A股IPO在2008年因股市持續(xù)下跌暫停9個月后，于今年6月重啟。如今，距離IPO重啟首單發(fā)行已近一個多月，在此期間，銀行推出的打新股理財產(chǎn)品再次進(jìn)入投資者視野。6月23日，交行發(fā)行“得利寶天藍(lán)·新股連環(huán)打”0901號人民幣理財產(chǎn)品；8月初，工行推出個人人民幣理財產(chǎn)品———新股申購結(jié)構(gòu)化優(yōu)先份額6個月。此外，其他打新產(chǎn)品多為在舊有理財產(chǎn)品中增加打新業(yè)務(wù)，如東亞銀行的“信得盈”系列9理財產(chǎn)品、中信銀行的穩(wěn)健理財計劃等。
    然而，專家表示，如今的銀行打新理財產(chǎn)品已經(jīng)和2007年有了天壤之別。目前僅存的幾款打新產(chǎn)品，“打新”成分并不高，多數(shù)產(chǎn)品都是披著“打新”外衣，實際上在進(jìn)行混合型投資。

    往日“收益率之王”脫下“黃袍”

    2007年時，銀行理財產(chǎn)品市場一片紅火，銀行拼命宣傳打新產(chǎn)品，投資者則被一波又比一波高的投資收益率所吸引，不斷刷新著打新理財產(chǎn)品市場的購買紀(jì)錄。統(tǒng)計顯示，2007年銀行理財打新產(chǎn)品平均年收益率高達(dá)18.5%，最高收益超過23%，成為銀行理財產(chǎn)品收益率之王。甚至到2008年3月份，該類產(chǎn)品發(fā)行量仍有幾十款。
    然而，自A股IPO重啟以來發(fā)行的打新產(chǎn)品不僅數(shù)量上寥寥無幾，收益率上也喪失了往日威風(fēng)。8月初工行推出的“新股申購結(jié)構(gòu)化優(yōu)先份額6個月”產(chǎn)品預(yù)期最高年化收益率僅為3.2%，與以往相比差距甚大。
    銀率網(wǎng)專家表示，銀行為了控制風(fēng)險，一方面推出的涉及打新的產(chǎn)品數(shù)量較少，甚至可以說是屈指可數(shù)；另一方面，為了不再重蹈當(dāng)年最瘋狂時打新產(chǎn)品從“高收益”走向“零負(fù)收益”的覆轍，銀行在產(chǎn)品設(shè)計之初就非常注重風(fēng)險控制，不再追求高收益率。

    發(fā)行制度改革使打新產(chǎn)品失去盈利基礎(chǔ)

    據(jù)了解，市場現(xiàn)有的銀行打新理財產(chǎn)品，多是通過“銀信合作”方式成立信托計劃，開設(shè)證券賬戶進(jìn)而打新的。而A股IPO重啟后，7月初，監(jiān)管部門曾口頭通知，要求中登公司暫停辦理信托公司開設(shè)證券賬戶。
    “即便可以開設(shè)證券賬戶，目前的新股發(fā)行制度也已使打新理財產(chǎn)品的盈利模式失去了基礎(chǔ)�！蔽鞑啃磐杏邢薰�司投資銀行部經(jīng)理沈康表示，新股申購理財產(chǎn)品今非昔比是從今年6月實施的新股發(fā)行制度改革開始的。根據(jù)IPO新規(guī)，每一只股票發(fā)行，任一股票配售對象只能選擇網(wǎng)下或者網(wǎng)上一種方式進(jìn)行新股申購。同時，單個投資者只能使用一個合格賬戶申購新股，且單一賬戶網(wǎng)上申購不得超過網(wǎng)上發(fā)行股數(shù)的千分之一。也就是說，集中資金認(rèn)購新股提高中簽率這種情況的基礎(chǔ)已經(jīng)不存在，通過打新獲利的可能性漸小。

    不再一味押寶打新轉(zhuǎn)而采取組合投資策略

    “銀行改良版的新股申購理財產(chǎn)品不再一味押寶打新股，轉(zhuǎn)而采取組合投資的策略�！便y率網(wǎng)專家日前表示，出于風(fēng)險和收益的考慮，銀行產(chǎn)品設(shè)計普遍在打新同時，參與到了對債券和信貸等資產(chǎn)的投資，力圖通過多元化投資，平衡產(chǎn)品的風(fēng)險和收益。
    例如，中信銀行推出的中信銀行穩(wěn)健理財計劃就不是單純的打新產(chǎn)品，而是兼顧債券和票據(jù)等多個投資市場，同時，資金配置上注重高收益信貸資產(chǎn)。也就是說，打新產(chǎn)品在參與新股申購的同時，還參與流動性較高產(chǎn)品的投資，有利于在資金閑置時提高產(chǎn)品收益，避免投資者損失。
    交行推出的新股申購理財產(chǎn)品———新股連環(huán)打，在打新股同時，兼顧債券、票據(jù)、信貸資產(chǎn)、信托貸款、固定收益類銀行理財產(chǎn)品及信托理財產(chǎn)品等多個投資品種。
    在沈康看來，認(rèn)購新債有可能成為打新理財產(chǎn)品的一個新選擇。