新華社記者 趙穎全 攝

    近期，股市又出現(xiàn)了過山車式的走勢，眼看離前期3400點年度高點已近在咫尺之時，股市又突然跳水，跌破3100點，而后又開始大幅震蕩。目前的市場走勢讓多數(shù)投資者難辨方向。
　　與此同時，許多機構(gòu)也紛紛推出研究報告對明年A股走勢進行預(yù)測。部分機構(gòu)認(rèn)為，在高增長、低通脹環(huán)境的支持下，市場震蕩攀升的趨勢仍將延續(xù)，明年的行情可能會與今年相似。

　　調(diào)整過后仍有上升空間

　　對于近期的市場調(diào)整，天弘基金投資總監(jiān)呂宜振在接受記者采訪時表示，在市場短期獲利兌現(xiàn)的影響下，近期市場出現(xiàn)急速下跌，其中以銀行股為代表的大盤藍籌板塊依然沒有能夠擺脫“融資潮”的負(fù)面影響，市場寄希望于大盤股能夠帶動大盤重新上揚的“風(fēng)格轉(zhuǎn)換”尚需時日。
　　“同時我們認(rèn)為，這次下跌只是市場的一個短期調(diào)整，投資者不必過分擔(dān)憂�！眳我苏癖硎荆�調(diào)整過后，未來仍有上升空間。從宏觀經(jīng)濟大方向上看，根據(jù)我們對各項經(jīng)濟指標(biāo)的研究，目前我國宏觀經(jīng)濟正處于復(fù)蘇中期，這意味著，經(jīng)濟已經(jīng)明顯轉(zhuǎn)好，走入正軌，同時企業(yè)盈利能力逐步增強，這都支撐未來市場進一步向好。
　　光大證券表示，消費類的輕工造紙、餐飲旅游、紡織服裝類依舊延續(xù)了近期一貫的強勢特征。
　　從經(jīng)濟增長速度方面看，我國現(xiàn)階段提高城鎮(zhèn)化的持續(xù)投資將起到長期帶動經(jīng)濟增長的作用，使我國的經(jīng)濟增長率在未來一個較長時期，可以連續(xù)保持在7%到8%較高的水平上。就物價水平而言，產(chǎn)能過剩所導(dǎo)致的CPI上漲幅度將會有限。因此預(yù)計高增長、低通脹的局面將繼續(xù)維持。從實證的角度看，在高增長、低通脹的環(huán)境之下，資本市場一般會有良好表現(xiàn)。
　　光大證券判斷，總體看，市場經(jīng)過前期持續(xù)大漲，清理獲利盤的要求越來越強烈，短期內(nèi)震蕩幅度可能加大。但在高增長、低通脹環(huán)境的支持下，市場震蕩攀升的趨勢仍將延續(xù)。

　　預(yù)計明年行情與今年相似

　　天弘基金的研究報告稱，“目前市場從經(jīng)濟發(fā)展趨勢、市場估值水平和企業(yè)盈利增長角度來看，將保持震蕩向上的趨勢，歷史有可能重演，明年的行情可能會與今年相似”。天弘基金投資總監(jiān)則呂宜振明確表達了對后市的判斷。他認(rèn)為由于經(jīng)濟發(fā)展穩(wěn)定，明年不會有大的系統(tǒng)性風(fēng)險，但不排除由于人們投資心態(tài)導(dǎo)致的估值過高而引起的階段性調(diào)整。
　　申銀萬國證券研究所最新發(fā)布的2010年投資策略研究報告認(rèn)為，保增長雖然成功，但是經(jīng)濟的不平衡卻也因此而加劇，經(jīng)濟的再平衡將成為2010年的主題。而在上市公司盈利轉(zhuǎn)好及人民幣升值預(yù)期推動下，申銀萬國認(rèn)為，明年中國A股市場將呈現(xiàn)震蕩向上走勢，一季度將遇到年內(nèi)第一個高點，全年上證綜指區(qū)間為2900至4200點。
　　報告認(rèn)為，在經(jīng)歷了百年一遇的金融危機之后，全球各國都在反思發(fā)展之路，著力解決經(jīng)濟增長的不平衡之處。經(jīng)濟領(lǐng)域的不平衡根源在于，中國收入分配結(jié)構(gòu)的失衡和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的失衡。因而，調(diào)整收入分配結(jié)構(gòu)、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是糾偏的主要方向。
　　申銀萬國預(yù)計，2010年上證綜指核心波動區(qū)間為2900至4200點。在市場運行節(jié)奏上，預(yù)計A股市場在業(yè)績上調(diào)支持下將可能持續(xù)沖高，在2010年一季度內(nèi)可能到達第一個高點；隨后受到美元匯率和熱錢流向、貨幣信貸政策微調(diào)以及融資等共同壓力發(fā)生回落，并在第二季度筑底，到下半年擇機再次震蕩向上。
　　對于明年下半年的走勢，報告認(rèn)為將呈現(xiàn)震蕩向上格局。投資增速逐漸回升，消費增速維持高位，加息預(yù)期升溫，2011年盈利預(yù)測大規(guī)模上調(diào)，估值基準(zhǔn)平移到2011年。這些因素支撐A股穩(wěn)步走高。報告特別提出：明年消費板塊也能“進攻”。

　　看好消費服務(wù)、資源能源題材

　　申銀萬國研究報告表示，未來半年看好零售、中藥、食品飲料(目前至一季度較好)；鋼鐵、煤炭(焦煤)、保險、工程機械、家電等行業(yè)，化纖、造紙、中西部房地產(chǎn)業(yè)可以關(guān)注。如果人民幣升值預(yù)期階段性強烈，將更加看好造紙、房地產(chǎn)、食品飲料、煤炭、零售等行業(yè)。
　　天弘基金投資總監(jiān)呂宜振說，“綜合對現(xiàn)行政策因素的考慮，我們認(rèn)為明年上半年的投資主線有幾點：一是經(jīng)濟進一步復(fù)蘇導(dǎo)致總需求回升，部分前期產(chǎn)能沒有擴張的行業(yè)會出現(xiàn)投資機會；二是出口復(fù)蘇的機會；三是通脹上升帶來的上游行業(yè)的投資機會”。呂宜振同時表示，在經(jīng)濟復(fù)蘇的前提下，地產(chǎn)、銀行、保險、工程機械、化工、汽車、家電等行業(yè)有望取得超市場收益，主題投資方面，看好新能源，以及如天津、海南、新疆等區(qū)域發(fā)展板塊的表現(xiàn)。
　　匯添富基金策略回報股票基金擬任基金經(jīng)理顧耀強指出，2010年投資要主動出擊，采取三大策略決勝基金理財。他表示，如果說2009年是經(jīng)濟復(fù)蘇元年，那么2010年就是經(jīng)濟復(fù)蘇的整固年。2010年市場主要的投資主線仍將圍繞經(jīng)濟復(fù)蘇進程的反復(fù)確認(rèn)和整固進行，而在經(jīng)濟復(fù)蘇的不同階段，優(yōu)勢行業(yè)會有較大差異。
　　具體到2010年的投資策略，顧耀強認(rèn)為，明年市場仍然會呈現(xiàn)震蕩上行的態(tài)勢，匯添富基金主要關(guān)注消費服務(wù)、資源能源和投資品三大主題方面的投資機會。具體而言，基于國民收入持續(xù)增長，所受金融危機沖擊有限，中國巨大的消費潛力蘊含的投資機會將層出不窮。他認(rèn)為，資源和能源在整個經(jīng)濟復(fù)蘇2、3年的過程當(dāng)中都會是一個基礎(chǔ)性配置的板塊。