近日，銀河動力完成資產重組后轉型軍工行業(yè)，并在復牌后兩度漲停，一定程度上刺激了市場對軍工板塊重組預期的關注。最近兩周的幾個交易日，航天軍工板塊漲幅居首。

　　軍工股整體走勢強于大盤

　　機構的研究報告認為，近期軍工股整體走勢強于大盤，可能與軍工企業(yè)資產注入的步伐有望加快有關。
　　長城證券軍工行業(yè)分析師喬培濤指出，表現(xiàn)活躍的軍工板塊個股，均屬于資產注入概念。航空動力、西飛國際同屬中航系旗下資產，并有望成為發(fā)動機、民機資產整合平臺。
　　他指出，軍工行業(yè)是弱周期性行業(yè)，與宏觀經濟掛鉤不密切。目前，我國的軍工行業(yè)尚處于成長初期，行業(yè)集中度和資本化程度還低，因此孕育著大量的資產整合機會，其中，中航系旗下資產又是整合動作最多的。
　　“在央企加快整合的大背景下，各大軍工集團間的重組整合、資產注入等事件將是軍工板塊在四季度最主要的行情催化劑。”中投證券行業(yè)研究員真怡向記者表示，最近軍工板塊出現(xiàn)大漲，主要是因為目前市場正尋找較好的熱點題材板塊，軍工板塊重組預期帶來的想象空間較大，因而受到追捧。
　　機構表示，從四季度來看，行業(yè)能維持高估值的水平。從細分重組集團來看，建議投資者關注重組存在必然性、幾大業(yè)務板塊的重組思路已較清晰的中航工業(yè)集團相關個股。

　　以上市公司整合集團資產

　　據記者了解，目前，在各軍工集團還不具備整體上市的條件下，以現(xiàn)有上市公司為平臺整合集團資產無疑是最經濟、快捷，最現(xiàn)實的選擇。
　　據了解，從1993年第一家軍工企業(yè)上市開始，通過IPO和重組等形式，目前已經有60多家具有軍工背景的上市公司實現(xiàn)了上市。但軍工集團內仍有大量優(yōu)質資產沒有上市。
　　據統(tǒng)計，在中航天工業(yè)集團、航天科工集團、航天科技集團、中國兵器集團、中國電子科技集團這五家軍工集團中，集團上市公司的資產規(guī)模僅占集團資產規(guī)模的16%，未來整合空間巨大。
　　招商證券分析師劉榮表示，作為中航工業(yè)集團直升機公司旗下的惟一一家上市公司，哈飛股份的資產注入預期十分明確，只是具體實施方案和時機尚有不確定性。她認為，如果二級市場的股價合理，中航工業(yè)集團在下半年實施資產注入的可能性較大。
　　除中航工業(yè)集團的大力整合之外，中國兵器、航天科工、航天科技、中國兵裝等軍工集團相繼開始兌現(xiàn)當初將優(yōu)質軍工資產注入到上市公司的承諾。其中，中國兵器集團這兩年對其下屬經營性資產的資本運作明顯加快。集團光電局下屬的光電類資產信息化程度高、盈利能力高、持續(xù)成長能力強，是集團的優(yōu)質資產，將成為集團資本運作的重要領域。上市公司中，光電局下屬的新華光和中兵光電的資產注入大幅提升了上市公司的投資價值，未來依然存在持續(xù)整合的預期。

　　估值想像空間巨大

　　“此前，軍品業(yè)務受政策影響絕大部分沒有上市，如今，政策原則上已經放寬，軍品業(yè)務的有望注入，給整個軍工板塊帶來了機會。也給估值帶來了更大想像空間。”
　　業(yè)內分析人士指出，資產注入對上市公司最直接的影響就是盈利能力的增強。“上市公司中，大部分軍工概念企業(yè)以民品業(yè)務為主，在專業(yè)的市場化公司沖擊下，民品業(yè)務已不具有吸引力。
　　每年，國家軍工方面的投資增長與國家財政支出總量關系密切，大約占7%左右，軍品業(yè)務占比較重的企業(yè)具有更大優(yōu)勢�！眴膛酀�表示。
　　銀河證券有關研究報告指出，在今年國慶閱兵中，與制導武器和飛機相關的裝備是重要看點，與這些裝備有密切關系的公司也將受到資本市場的矚目。
　　據統(tǒng)計，與導彈和制導武器相關的公司包括了生產便攜式導彈的航天通信，以及即將注入西光集團精確制導武器系統(tǒng)、精確制導導引頭等防務資產的新華光。而與軍用飛機相關的公司主要是中航工業(yè)集團下屬的西飛國際、洪都航空、哈飛股份、貴航股份、力源液壓等。此外，中兵光電的無人機項目也值得關注。
　　而中原證券分析師路永光認為，1999年我國舉行50周年閱兵時，當年軍工股走勢對未來幾個月的板塊走勢有一定參考意義。他表示，從1999年6月至11月逐月和累計走勢看軍工板塊整體基本同步大盤，但有較好業(yè)績支撐的西飛國際、航天長峰、火箭股份等表現(xiàn)良好。譬如西飛國際，6個月的累計漲幅達到了54.42%，同期的上證指數僅上漲了8.43%。
　　近期，國資委主任李榮融表示，央企2010年減少到80至100戶的目標不會改變，并且措施將更為積極。機構分析認為，作為國資委重點考慮央企布局的七大行業(yè)之一，軍工產業(yè)在未來一段時間的重組整合必然會加快步伐。