美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(美聯(lián)儲(chǔ))4日宣布繼續(xù)維持聯(lián)邦基金利率在零至0.25%的水平不變，并會(huì)將機(jī)構(gòu)債購(gòu)買規(guī)模從2000億美元縮減至1750億美元，以推動(dòng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定復(fù)蘇。
　　這一決定為很多分析人士“美聯(lián)儲(chǔ)在2010年中前不會(huì)加息”的判斷提供了新的有力支撐。據(jù)此推測(cè)，美元指數(shù)繼續(xù)下行的趨勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)，而中國(guó)短期內(nèi)也恐難擺脫美元陷阱的糾纏。

　　機(jī)構(gòu)債券買量略降

　　美聯(lián)儲(chǔ)在會(huì)后發(fā)表聲明稱，由于資源大量剩余可能繼續(xù)打壓成本，且長(zhǎng)期的通脹預(yù)期穩(wěn)定，預(yù)計(jì)通脹將在一段時(shí)間內(nèi)維持在較低的水平。美聯(lián)儲(chǔ)表示，為支持住房抵押貸款和房地產(chǎn)市場(chǎng)，改善私人信貸市場(chǎng)整體情況，美聯(lián)儲(chǔ)將購(gòu)買總額達(dá)1.25萬(wàn)億美元的機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券以及約1750億美元的機(jī)構(gòu)債券。機(jī)構(gòu)債券的購(gòu)買規(guī)模小于上次會(huì)議公布的2000億美元。
　　路透社文章指出，與美聯(lián)儲(chǔ)約2萬(wàn)億美元的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模相比，縮減250億美元的購(gòu)買量可能看似微不足道，但對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)而言，逐步縮減措施，可能是朝向緊縮的一步。
　　但美國(guó)銀行經(jīng)濟(jì)分析師德魯·馬圖斯不認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)是在暗示結(jié)束量化寬松措施。他認(rèn)為，這可能是某些美聯(lián)儲(chǔ)高層官員為了安撫同僚對(duì)通脹威脅的疑慮所作的象征性舉動(dòng)。

　　美元由升到貶

　　在金融危機(jī)爆發(fā)前期，由于避險(xiǎn)資金大量涌入美元市場(chǎng)，美元走高。但是，到了今年4月之后，由于避險(xiǎn)需求的淡出，資金重新流回股市、大宗商品等市場(chǎng)，美元形勢(shì)急轉(zhuǎn)直下。據(jù)巴克萊資本公司公布的數(shù)據(jù)顯示，2009年4月至9月，美元貶值10.3%，是自1991年以來(lái)，最大的降幅。
　　美聯(lián)儲(chǔ)的利率決定是影響美元走勢(shì)的重要因素，這也是美聯(lián)儲(chǔ)每次政策會(huì)議備受關(guān)注的重要原因之一。
　　美國(guó)政府的預(yù)算赤字也是影響美元持續(xù)下行的重要因素。美國(guó)政府的財(cái)政狀況可以說(shuō)已經(jīng)陷入了令人悲觀的境地。美國(guó)消費(fèi)支出仍然低迷，醫(yī)療改革成本的巨大壓力仍然存在，此前7870億美元的財(cái)政刺激計(jì)劃可能仍將進(jìn)一步擴(kuò)大。
　　同時(shí)，美國(guó)國(guó)民儲(chǔ)蓄率極低，其家庭負(fù)債狀況同樣給美元貶值造成了巨大壓力。

　　美元貶值利己不利人

　　盡管奧巴馬政府口頭上表示要奉行強(qiáng)勢(shì)美元的政策，實(shí)際上從他們的行為上來(lái)看，并非如此。
　　正如中國(guó)社會(huì)科學(xué)院中國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中心主任劉煜輝撰文指出，可控的弱美元或許是當(dāng)下美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)蓋特納和美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克最愿意看到的結(jié)果。
　　劉煜輝指出，疲弱的貨幣能降低美國(guó)出現(xiàn)通縮的風(fēng)險(xiǎn)，并促進(jìn)全球失衡的調(diào)整，美國(guó)現(xiàn)在太需要出口驅(qū)動(dòng)型增長(zhǎng)了。美國(guó)人減消費(fèi)和金融規(guī)模，加實(shí)業(yè)和積累，如此經(jīng)常項(xiàng)目持續(xù)改善是未來(lái)美元獲得支撐走強(qiáng)的必要條件，同時(shí)弱貨幣所支持的較高的全球大宗商品的價(jià)格也有利于美國(guó)“再工業(yè)化(低碳工業(yè)模式)”的實(shí)現(xiàn)。當(dāng)然，順手賴掉巨額債務(wù)(美國(guó)龐大的對(duì)外投資隨著美元貶值而獲得巨大的資本盈余)只是弱美元意外收獲的副產(chǎn)品而已。
　　美國(guó)耶魯大學(xué)教授陳志武此前也曾指出，在歷史上，不管是西方哪個(gè)國(guó)家，當(dāng)政府公債欠得越來(lái)越多、局面越來(lái)越不可收拾的時(shí)候，往往讓貨幣貶值，這是一個(gè)最隱形的轉(zhuǎn)移民間財(cái)富、轉(zhuǎn)移債權(quán)人財(cái)富的一種方式。而這種方式，只要不失控，一般來(lái)說(shuō)政治代價(jià)不會(huì)太大。

　　盡量減少新購(gòu)入美國(guó)國(guó)債

　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家、諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者保羅·克魯格曼之前預(yù)言，中國(guó)已經(jīng)陷入了美元陷阱，而且這種陷阱一時(shí)看來(lái)難以擺脫。
　　通過(guò)觀察可知，每次中美在高級(jí)別的對(duì)話時(shí)，保證中國(guó)在美資產(chǎn)安全是中方必然要提到的，而美方每次也會(huì)信誓旦旦地表示“美元很安全”，但是由于美元貶值而造成的中國(guó)外匯儲(chǔ)備的縮水絕非僅是遠(yuǎn)慮，還是近憂。
　　“雖然近幾年美元持續(xù)貶值，但其‘世界貨幣’的地位短期內(nèi)難以被取代。要想使市場(chǎng)合理運(yùn)轉(zhuǎn)，必須有一種簡(jiǎn)單清晰、大家都能接受的金融工具，目前就是美元。只要國(guó)際貨幣體系沒有真正地重新構(gòu)建好，美元的壟斷地位就難以被真正打破�！狈▏�(guó)巴黎第九大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授菲利普·沙爾曼在法國(guó)《回聲報(bào)》上撰文指出。
　　中國(guó)建設(shè)銀行高級(jí)研究員趙慶明指出，要卡住中國(guó)購(gòu)買美國(guó)國(guó)債的增量。調(diào)整存量比較困難，但是要盡量減少新購(gòu)入的美國(guó)國(guó)債。今年以來(lái)，通過(guò)美國(guó)財(cái)政部公布的TIC報(bào)告可以看出，中國(guó)已經(jīng)出現(xiàn)了三次減持美國(guó)國(guó)債的紀(jì)錄，這可視為一個(gè)積極的變化。
　　趙慶明還表示，中國(guó)應(yīng)該選擇有利時(shí)機(jī)，將部分外匯儲(chǔ)備轉(zhuǎn)化為黃金儲(chǔ)備，可以制定一個(gè)五年計(jì)劃，將黃金儲(chǔ)備由目前的1000噸增加到3000至4000噸。