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| 交銀國(guó)際：A股、恒指明年上半年下跌概率大 |
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| 2009-12-18 作者:本報(bào)記者 張莫 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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交銀國(guó)際董事總經(jīng)理、研究部主管楊青麗日前表示，2010年A股增長(zhǎng)動(dòng)力將主要是上市公司自身的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，指數(shù)年收益率約20%，而港股年收益率約17%，可達(dá)25680點(diǎn)左右。但不論是恒指還是A股，在上半年下跌概率較大。
楊青麗指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)V形反轉(zhuǎn)更多地歸功于政府的強(qiáng)烈干預(yù)，但其副作用不可避免。因此，2009年底開始的適當(dāng)收縮措施在2010年仍會(huì)繼續(xù)，力求使經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)，避免資產(chǎn)價(jià)格泡沫化及較高通脹水平，投資和信貸增速也將分別回落5至10個(gè)百分點(diǎn)左右。“雖然初始緊縮將以緩慢小心的節(jié)奏進(jìn)行，但不排除根據(jù)情況采取靈活迅速的較大力度緊縮措施。因此，無論是A股還是恒指，上半年皆面臨較大的下跌壓力�！睏钋帑愓f。
另外，楊青麗表示，大動(dòng)蕩后的全球監(jiān)管思維更趨審慎，無疑將壓低市場(chǎng)合理估值水平。宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率目標(biāo)的審慎、資產(chǎn)價(jià)格的事前控制與金融機(jī)構(gòu)的強(qiáng)化監(jiān)管都意味著對(duì)過高增長(zhǎng)率的抑制，從而壓低市場(chǎng)的合理估值水平。
“因此，市盈率擴(kuò)張的過程很可能已在2009年完結(jié)，而2010年的回報(bào)主要是由盈利增長(zhǎng)所致，因此選擇適當(dāng)?shù)男袠I(yè)和公司更為關(guān)鍵�！睏钋帑愄嵝淹顿Y者。 |
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