最近以來，消費(fèi)概念板塊熱點(diǎn)重新點(diǎn)燃，自酒店旅游走強(qiáng)后，釀酒板塊也重拾升勢(shì)，包括古井貢酒、洋河股份、瀘州老窖、水井坊、五糧液等在內(nèi)的個(gè)股均有不俗表現(xiàn)。
    多數(shù)權(quán)威機(jī)構(gòu)認(rèn)為，隨著元旦、春節(jié)的臨近，包括提價(jià)等因素的影響，以及通貨膨脹預(yù)期的加強(qiáng)，酒類消費(fèi)市場(chǎng)將會(huì)出現(xiàn)季節(jié)性的好轉(zhuǎn)，這或?yàn)榫祁惞善毙乱惠喒乐档闹匦露ㄎ粠�來機(jī)會(huì)。

    釀酒板塊迎來加速上漲

    隨著我國(guó)釀酒業(yè)傳統(tǒng)需求旺季的來臨，近日釀酒板塊再次出現(xiàn)了集體飆升的強(qiáng)勁走勢(shì)。
    針對(duì)酒類股近期出現(xiàn)的集體大漲，民族證券分析師劉曉峰表示，推動(dòng)酒類股上漲的原因有兩個(gè)：一方面，每年第四季度都是酒類消費(fèi)的旺季，再加上去年受經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響，消費(fèi)增速減緩，因而酒類股去年的業(yè)績(jī)基數(shù)都很低。另一方面，自今年8月1日起，白酒消費(fèi)稅調(diào)整方案明確提高消費(fèi)稅稅基，而高端白酒由于自身具有很強(qiáng)的議價(jià)能力，所以存在提價(jià)預(yù)期。
    根據(jù)國(guó)家稅務(wù)總局制定的《白酒消費(fèi)稅最低計(jì)稅價(jià)格核定管理辦法(試行)》，今年8月1日起將對(duì)規(guī)模較大和利潤(rùn)較高的企業(yè)提高稅基至60%至70%。分析師普遍認(rèn)為，這使得市場(chǎng)對(duì)白酒企業(yè)短期提價(jià)的預(yù)期大幅增強(qiáng)，為整個(gè)板塊的活躍提供政策面的支持。
    近日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，社會(huì)消費(fèi)品零售總額正在快速增長(zhǎng)，擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)消費(fèi)等一系列政策措施已收到不小成果，內(nèi)需消費(fèi)已經(jīng)成為投資者關(guān)注的投資新主題。平安證券分析師表示，在釀酒、家電、商業(yè)、酒店、旅游五個(gè)板塊中，更看好釀酒、家電、商業(yè)等板塊，其中五糧液、瀘州老窖、古越龍山、山西汾酒都是不錯(cuò)的中線品種。
    上海證券行業(yè)分析師滕文飛也認(rèn)為，三季度亮麗的行業(yè)產(chǎn)銷量數(shù)據(jù)企業(yè)盈利狀況，皆說明了釀酒行業(yè)整體運(yùn)行態(tài)勢(shì)良好，景氣回升趨勢(shì)明確。而四季度是酒類產(chǎn)品的傳統(tǒng)銷售旺季，高端白酒、葡萄酒銷售有望迎來快速增長(zhǎng)。加之目前釀酒板塊相對(duì)大盤估值處于歷史低位，具有較強(qiáng)的投資吸引力。
    而從最近公布的2009年三季度的報(bào)表情況看，基金等機(jī)構(gòu)對(duì)酒類股有一定程度的減持，對(duì)于這個(gè)減持，市場(chǎng)的解釋主要是因?yàn)椤敖�酒令”等因素的�?fù)面沖擊。
    有分析人士對(duì)此表示，這波減持是有針對(duì)性的，根據(jù)對(duì)各基金持股比例分析，本次減持對(duì)象基本以高價(jià)白酒股為主，這些股票因?yàn)槭袌?chǎng)價(jià)格高，導(dǎo)致流動(dòng)性不強(qiáng)，其次是部分上市公司的市場(chǎng)占有率開始下降，大資金憂慮持續(xù)贏利能力。但與此同時(shí)，一些二、三線行列的中檔白酒，基金等機(jī)構(gòu)卻開始有計(jì)劃、有層次地增持：比如橫向聯(lián)合，做大做精地區(qū)品牌的；比如不良資產(chǎn)剝離重組的；以及加大高端酒開發(fā)，向上游酒類文化挺進(jìn)的中盤白酒股出現(xiàn)了積極變化。

    酒類股重現(xiàn)估值優(yōu)勢(shì)

