2009-08-07 本報記者:張漢青 實習(xí)生:張馳 來源:經(jīng)濟參考報 |
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新安股份主營草甘膦和有機硅業(yè)務(wù)，是國內(nèi)這兩個行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。由于公司在生產(chǎn)這兩種產(chǎn)品時形成獨特的氯循環(huán)工藝，使得公司的生產(chǎn)成本較同行具有優(yōu)勢，過去五年公司凈利年均復(fù)合增長率超過了70%。
公司有機硅新材料的合成技術(shù)水平居全國之首，而草甘膦產(chǎn)量為世界第二。公司擁有獨特的有機硅-草甘膦“氯循環(huán)”工藝，并由此得以憑借成本優(yōu)勢在競爭中處于優(yōu)勢地位。
但是，由于金融危機和宏觀經(jīng)濟景氣的下降，造成公司這兩大主導(dǎo)產(chǎn)品的需求萎縮，公司初步預(yù)測2009年中期凈利潤同比減少50%以上。
但新安股份一直滿負荷運行，銷售順暢，庫存穩(wěn)定，凱基證券的分析師預(yù)計今年全年草甘膦原藥的產(chǎn)量將超過8萬噸，高于去年，毛利率穩(wěn)定在10%以上。
中投證券的報告認為，目前草甘膦的國際市場依然存在，公司草甘膦生產(chǎn)和出口正常，目前毛利仍能維持在15%左右。由于目前價格已經(jīng)遠低于中小企業(yè)的成本線，所以新安股份將會在行業(yè)洗牌后更具有競爭優(yōu)勢。并且新安已經(jīng)把目光投向下游的制劑生產(chǎn)，募集資金項目在順利建設(shè)中，毛利空間較大。
而且，草甘膦的國內(nèi)價格長時低迷，主要是國外庫存較多，采購謹慎所致，經(jīng)過幾個月的庫存消化后，預(yù)計下半年南半球銷售旺季到來時將現(xiàn)價格反彈行情，且小企業(yè)復(fù)產(chǎn)不及，價格反彈有望持續(xù)。
因此，大多數(shù)機構(gòu)認為，草甘膦依然可以貢獻較多利潤。
公司的另一主導(dǎo)產(chǎn)品是有機硅，國信證券在中期策略報告中介紹，有機硅產(chǎn)品作為性能優(yōu)異的密封膠、防水劑等在房地產(chǎn)領(lǐng)域應(yīng)用廣泛。硅酮密封膠作為建筑接縫密封膠應(yīng)用于玻璃幕墻、鋁合金門窗和塑鋼門窗的膠粘密封，全球使用量達到50萬噸/年，國內(nèi)消費量達到20萬噸。
廚房、浴室、洗手間的防水密封，櫥窗、柜臺、護墻板的密封也需要使用有機硅產(chǎn)品。
總體而言，與房地產(chǎn)消費相關(guān)的有機硅需求量占總需求的40%左右。房地產(chǎn)銷售市場的復(fù)蘇將帶動房地產(chǎn)相關(guān)消費，考慮到3-6個月的滯后期，分析師認為有機硅需求將受房地產(chǎn)銷售拉動而復(fù)蘇。
總的來說，對于公司未來的前景，大多數(shù)機構(gòu)還是相當看好的，因為眾多行業(yè)的復(fù)蘇都離不開有機硅材料，尤其在房地產(chǎn)、汽車和3G手機等銷量大增的拉動下，有機硅價格反彈趨勢確定，并蓄勢待發(fā)。而屆時公司的行業(yè)龍頭地位將更加凸顯。
但是，中銀國際的分析報告中也對公司新產(chǎn)能投放是否按計劃完成表示了擔憂，另外，國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇和國外需求可能會低于預(yù)期也是風(fēng)險因素之一。 |
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