受益于四萬億刺激計劃的拉動，今年的固定資產(chǎn)投資增長一枝獨秀，前三季度增速高達(dá)33.4%。而在固定資產(chǎn)投資增長中，“鐵公基”這類基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)無疑又是焦點。分析師認(rèn)為，考慮到今年新開工項目數(shù)量巨大，這批項目將保證基建板塊明年的增長。

　　前三季固定資產(chǎn)投資增長33.4%

　　央行的第三季度貨幣政策執(zhí)行報告表示，前三季度，全社會固定資產(chǎn)投資完成15.5萬億元，同比增長33.4%，增速比上年同期加快6.4個百分點。前三季度，施工項目計劃總投資同比增長37.1%，增速比上年同期加快19.0個百分點；新開工項目計劃總投資同比增長83.0%，增幅比上年同期大幅提高81.3個百分點。地方加快發(fā)展和擴(kuò)大投資的熱情較高，財政和金融對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支持力度較大，投資有望繼續(xù)保持較快增長。
　　其中，交通運輸業(yè)投資快速增長。在一攬子經(jīng)濟(jì)刺激計劃作用下，交通和多數(shù)運輸行業(yè)的固定資產(chǎn)投資增速高于全社會固定資產(chǎn)投資33.4%的增幅。前三季度，全國交通固定資產(chǎn)投資7555億元，同比增長43.0%；鐵路、道路、城市公共交通和水上運輸業(yè)固定資產(chǎn)投資同比分別增長87.5%、50.7%、66.2%和38.3%；航空運輸業(yè)在國內(nèi)航空業(yè)務(wù)快速增長的背景下，固定資產(chǎn)投資增速由2008年的負(fù)增長轉(zhuǎn)變?yōu)橥�比增長28.0%。
　　發(fā)改委投資研究所的《2009年和2010年我國投資發(fā)展分析和政策建議》報告也顯示，基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)投資獲得較快增長，如鐵路運輸業(yè)增長103.5%，道路運輸業(yè)增長49.3%，城市公共交通業(yè)增長68.7%，水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)增長50.9%，水的生產(chǎn)與供應(yīng)業(yè)增長69.2%，科學(xué)研究、技術(shù)服務(wù)和地質(zhì)勘察業(yè)增長79.2%，居民服務(wù)和其他服務(wù)業(yè)增長69.5%，教育增長43.1%，衛(wèi)生、社會保障和社會福利業(yè)增長71.6%。
　　基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的高漲，也受益于銀行信貸的大力支持。央行統(tǒng)計顯示，前三季度，主要金融機(jī)構(gòu)(包括國有銀行、政策性銀行、股份制銀行和城商行)中長期貸款投向基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)(交通運輸、倉儲和郵政業(yè)，電力、燃?xì)饧八�的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè))、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、制造業(yè)分別為2.1萬億元、5910億元、4812億元和4310億元，占全部產(chǎn)業(yè)新增中長期貸款的比重分別為50.5%、14.0%、11.4%和10.2%。

    明年投資仍能保持較快增長

　　發(fā)改委投資研究所的報告認(rèn)為，一般新開工項目的投資高潮在半年到一年以后，今年以來我國新開工項目的計劃總投資增長一直在90%左右，加上國家和各地政府還在采取措施促進(jìn)投資的增長，國家4萬億元在2009年的投資計劃還有很大一部分要在第四季度到位；隨著經(jīng)濟(jì)整體的好轉(zhuǎn)、企業(yè)投資意愿的提高，預(yù)計到第四季度的投資增長將超過40%，全年的投資增長可能也將超過40%，推動GDP增長達(dá)到9%以上。
　　報告稱，2009年以來新開工項目將在2010年進(jìn)入投資建設(shè)的高峰期，2009年新開工項目數(shù)量和計劃投資額的大幅度增加，將在2010年的投資中表現(xiàn)出來。報告認(rèn)為，我國2010年上半年的經(jīng)濟(jì)和投資都將出現(xiàn)較熱的局面。如果國家從2010年第一季度就改變宏觀政策的取向，增長會在30%左右；如果在下半年才開始改變，則投資增長將達(dá)到40%左右。

　　三條主線把握基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)投資機(jī)會

　　國信證券的研究報告表示，據(jù)2009以年來宏觀經(jīng)濟(jì)景氣先行指標(biāo)的回升態(tài)勢，以及三大產(chǎn)業(yè)回暖情況判斷，宏觀經(jīng)濟(jì)已結(jié)束尋底，國家通過FAI拉動經(jīng)濟(jì)效果顯著，且拉動力度仍持續(xù)增強(qiáng)。前期巨量FAI驅(qū)動下，建筑業(yè)總產(chǎn)值滯后2個月拉開激增序幕。隨FAI增速繼續(xù)提升，建筑業(yè)總產(chǎn)值實際投資拉動乘數(shù)將進(jìn)一步走低，后期增量將確保行業(yè)長期增長空間。
　　報告稱，房屋建筑業(yè)相關(guān)先行指標(biāo)持續(xù)向好，下游行業(yè)復(fù)蘇明顯，行業(yè)重回增長軌道；基建領(lǐng)域中，受益內(nèi)需刺激和財政擴(kuò)張的鐵路、公路、內(nèi)河、軌道交通、水利水電建設(shè)熱潮仍將持續(xù)，而沿海港口建設(shè)受制于外貿(mào)景氣度的持續(xù)下滑，全年增長不容樂觀；高彈性的建筑裝飾業(yè)先行及一致指標(biāo)快速轉(zhuǎn)好，有望迎來報復(fù)性復(fù)蘇；海外工程市場拓展步伐穩(wěn)健，相關(guān)先行指標(biāo)持續(xù)回升，顯示其拓展力度有望進(jìn)一步加大。
　　國信證券建議，從三條主線把握行業(yè)投資機(jī)會。
　　主線之一：關(guān)注具備或即將具備高端優(yōu)勢的公司。近年來，產(chǎn)業(yè)鏈縱向“一體化”延伸、向高利潤區(qū)域不斷滲透是業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)盈利模式變革的主要方向。從擴(kuò)張戰(zhàn)略視角來看，國外建筑巨擘(如VINCI)多利用自身在建筑業(yè)價值鏈中所處環(huán)節(jié)的實力，進(jìn)行“一體化”縱向延伸，發(fā)展成為集多樣業(yè)務(wù)于一體的工程總承包商，拓寬了企業(yè)的獲利空間，實現(xiàn)了利潤的持續(xù)、高速增長。國內(nèi)也有部分“先知先覺”的企業(yè)也正在進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整和鏈條延伸，如中國中鐵多元化發(fā)展高利潤業(yè)務(wù)、浦東建設(shè)逐步向占據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈高端的虛擬經(jīng)營商蛻變、中鐵二局向城市“綜合運營商”過渡、中國建筑依托房建平臺大力拓展房地產(chǎn)業(yè)務(wù)等。
　　主線之二：關(guān)注因需求提速而有實質(zhì)性受益的公司。
　　主線之三：關(guān)注存在重組預(yù)期和主題交易機(jī)會的公司。