    根據(jù)業(yè)內(nèi)人士的分析，近期大盤小幅震蕩上行，在大盤股表現(xiàn)相對(duì)滯后的背景下，場(chǎng)內(nèi)資金對(duì)此前漲幅偏小、業(yè)績(jī)向好的板塊個(gè)股追捧明顯。而釀酒板塊便是其中一個(gè)估值洼地。
    數(shù)據(jù)顯示，10月9日至11月23日期間，滬深300指數(shù)的漲幅為21.994%，機(jī)械制造指數(shù)上漲24.34%，地產(chǎn)指數(shù)的漲幅為27.96%，汽車行業(yè)指數(shù)的漲幅為36.97%，醫(yī)藥直屬漲幅為30.85%，而龍頭海王生物的漲幅更高達(dá)66.97%，但白酒龍頭貴州茅臺(tái)卻在此期間漲幅僅4.20%，葡萄酒龍頭張?jiān)�A的漲幅也為17.30%，整體表現(xiàn)遠(yuǎn)落后于市場(chǎng)主流板塊。
    隨著國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好，酒類市場(chǎng)的消費(fèi)情況也較去年出現(xiàn)較大的改觀。數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，國(guó)內(nèi)白酒產(chǎn)量同比增長(zhǎng)23.5%，增速較今年1-8月上升1.9個(gè)百分點(diǎn)。而產(chǎn)量增長(zhǎng)的同時(shí)，白酒銷售的毛利率也大幅增至70%，較去年同期上升3個(gè)百分點(diǎn)。正因如此，A股上市的12家白酒企業(yè)銷售收入同比增長(zhǎng)18%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)26%。
    葡萄酒方面，行業(yè)產(chǎn)量也隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好而呈現(xiàn)良性增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。有數(shù)據(jù)表明，今年7-9月，葡萄酒產(chǎn)量同比增速分別為26%、44%和51%，回升態(tài)勢(shì)良好。而啤酒方面，今年前三季度，A股上市的7家啤酒企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入同比增長(zhǎng)13%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)47%。
    同時(shí)，目前市場(chǎng)對(duì)于通脹預(yù)期越來越強(qiáng)烈，白酒公司由于自主提價(jià)能力，也被看成是能抵御通脹的一類公司。在預(yù)計(jì)明年全年CPI為正的背景下，海通證券等機(jī)構(gòu)認(rèn)為高檔白酒消費(fèi)的總體環(huán)境趨好。
    而從時(shí)間因素來看，我國(guó)傳統(tǒng)的春節(jié)以及元宵佳節(jié)的來臨，必將刺激食品飲料行業(yè)中的上市公司出現(xiàn)周期性的銷售增長(zhǎng)，這為食品飲料行業(yè)中的個(gè)股階段內(nèi)表現(xiàn)奠定了時(shí)間性基礎(chǔ)。從A股歷年行情來看，大的節(jié)日對(duì)都會(huì)對(duì)食品飲料的銷售形成一定的帶動(dòng)。

    高端白酒仍是關(guān)注重點(diǎn)

    對(duì)釀酒食品的良好表現(xiàn)以及近期走勢(shì)，渤海證券分析師閆亞磊指出，高端白酒類仍是關(guān)注焦點(diǎn)�！笆称凤嬃袭�(dāng)下正處在升級(jí)過程中，高端類酒業(yè)也拉動(dòng)了對(duì)中低端酒類的消費(fèi)，整個(gè)板塊增長(zhǎng)的空間和市場(chǎng)氛圍都對(duì)其利好。”
    閆亞磊談到，具體關(guān)注子行業(yè)中的白酒類。白酒相對(duì)于啤酒、肉制品以及乳制品等行業(yè)，上漲空間更明確，表現(xiàn)在股價(jià)波動(dòng)幅度較大，以及增長(zhǎng)速度較快這兩方面。白酒整體上由于其彈性強(qiáng)，上漲的可能性突出，且最近一直處于上升通道中，預(yù)測(cè)近期高端白酒類公司盈利仍舊會(huì)保持同比增長(zhǎng)或持平的水準(zhǔn)。
    對(duì)于啤酒行業(yè)，閆亞磊分析，2008、2009年由于原材料價(jià)格走低，進(jìn)而產(chǎn)生了利潤(rùn)增加，但基本處在10%以下，明年原材料價(jià)格將會(huì)逐漸上升，因此啤酒行業(yè)利潤(rùn)上漲空間有限。肉制品行業(yè)本身投資標(biāo)的少，比如雙匯發(fā)展產(chǎn)能擴(kuò)張有限，僅靠資產(chǎn)注入是不確定其未來前景的。因此綜合來看，看漲白酒類股票，但是否能持續(xù)到明年，還要結(jié)合投資風(fēng)格的轉(zhuǎn)變。